由于地方与中心签署了责任书，且明确年底稽核和问责，以是我们以为10年580万套保障房棚户房、120套农危房的创建将能完成，好于以往。 根据我们的假设和测算，10年580万套保障房、120万套农的投资额约3500亿元。% P! X5 P9 y' z3 D0 i4 s
10年大概以后每年投资3500亿元保障房等，投资资金泉源没有缺口。包罗：中心财政补贴1050亿元，地方地皮出让金1000亿元以上，地方国债或公积金收益，占投资70-80%的银行贷款等。; p1 `) `4 r1 C3 S* o1 q
按照香港的成熟模式和重庆探索的模式，保障房投资也可吸引纯粹以红利为目标的开发商恰当到场投资。+ E& `! L: u( p' o5 w
10年3500亿元保障房投资，可为房地产投资贡献10%的增长，相称于可以补充开发商的商品房投资导致房地产投资降落10%。
' M; h4 l; c$ R' r 假设10年房地产投资从降落15%到上涨10%，则由于保障房投资，末了房地产投资额从降落5.4%变为上涨9.6%。& K1 t' o r2 d: o6 }9 l
10年3500亿元保障房等投资，有利于防止经济二次探底。若房地产投资降落10%，则相称于GDP降落0.9个百分点，思量保障房等投资后，GDP将变为零增长。
& D* a$ _( o) {- P9 A" f 若房地产投资从降落15%到上涨10%，将导致GDP增速将从降落1.35%到只增长0.9%，若思量保障房投资后，则GDP增速将从只降落0.05变为增长0.19%。7 z6 `/ H/ f- \+ @, a0 r9 S5 v
只思量保障房投资对GDP增长的直接影响，相比力而言，开发商的商品房投资对GDP的间接影响和扩散要大于保障房。比方：地皮出让收入、商品房单元造价高于保障房（对修建建材拉动作用大一些）。7 n0 z% q. Y @8 z, m
保障房投资力度加大，将有利于控制高房价，有利于更好地落实房价调解的政策目标；同时淘汰来自刚性需求的恐慌性需求；有利于防止房价和销量的暴涨暴跌，使上升趋势得到更好地连续。( V8 W6 ^' I8 t' K* r4 ~
保障房投资力度加大对房地产股票而言，短中期偏利空。$ g+ [% I- [. |) g
维持5月19日陈诉观点，行业短期存在超跌反弹时机，反弹幅度15%左右，但行业趋势审慎，维持中性评级。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-6 09:05:42