变乱：5月27日，葛洲坝（SH.600068）发布了关于新疆煤炭项目希望的公告，根据公告内容，其部属子公司葛洲坝新疆投资公司关于新疆哈密市沙尔湖煤矿区东部二勘查区煤矿普查的探矿权申请已经获新疆国土资源厅厅长办公会审议通过并公示，该煤炭项目标具体环境将在得到探矿证后另行公告。 我们的观点： 1、煤炭业务大幕拉开，资源化蹊径跨步前行
8 R# F( }; _9 M1 i5 t9 W 固然之前媒体或网站已经有关公司新疆哈密煤炭项目标诸多形貌，但这是公司初次就该事项举行正式公告，面临这早已半公开化的变乱，公司的公告显得姗姗来迟。8 |8 R( b7 M' m% d0 W/ ]/ [( \9 n
我们以为，连续公司此前高速公路BOT、水电开辟业务开展所出现出的谋划资源化模式，体量更大的煤炭业务大幕拉开标记公司资源化蹊径进入高出式发展阶段。
( h) s" r1 ]: s' ] 2、新疆战略内容逐一落实，公司新疆地区业务开展空间无穷/ w8 a. X @* X, \, @
自公司2007年9月与新疆自治区政府签署战略互助框架协议以来，工程施工、民爆、水电和资源开辟业务逐一得到落实，作为较早意识到新疆这篇热土将来巨大发展空间的央企，公司的新疆战略已经着花效果，固然短期来自新疆地区的业务贡献占比尚小，但这无疑将成为公司将来发展的告急支持点。' j: A+ m% T; B/ @8 y3 q: ~1 g
3、有关煤矿的具体数据未予披露，公开数据体现储量巨大、煤质优秀
" a) [# V4 _! {' }* v 此次公告内容未披露有关煤矿的普查数据，我们只能根据公开信息举行形貌。来自哈密政府网消息：根据地质普查效果，东二区109平方公里的含煤地区预计煤炭资源储量83亿吨，另据相识沙尔湖煤田探明累计预算资源量754亿吨，此中哈密地区内的资源量占50%左右，有8个区块得到了探矿权，均匀热值为6000大卡以上，为优质动力煤。# r1 q% M5 e, n" }) r9 _) A
我们预计现实储量大概低于上述公开信息体现，约为60亿吨左右，更进一步的数据只有依靠公司的后续公告。) h. K. r" C# P9 I
4、沙尔湖煤矿区定位疆煤东运，预计2013年“一主两翼”铁路建成后放肆开释' K9 ]% z* N, K3 p! v% o# Z
煤炭资源极为丰富的新疆拥有吐哈、准东、伊犁和库拜四大煤炭基地，吐哈煤矿区因其位于新疆东部、最靠近当地地域而被定位于疆煤东运基地，其他煤炭基地则定位于煤电或煤化工应用。
- L k! Z( h3 U; g 《哈密地域煤炭工业及相干财产“十一五”地区发展规划》已获自治区煤炭工业管理局答应。根据规划，到2013年“新煤东运”兰新二线建成运行前，地区规划总规模到达1.97亿吨/年，而与煤炭资源开辟配套的水、电、公路、铁路、通讯等底子办法规划已经全面启动。
/ `7 [5 u1 z# m% }" w 不可否认现阶段制约新疆煤炭开辟最大的标题是铁路运力不敷，而预计2013年“一主两翼”铁路建成后将迎来产能放肆开释。; [% O- A) v9 K( j9 ~! M2 Q
2009年11月4日，“一主两翼”的主线——兰新铁路第二双线开工创建，兰新铁路第二双线为客运专线，预计2013年底建成通车，现有兰新铁蹊径将改为货运专线，用于煤炭等能源资源外运。届时，两条兰新铁路将实现“客运快速、货运重载”目标，我们预计因此开释的煤炭运力将到达1亿吨以上。# I( L! z8 V$ R1 h6 b9 |- s+ A
别的，“两翼”——“将军庙-巴里坤（哈密）-伊吾（内蒙）-策克”铁路和“哈密-敦煌-西宁-程度”铁路也将很快进入施工期。* {4 z% X/ ~% L% I1 P' c; C; K2 s' A
“一主两翼”铁路建成将大大加快“新疆哈密4—5亿吨/2020年煤炭生产基地项目”假想的实现。1 N j) r: }- F4 S) u
5、现有规划项目创建依据运能开释进度，不存在较大运输瓶颈或配额难获取标题; r, b z9 W B1 i/ b7 B; Y
我们信赖哈密煤炭基地现在的规划项目和产能创建是依据运能的开释进度举行的，按照哈密地方规划：到2013年“新煤东运”兰新二线建成运行前，地区规划总规模到达1.97亿吨/年（我们统计的项目汇总产能约为2.04亿吨）。思量到部分项目并非外运，兰新铁路老线在第二复线建成后完全转为货运，按照“货运重载”目标预计年运力可达1.5亿吨，根本可满意筹划产能的运输要求。
4 N/ g o' [0 @( U& ?+ p7 d 6、经济指标开端分析体现将来赢利空间巨大
/ T" [, t4 e2 j& N" n 同样来自哈密政府网所列出的哈密煤炭基地创建项目，葛洲坝沙尔湖一期为筹划年产能2000万吨的露天煤矿，按照露天煤矿每吨约50元的开采本钱、思量外运费用，在将来煤炭代价不出现大幅下跌的假设下赢利空间相当可观。6 W; r3 b# H" w4 D$ C! N9 }
7、投资发起
3 [# A* V* }7 t* E# _9 o; { 由于相干数据和指标尚未得到，我们暂不能对该煤炭项目标增值效应做出具体评价，但股价在履历了远高于大盘的跌幅之后有望得到渐渐修正，对峙我们此前关于公司股价有望提早市场见底的判断，维持“买入”评价。（广发证券研究中央）9 F( \* ^4 t2 U* H+ D; t
3、有关煤矿的具体数据未予披露，公开数据体现储量巨大、煤质优秀 此次公告内容未披露有关煤矿的普查数据，我们只能根据公开信息举行形貌。来自哈密政府网消息：根据地质普查效果，东二区109平方公里的含煤地区预计煤炭资源储量83亿吨，另据相识沙尔湖煤田探明累计预算资源量754亿吨，此中哈密地区内的资源量占50%左右，有8个区块得到了探矿权，均匀热值为6000大卡以上，为优质动力煤。
- M# |4 Z; h( m0 L# e% m 我们预计现实储量大概低于上述公开信息体现，约为60亿吨左右，更进一步的数据只有依靠公司的后续公告。. b4 G3 t i8 G) z
4、沙尔湖煤矿区定位疆煤东运，预计2013年“一主两翼”铁路建成后放肆开释4 R. J7 s: a) B6 t
煤炭资源极为丰富的新疆拥有吐哈、准东、伊犁和库拜四大煤炭基地，吐哈煤矿区因其位于新疆东部、最靠近当地地域而被定位于疆煤东运基地，其他煤炭基地则定位于煤电或煤化工应用。2 _5 w2 \, v/ p/ R; l8 Y
《哈密地域煤炭工业及相干财产“十一五”地区发展规划》已获自治区煤炭工业管理局答应。根据规划，到2013年“新煤东运”兰新二线建成运行前，地区规划总规模到达1.97亿吨/年，而与煤炭资源开辟配套的水、电、公路、铁路、通讯等底子办法规划已经全面启动。
- ]0 J9 E6 j d, r+ M L 不可否认现阶段制约新疆煤炭开辟最大的标题是铁路运力不敷，而预计2013年“一主两翼”铁路建成后将迎来产能放肆开释。
' v* t1 ~+ S; h; K 2009年11月4日，“一主两翼”的主线——兰新铁路第二双线开工创建，兰新铁路第二双线为客运专线，预计2013年底建成通车，现有兰新铁蹊径将改为货运专线，用于煤炭等能源资源外运。届时，两条兰新铁路将实现“客运快速、货运重载”目标，我们预计因此开释的煤炭运力将到达1亿吨以上。, e0 {, ]" C. j- ?# u
别的，“两翼”——“将军庙-巴里坤（哈密）-伊吾（内蒙）-策克”铁路和“哈密-敦煌-西宁-程度”铁路也将很快进入施工期。5 [' Y7 @1 X5 E- _: \- C# }3 K
“一主两翼”铁路建成将大大加快“新疆哈密4—5亿吨/2020年煤炭生产基地项目”假想的实现 5、现有规划项目创建依据运能开释进度，不存在较大运输瓶颈或配额难获取标题
/ s% V/ m* p# `! h( i; j9 [' V3 k. u0 ? 我们信赖哈密煤炭基地现在的规划项目和产能创建是依据运能的开释进度举行的，按照哈密地方规划：到2013年“新煤东运”兰新二线建成运行前，地区规划总规模到达1.97亿吨/年（我们统计的项目汇总产能约为2.04亿吨）。思量到部分项目并非外运，兰新铁路老线在第二复线建成后完全转为货运，按照“货运重载”目标预计年运力可达1.5亿吨，根本可满意筹划产能的运输要求。$ H4 o+ {$ u% w# I
6、经济指标开端分析体现将来赢利空间巨大* B) f8 K. ]7 x' |+ ~
同样来自哈密政府网所列出的哈密煤炭基地创建项目，葛洲坝沙尔湖一期为筹划年产能2000万吨的露天煤矿，按照露天煤矿每吨约50元的开采本钱、思量外运费用，在将来煤炭代价不出现大幅下跌的假设下赢利空间相当可观。
0 s0 q4 L( `, E: @: j9 ?8 |3 S 7、投资发起6 S0 ~. A) x- r
由于相干数据和指标尚未得到，我们暂不能对该煤炭项目标增值效应做出具体评价，但股价在履历了远高于大盘的跌幅之后有望得到渐渐修正，对峙我们此前关于公司股价有望提早市场见底的判断，维持“买入”评价。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:05:34