电气装备：水电装备进入黄金发展期
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& B6 l) D4 t3 M6 |, n 天下能源工作集会在京召开。集会提出，发展干净能源是推动我国能源结构调解的告急方式之一，2012年能源工作的重点之一就是着力推动能源结构调解。2012年要在做好生态掩护和移民安置的条件下积极发展水电，新开工水电规模力图到达2000万千瓦。 ; b$ x' L [/ q. k" i' y
点评：9 S3 a( @4 g6 x* E
行业拐点显着，水电进入黄金发展期8 P1 E$ T# D$ z* P1 O4 ~
此次能源工作集会建立的新开工水电规模验证了我们不绝以来重复保举的水电行业大力放肆发展重启预期。由于受到生态环境以及移民等标题影响，"十一五"期间大型水电项目审批一度处于停滞状态。2006-2009年新批准水电装机容量分别为1950、234、724、737万千瓦。由于节能减排的压力，2010年大型水电项目审批规复，2010-2011年水电新批准装机容量为1613万、1268万千瓦。2012年水电新开工实现2000万千瓦意味着同比增长将到达57％，远超市场预期。从中长线增长目标来看，2011年水电装机到达2.3亿千瓦，在建及新开工约6700万千瓦，为实现2020年的4.2亿千瓦装机目标，意味着近五年必须新建或开工年均为2400万千瓦，匀称约莫是十一五期间的3倍，水力发电正成为十二五干净能源的领跑军，水电装备行业真正进入黄金发展期。3 J; |* b! t0 | a8 ?4 e
抽水蓄能市场发作倒计时，增速弹性将凌驾通例水电9 F3 i0 y" m6 z& e& X0 r
抽水蓄能电站告急作用在于调峰填谷，它还可以共同核电站运行，进步核电站的安全性和经济效益。随着我国大力放肆推广分布式能源建立，以及未来核电发展对安全性的高要求，抽水蓄能电站需求将发作。11年12月份深圳以及洪屏抽水蓄能电站先后全面开工，抽水蓄能电站建立开始加快。根据规划2015年我国抽水蓄能装机将达3000万千瓦，2020年达7000万千瓦，2011-2020年新增装机容量约5500万千瓦。现在我国已建和在建抽水蓄能装机约2500万千瓦，离2020年目标仍有4500万千瓦差距。我们通过测算预计"十二五"期间抽水蓄能项目将进入批准高速增长期，2015年订单需求量将到达1300万千瓦，相对于2010年的300万千瓦，年复合增速将到达34％。抽水蓄能将比通例水电有更大的增速弹性。
3 G" f0 M" k6 u( z6 U) D% r 浙富股份（002266）：民营水电装备龙头，全面受益水电发展
. t3 x' _' i& z+ f3 m3 X3 M 公司是现在我国最大的民营水电装备专业制造商，公司市场份额本年稳中有升，外洋市场拓展力度空前。公司在2011年11月-12月先后中标越南2.48亿元、广西1.71亿元水电机组条约。随着行业拐点建立，预计公司将充实分享市场高景气带来的订单增长。综合思量公司现在在手订单、行业匀称增速及未来中标本领，随着产能提升，12年公司将进入新一轮增长周期，外洋业务也大概带来预期外订单，业绩迎来拐点。我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.58元、0.85元和1.11元。当前股价对应市盈率分别为27.66倍、18.87和14.45倍，思量公司未来五年国内水电订单增长预期极强，及大概在国外市场开辟得到超预期体现，维持"买入"评级。 " I; m& L9 U6 A% {- ]2 D
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发表于 2019-5-5 13:32:12