航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事) A" [- G, Z: o2 k; ~0 T. U# A: O
批评：5 O8 R3 A6 W3 k, [3 b) U9 M
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
% V; z* Q y7 K2 q) Z 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
, T4 ^/ g5 {& j; r0 ? ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。 J, P9 @) s" u& X
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。6 f9 R: M- s$ ~. y8 q% P/ R2 K
供给：“十二五”小幅回落0 W, _; L2 s8 J
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
a( L- }) L: q* n! r$ r 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
8 X( v0 c) l/ C& q" F, H 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。0 Z- |4 S: G, W7 F, x1 C& F
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
" c; Z" y8 h9 I% L. n5 R 重组：提拔行业会合度和订价本事
/ g0 a0 v9 T/ h( s: i9 K 2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
# L6 D& j, Y* d$ t: e8 n 南方航空：航空股投资的首选标的
$ R4 Y* F. L7 h& \6 @ 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者' i9 F7 j4 ?3 `5 ~+ ^
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 09:04:20