一、11 月30 日工信部网站公布《水泥行业准入条件》。 二、投资者对水泥新增供给是“谈虎色变”，唯恐新投产的生产线毁了当下火红的水泥行情。着实大可不必惶恐。起首，“38 号文”仍在实行，到期日还没有确定。其次，( R# d0 }/ Q2 k3 b
1、以900 公斤/人为控制线，如今控制线以下的省份全部到达900 公斤/人的控制线，只会增长1.4 亿吨水泥供给。) p$ d" o9 W, E5 D& Q, U
2、“等量或减量镌汰”引致的新增供给，如今剩余约2.4 亿吨落伍产能。
! t! N/ ?, i+ ^ l* F 若分两年来投产这些产能，2011~2013 年新增水泥供给情况仍然比力乐观。
: l4 Z1 y3 |% Z 若思量如今拟建项目中有不少是以镌汰落伍产能为条件的，则现实新增供给将更小。我们并不必要寻求供给的大幅短缺，本年四序度火爆的水泥代价已经阐明确只必要适量的供给短缺就能造成水泥代价的大幅上涨。
& C+ }- i% y; [% v4 p 三、华东地域形势较为清朗: ]5 Q. ?3 B6 V) Q
“等量或减量镌汰”引致的产能大概在2012 年就会相应开释出来，这增长了地区供给形势的些许不确定性。在政策方向大企业的情况下，这些新增产能绝大部门会被收纳在大型水泥企业囊中，但这也增长地区竞争格局的些许不确定性。相应地，江苏、浙江、安徽、湖北、河南这些省份落伍产能较少，供给局面也更为清朗。《准入条件》规定，新建项目必要有30 年的矿山资源。但在大部门竞争态势成熟的省份，大储量、优质的矿山已经被上风企业瓜分，可供厥后者利用的矿山不是储量太小就是咀嚼太差，没有竞争力。% u- ~$ _3 e F' |
在人均干法熟料产能低于900 公斤/人的省份中，我们以为竞争态势仍不成熟且自由矿山资源仍然比力丰富的省份告急是辽宁、湖南和贵州。
* L9 n2 p0 K2 b4 R 四、严控污染物，鼓励处置惩罚废弃物
( c3 v8 S4 X; q 《水泥行业准入条件》创建了水泥企业处置惩罚都会生存垃圾、污泥、工业废弃物可替换原燃料的作用和职位，固然还必要各主管部门出台具体细则，但我们信任，水泥企业在做好严控自身污染排放的底子上，进军废弃物处置惩罚范畴指日可待。" s& K N5 @2 U+ v1 [- S7 Y6 i; U3 `% x
五、投资发起：基于供给格局简直定性，我们保举“买入”新增产能和落伍产能均较少的华东地区龙头“海螺水泥”和相邻受益地区的“华新水泥”、“江西水泥”。如今拥有较多在建产能的“冀东水泥”、“祁连山”和“天山股份”也是很好的长线“买入”品种。（湘财证券研究所）
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发表于 2019-5-6 05:55:24