三网齐发光，拉动需求高增长——光通讯行业深度研究3 W7 B1 a, c _
? 电信运营商：FTTH 动员下11 年宽带投资增长45%。（1）中国电信测算下FTTH 与FTTB 资本已靠近，（2）来岁中电信筹划发展500-1000 万FTTH用户，预计PON 装备需求增长45%，乐观环境下可翻倍。
" T! Z$ T: r! i" Z7 c# j. |) T ? 广电：2 亿用户市场值得等待。广电体系拥有2 亿有线电视用户，守旧估计可带来200-300 亿PON 装备需求，现在题目是资金缺乏和股权分散。等待“中国有线”创建后可加快广电体系网络改造的进程。$ u; f0 }3 h0 w+ l k: f9 r! _
? 智能电网：未被充实关注的光通讯市场。智能电网的智能抄表、电力调理和配网主动化催生大量通讯装备需求，十二五期间将是投资高峰期，11 年需求发作。（1）智能抄表、电力调理拉动200-400 亿PON 装备市场，11-13 年复合增速超100%；（2）配网主动化要叱责国配网线路光纤化，带来100 亿以上电力光缆需求，11-13 年复合增速超30%。
9 s+ o4 V: B( k ? 选股逻辑：探求壁垒较高的细分范畴和此中份额稳固的龙头企业。（1）细分范畴：光接入PON 装备市场和电力光缆市场均必要长期的技能积累和客户互助，看好此中的龙头企业；（2）投资标的：复兴通讯，国内PON 市场保持第一，积极到场国家电网智能电网试点，共同开辟产物；烽火通讯，国内PON 市场三分天下有其一，优质光通讯标的；中天科技，电力光缆市场第一，与国家电网互助密切，同韶光纤预制棒来岁量产。' Q6 U5 _) Y/ o3 y4 ]4 E
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发表于 2019-5-6 05:50:18