地域经济与零售企业的发展潜力 颠末综合分析各个省的城镇化率、对应的地域经济增长的亮点，行业网点分布麋集水平，颠末综合排名，我们以为山东、内蒙古、河北、湖南地域经济增长潜力较大，地域内二线都会竞争力相对均衡，为零售行业的发展提供了广阔的空间，同时从单个都会来看，中部和东北都会中长沙、济南、合肥、沈阳、武汉较为突出，但武汉和沈阳竞争过于剧烈。西部都会中成都、重庆、银川、乌鲁木齐、呼和浩特、南宁几个市场增长潜力较大，竞争压力来看，重庆最大，银川、乌鲁木齐和呼和浩特最小。1 M. T! f: C5 J1 J" Q- P) d _
中期重点上市公司业绩预览" R( B! b9 a2 q9 }0 @. n
从我们重点跟踪企业来看，二季度贩卖能超出预期的有重要是百货企业和专业连锁公司，我们预计净利润增长高出50%的公司重要有友好团体（150%以上）、通程控股（100%以上）、新华百货（50%-60%）、潮宏基（40%-50%）、苏宁电器（50%-60%）、友阿股份（50%以上）。净利润增长高出20%的公司重要有王府井（25%-30%）、鄂武商（30%以上）、广百股份（15%-20%）、广州交情（20%-25%）、各人乐（20%）武汉中百（20%-25%）。投资战略
- z' G! Z7 u- g4 W 我们判定在通胀维持在2%-3%的环境下，行业限额数据在三季度的增速仍然可保持在24%左右，如果经济在三季度完成二次探底，我们仍然可等候行业在四序度迎来增长旺季。回首04-05年国内经济也陷入紧缩中，但消耗行业在04-07年迎来第一次快速增长，行业估值水平也较沪深300估值水平不停保持在100%以上。现在行业对应09年估值为38倍，较05年底对应04年年报的估值水平高15.8%，但估值溢价水平低于05年。我们以为在政策层面上，收入分配改革和对经济布局转型的等候，将有助于行业估值溢价水平维持且有望进一步上行。1 i& d/ a# B5 J0 H4 \& W
业态方面，我们仍然将百货行业作为首选，其次是专业连锁和综合超市。我们发起投资者的组合综合思量中西部地域和发展性的匹配，我们仍然将通程控股、新华百货、广州交情、鄂武商、潮宏基、王府井、银座股份、重庆百货、友阿股份、广百股份、武汉中百作为根本设置，同时我们综合思量西部大开辟的远景，将友好团体和西安民生作为增补设置，以进步组合的弹性。专业连锁公司，我们发起大资金仍然将苏宁作为零售行业的根本设置，同时农产物独特的模式和三季度平湖市场的开业有望推动公司股价上扬，发起设置。（广发证券研究中心）
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发表于 2019-5-6 09:03:52