事故：克日，公司与国电甘肃电力有限公司所属的国电兰州热电公司就2010年至2013 年详细煤炭供需事件签订煤炭购销条约，公司将于未来3 年向国电兰州热电公司贩卖动力煤120-150 万吨；煤炭代价以兰州局兰州东站和陈官营站为交货地、基低位发热量5300 大卡的沫煤综合到厂含税价420 元/吨为基准；每结算批次收到基低位发热量起落1 Kcal/Kg 结算根本代价按0.075 元/吨增减。 （1）本次与国电甘肃电力煤炭贩卖条约是5 月框架协议的细化，销量将超预期; v" Z0 ^4 t: n9 q5 P% N8 y2 U
本次公司与国电甘肃电力有限公司所属的国电兰州热电公司就2010 年至2013 年详细煤炭供需事件签订煤炭购销条约，是对公司已于2010 年5 月26 日与国电甘肃电力有限公司签订了《煤炭购销互助协议书》的细化；按照5 月26 日的框架协议，公司对国电甘肃电力有限公司未来3 年的煤炭贩卖量分别为100 万吨、200 万吨和300 吨，如今细化贩卖光是国电兰州热电公司一个子公司2011 年就到达120-150 万吨，高出之前的框架协议；我们以为随后国电甘肃电力其他子公司细化条约的签订，国电甘肃电力的煤炭销量就将超预期。
* p9 e0 K' d& ]8 W( ~7 |, W2 Q* A+ d 公司第一个实现大规模疆煤东运，若煤炭贩卖供不应求，我们以为不打扫公司在淖柳铁路通车之前、再建立一条淖柳矿用公路的大概，煤炭贩卖超预期大概性较大；将有助重卡LNG 推广提速，预计2011 年会有大转机。9 J( i3 i4 ]% [! W& U& R2 v" M
（2）煤炭贩卖再下一单，本条约的单位净利可超100 元/吨! d5 a. I/ z" l" o9 _3 q
本次煤炭贩卖基准价为420 元，略高于之前中铝410 元和甘肃大唐燃料公司408 元的代价；每结算批次收到基低位发热量起落1 Kcal/Kg 结算根本代价按0.075 元/吨增减，与前2 次划一；这符合我们之前的判定，即未来煤炭贩卖新签条约的基准价均将维持在400 多元这个程度、发热量起落的结算差价将维持0.075 元/吨增减的程度；如许来看，此笔条约的煤炭吨净利大概将高于100 元。煤炭业务将贡献公司2011 年EPS 约0.54 元。
) H/ B/ a0 G0 g9 @5 v6 d' P 投资发起：我们长期看好公司的发展，预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.59元、1.13 元和2.46 元，维持“买入”评级和75 元目的价，克日回调近10%是新的加仓和加入的时机。（湘财证券研究所）
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发表于 2019-5-6 01:00:51