航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
, j; w: q6 e# l 批评：' z$ t' N! g; I# X s: U
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
' Q, p, r1 h5 A: X: P 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
" N7 P- m" S. [/ T% Q ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。: j( z6 d* O4 G8 h w, E
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
! m( _2 Z5 n! O/ a 供给：“十二五”小幅回落
2 P& X$ d) R9 I6 v 预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
' ?5 _, E/ d- ]/ J5 F 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔$ o3 q' ?0 f( b |- Q4 C, X
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。* z$ s& z/ s5 I R% R
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。# V1 H8 P* K# r" \; u, R! x1 E- ~4 b v
重组：提拔行业会合度和订价本事3 y) j5 ?5 H" E
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。, E+ k9 V% G$ M% h4 f0 ~6 Z: d
南方航空：航空股投资的首选标的
7 M) P& Y# k1 w; ^% i) p' d5 L 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20