投资选择：维持农业行业“看好”投资评级，看好子行业：种业、海洋养殖、动物疫苗、发酵（酵母）。重点保举上市公司：獐子岛、东方海洋、好当家、敦煌种业、安琪酵母、圣农发展、海大团体、得利斯，五洲明珠。 缘故原由与逻辑：（1）农产物代价上涨预期增长。近期自然劫难频仍，夏粮（小麦）、早稻出现减产，秋粮丰收难度加大(水患、玉米虫灾等影响)，新粮收购代价在最低收购价进步、收购主体增长、减产等因素影响下已有所上涨。但当局调控力度在增长，除国有储备体系停息收购外，7 月23 日，国家向市场投放小麦500 万吨，以缓解加工企业对小麦的需求。预计下半年粮食代价在当局调控之下稳中有升，匀称上涨幅度15-20%。生猪代价自5 月尾连续回升，7 月21 日，天下36 个大中都会生猪出场匀称代价为12.23 元/公斤，较4 月7 日最低点9.68元/公斤的最低点，回升幅度到达26%，猪粮比回升至6.05：1，重回6∶1 的盈亏均衡点之上。预计生猪代价在“存栏量连续淘汰”之下连续稳步回升，但短期难以大涨（存栏量依然富足，三季度是斲丧淡季）。据农业部统计，6 月尾，天下生猪存栏4.37 亿头，此中能繁母猪存栏4680 万头，比客岁12 月尾的4.69 亿头和4910 万头分别降落6.9%和4.7%，比客岁同期分别降落2.4%和4.1%。生猪供求关系显着改善。别的，番茄酱代价、苹果汁代价止跌回升。（2）有关财产政策出台预期增长。比方，新兴财产政策中的种子财产政策等。（3）部分上市公司融资或资产整合方案预期8 月得到审批的概率较大。（4）农业板块主题性投资时机渐现。固然三季度是农业上市公司业绩低点，且农业上市公司中报业绩连续披露，超预期者不多。但我们以为：8 月份在市场回暖之下，农业板块依然比力活泼，主题性投资时机渐现。投资逻辑紧张有：一是农产物涨价预期或通货膨胀预期。重点关注生猪代价（鸡肉代价等）上涨预期，保举圣农发展、得利斯；二是行业政策或厘革，如种子行业。三是上市公司事故驱动，如部分公司融资方案获批或上报，如敦煌种业、五洲明珠、獐子岛等。同时，提示投资者，近期发生的玉米虫害（粗缩病）对个别发生虫害的种子企业产物来年贩卖预期有大概产生肯定的影响。（申银万国证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:01:41