航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事9 [# G1 d4 \" X" r# ~ e
批评：
* o& {) |$ V; Y$ w 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
, ~4 z, H6 ?2 I0 m+ m O2 \( g 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。$ Y8 M/ `4 ?0 ^9 ? E' Q
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。( D7 D$ l7 B w8 _$ p$ \
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
+ @7 u! i2 e7 J! w) f3 h5 q 供给：“十二五”小幅回落7 _2 ?" j8 p [7 e$ s
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。- u* U, M2 `+ a6 i7 q( G4 {4 d
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔4 [- J# a0 `3 B$ t4 F+ i
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。7 U, Z/ K u, g
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。4 l/ n+ n# `# ^; \1 ?& W& `" x6 B
重组：提拔行业会合度和订价本事/ n2 J# ]" V/ x
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
$ R& o& L. C0 |% ?! C0 w, p 南方航空：航空股投资的首选标的" j: e1 O1 F& J6 ]# B* }
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20