航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
! F1 H) M/ b9 a% k% g' _ 批评：
5 m' F. z' P- x. k 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
w" J) Y$ i9 A" E0 Q 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。+ w2 G, C' j+ g6 }
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。/ `! D; N" Q7 l
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
- `4 g5 @7 e. o0 o 供给：“十二五”小幅回落. C( R$ a% Z7 [ Y @8 d
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。' s: V1 n0 |! G: Z. u
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
4 z" V# U$ u7 \7 ?5 v$ w 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
, ` h! d! l' w* A+ f6 x9 ~ 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
1 j% c+ w* T$ x) w! u: H; j 重组：提拔行业会合度和订价本事
5 {3 O7 b5 w0 ], Y+ B3 X" _: [ 2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
0 V" b' V Y" k8 w5 E' @; H9 I 南方航空：航空股投资的首选标的
+ k( G7 n- t# O: d2 M2 T$ \' U# n* j 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20