航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
7 d, ]2 Z$ u- O& ^$ { 批评：
" r: X- ?! N. v: _7 s5 y1 V! l 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
8 B3 w( y" `7 k7 q% P 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。: ~; C* ~; j# l6 O) B! Z
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
; a( Y' J7 H$ |6 I% C+ ~7 I- N 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。& Q' u( x# p; ~2 E, L$ z: o. h
供给：“十二五”小幅回落
- Y4 u: ~3 h7 ?- T 预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。0 p f+ R# b/ C) M4 h, }5 k; b& A4 t
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
+ ~' |- E7 k" g; M 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。4 R4 I5 x- M" z3 }, _
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
: v c+ X. J9 j$ m 重组：提拔行业会合度和订价本事
" u# ]7 W8 Z% b& m/ Q$ p 2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
8 J# b. U+ g0 E* G7 x, r2 T 南方航空：航空股投资的首选标的 ]' J! d, @: g3 G
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者1 P9 G8 Q7 E; v. G
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发表于 2019-5-6 09:04:20