确定性变乱指引2011 年投资：智能电网和节能减排。来岁是“十二五”的第一年，国家加大智能电网和节能减排投资是较为确定的变乱，为来岁投资指明白方向。智能电网的七个环节都会受益于智能电网投资，但发电端和变电端大概会发展的更快。发电端的重要产物是光伏逆变器和风电变流器，变电端的重要产物是变压器、高压开关、换流阀、电站综保体系等。节能减排的政策基调将会贯穿未来5 年，业务包罗余热锅炉、工业变频、条约能源管理、干净煤技能、垃圾焚烧、电网谐波管理、无功补偿、污水处理处罚等。这些细分子行业均会受益节能减排政策的推广，我们重点保举两个细分子行业：垃圾焚烧和污水处理处罚专用风机。 智能电网步入第二阶段元年。从投资节奏上来说，智能电网投资分三步走，2011 年将进入全面创建阶段。从投资额的角度来看，第二阶段的智能化投资额到达1750 亿元，是第一阶段的5 倍，第二阶段年均智能化投资额为350亿元，是第一阶段年均投资额的2 倍。在智能电网七个环节中，我们更看好发电环节和变电环节。来由是：发电环节的焦点装备提供商不但会享受智能电网投资带来的收益，而且可以大概享受到干系产物国产化带来的超额收益；特高压创建将利好变电环节投资。/ A3 d# a( r! N6 @: B
特高压线路扩容在即。根据国家电网特高压“十二五”规划，未来五年我国将创建“三纵三横一环网”特高压交换电网，以及锦屏—江苏等11 回特高压直流输电工程。我们预计，“十二五”期间，特高压交换线路投资额为2300亿元，此中主装备投资额为660 亿元，特高压直流投资将到达1900 亿元，年均投资380 亿元，此中换流变压器、换流阀、控制掩护装备的年投资额在100 亿元左右。$ f- T7 ~) R( G/ f& D" o- f7 H
光伏逆变器和风电变流器的国产化历程在加快。举世光伏逆变器的出货量已经到达18GW，从市场份额来看，西欧企业占据了绝对的主导职位。但颠末国内企业多年潜心研究，已经有公司开始得到外洋亿元级大单，来岁将会是光伏逆变器国产化元年。现在，风电变流器市场根本上是由国外产商把持，随着国产风电变流器挂网时间增长，国产风电变流器的性能将能得到更多风电整机产商的认同。我们预计当变流器实现完全的入口更换后，国内全功率变流器市场规模将到达29.58 亿元，双馈变流器市场规模将到达26.10 亿元。
( K' G, @9 k% y4 O! d! y, P 垃圾焚烧占比将大幅提拔，污水处理处罚势在必行。中国城镇化历程正在加快，地皮资源的稀缺性日益突出，垃圾焚烧占垃圾处理处罚的比例将渐渐进步。未来五年，垃圾发电厂总投资额将到达380 亿元，主装备投资额190 亿元，年均主装备投资额为40 亿元。随着经济的发展和都会化率的进步，我国废污水排放逐年递增。原有的污水处理处罚厂很难到达直接排放江河湖海的尺度，污水处理处罚厂的改造市场非常巨大。污水处理处罚流程中使用的高压离心鼓风机可以大概促进污染物分解，是污水处理处罚厂的焦点装备，预计每年新增和改造市场规模将到达 27 亿元。7 X* i4 b, V: T
重点公司保举：2011 年确定性变乱将给干系公司带来的业绩和估值提拔的投资时机。我们重点保举五家公司：特变电工、国电南自、科华恒盛、金通灵、盛运股份。（湘财证券研究所）2 t+ @! q2 z4 i! ?$ U
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发表于 2019-5-6 01:30:29