国信证券：银保销售新规点评

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-6 08:58:18

克日，银监会向天下下发了《关于进一步加强贸易银行署理保险业务合规贩卖与风险管理的关照》，对银保产物的贩卖举行规范。要点包罗：
　　1. 贸易银行不得允许保险公司职员派驻银行网点。通过贸易银行网点直接向客户贩卖保险产物的职员，应当是持有保险署理从业职员资格证书的银行贩卖职员；
　　2. 银行每个网点原则上只能与不凌驾3家保险公司互助，如凌驾3家，应对峙审慎谋划，并向当地银监会派出机构陈诉；
　　3. 保险产物不得与储备存款、基金、银行理产业物等肴杂贩卖；不得将保险产物收益与上述产物简单类比，不得夸大保险产物收益。不得以抽奖、送实物送保险方式举行误导贩卖。投连险等复杂品种应当严酷限定在理财专属地区内贩卖，克制直接在柜台向客户推介。
　　品评：
　　总量上限定银保规模，影响程度与银保在总保费中占比正相干，负面影响由大到小依次为：太保、国寿、安全。预计2010年1-10月银保在总保费中占比由高到低依次为：太保58%、国寿52%、安全17%。由于克制保险公司职员派驻银行网点，银行贩卖职员获取署理资格和贩卖技能的培训须要时间，预计将限定银保贩卖，尤其是相对复杂的期缴产物的贩卖。详细影响程度有待观察。
　　结构上加剧行业分化，“1对3”将进步银保进入门槛，有利于提拔市场会集度。“1对3”的互助方式进步了银保准入门槛，小公司由于规模小、培训气力不强，预计将受到更大打击，而国寿、安全、太保、泰康、新华、人保寿险、太同等具有规模和品牌上风的公司有望进步市场份额。同时，保险公司与银行之间关系密切（如股权关系）的公司上风将渐渐显现。
　　由于银保内含代价贡献率团体偏低，对内含代价影响有限，维持行业“保举”评级。
　　2009年国寿、安全、太保银保新单占比分别为71%、42%、67%，此中银保期缴新单占银保新单保费分别为8.5%、1.1%、19.7%。由于银保内含代价贡献率一样平常为个险的1/10，该项政策对一年新业务代价增长（NBEV）影响相对有限，此中对太保和人寿的影响大于安全。
　　假设寿险贴现率10%-11%、恒久投资回报率5.2%-5.5%、21-24倍新业务乘数，产险、银行、证券按2倍PB，信托、团体及其他按1倍PB盘算，人寿、安全、太保 2011年估值分别为35.5元/股、102.1元/股、35.4元/股，维持中国安全“保举”评级、中国人寿和中国太保“审慎保举”评级。（国信证券研究所）
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