航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
1 Y' M3 \# e6 `9 T 批评：
2 x+ m. O& H5 o 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
1 p5 G( x. m( {- w: _! B$ Q, d# V 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
}# O" ?% G' a ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。 i6 D0 l7 j& ~1 F
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。. ]" Y8 G, `- m+ v, {7 p# s* e! z
供给：“十二五”小幅回落 \# R4 n; H8 I( i! T: e8 }# j& Y, \) C" R
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。0 q2 M3 o. m+ N' F
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
( _7 H7 i) C" S# I" ^ a6 A. s 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。. }/ O* G( q1 j* `# E
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
* m: X1 L. w0 Q 重组：提拔行业会合度和订价本事
: h& r+ k( U. s2 ?4 e; ~ 2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。. B% C5 O9 w* \8 @* c5 I m& t
南方航空：航空股投资的首选标的* Q7 F5 ~2 m2 C! R/ r. G
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者* A4 j7 X5 B& d( a
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发表于 2019-5-6 09:04:20