投资提示：我们近来上调了联通评级至买入；A股看高到7.5元人民币。来由：1）中国联通3G 净增用户数在５月初次突破100万，符合预期，表明新资费和手机补贴政策产生了积极的影响。2）公布的净增用户数是"出帐用户"，其滞后于现实的用户数增长。3）我们预期2010年６月公布的净增用户数会更高，既源于滞后效应，也由于我们猜测６月的现实净增用户数也会更高。估值：2010年和2011年市净率0.9倍，EV/EBITDA分别为4.5倍和3.9倍。风险：对于A股，担心A-H溢价因答应融券而低落；低端2G用户因中移动的反击而受损。（中金公司研究部）2 N+ C: R9 T( |, a' z
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发表于 2019-5-6 09:03:53