航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
# P- \$ s% m7 n 批评：) ^- `+ ~7 x2 E' j7 t
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
# H' C# n5 G! ^& |7 }( h9 | 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
6 B u5 j! t: t; f9 F ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。& S$ ?- q( [# z
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
7 O% F: S3 J5 x4 v2 k; |, ^ 供给：“十二五”小幅回落 V. ?0 S" R2 k, N; k# h; \. z
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。3 J/ e! A( @9 a, m
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔* v- f; k; s/ D: L3 M9 [; d1 g% t1 F
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。, {. G d. `8 u& d" y2 m& z) u# i
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。2 i; Z. \" a) n' K
重组：提拔行业会合度和订价本事5 D( ] {! X) W) ^
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
7 y* S6 ?! a3 J/ m$ Q' p3 { 南方航空：航空股投资的首选标的2 K$ o9 H% w z# i# K& W) d* M# R
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20