传媒行业：关注个股的投资机遇
D& `$ D; A: ~6 \3 L- n传媒行业是范例的政策驱动型行业，板块估值与相干政策出台密切相干。2012年上半年传媒板块团体跑输大盘，紧张缘故原由是随着市场热门转移，整个板块估值开始向下调解，再加上后续配套政策出台的速率和力度低于市场预期，导致板块举行了较大幅度的调解。
' \7 u) t% f% l1 Z 政策力度是关键因素。文化产业还是受管制最多的行业之一，政策“松绑”力度有多大将直接决定文化产业的丰富性、多样化和市场空间。无论是从纵向发展成为支柱产业的目标，照旧从横向角度与日本等发达国家相比，我国传媒产业的发展空间都还很大。短期内，我国的分业羁系、分地域羁系和分全部制羁系是束缚我国文化产业发展的紧张制肘因素。
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根本面难言乐观。电视剧行业预计景心胸仍将保持下滑的趋势，行业调解和洗牌将加剧版权代价大幅下滑已成定局。影戏行业随着基数增大预计增速将徐徐减慢，单银幕票房收入初次出现降落；别的，国产影戏票房市场份额自2008年一连降落，而且国产影片单片红利程度远低于入口影片，每年新增的14部外洋影戏将对国产影戏形成巨大打击。出书行业改革正在渐渐深化，但未来一段时间内还将保持稳固迟钝的增长速率。报纸行业受新媒体打击巨大，一季度广告收入全面下滑，年内有望随宏观经济转暖止住下滑趋势。" j' Y# r7 }! R# t
, O) d' h A0 D2 f% ?0 G9 { 投资发起方面，联合行业政策预期、估值和行业根本面综合来看，下半年我们看好出书行业和广告营销行业的组合：出书行业业绩稳固可靠，估值程度下调风险不大，是较好的防御板块；广告营销行业业绩一连高速增长且估值程度偏低，股价上涨空间较大。个股方面，我们重点保举蓝色光标（300058）、中南传媒（601098）、宋城股份（300144）。
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3 S! ]1 p; ~+ d8 j 风险提示：后续扶植政策出台时间和力度不可推测。（东北证券）2 i M" V3 `) \+ {9 e; o7 C$ s* M- E
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发表于 2019-5-5 07:16:10