我们以为，在如今国际货币体系不稳固，以及举世经济复苏的大条件下，有色金属代价上涨的趋势是建立的，但短期会受地产调控、加息等倒霉因素影响有较大颠簸。我们依然维持2季度计谋的观点，即金属股票走势要弱于代价走势的判定。 近期一些政策性及突发性因素时有发生，导致对有色板块的影响错综复杂，我们对近期以及将来大概会影响到有色金属代价及板块的因素作了整理与分析。
5 a) V% A: c$ O5 E+ y 有利因素：
) L0 O! d* o5 W# s# D; E 经济情况向好：近期公布的一些经济数据依然指向举世宏观经济复苏步调在连续。美国国内需求仍在连续回升，欧洲经济预期指数加强。
U _7 K. J- f9 b 金融情况紊乱：在如今国际货币体系不稳固的情况下，金属已被看作是规避欧元，以致美元等纸币货币风险的最好行止。金融情况的恶化将进一步增长金属的避险与逐利需求。
# B1 P; i0 z" X 西南干旱影响大概是长期的：如今干旱影响并未完全显现，但是假如干旱的连续时间超出我们预期，供应受到的影响将会凸显。
: N* H4 h$ K# E9 O1 [& G X 倒霉因素：
5 |4 a! b. n% t0 D8 d0 f 高盛事故对金属市场的打击将会弱化：思量到美国投资银行与当局间的复杂关系，我们以为高盛事故只是临时影响。' y5 \5 ^; l: H( h9 A/ _
中国房地产调控：房地产调控对有色代价的影响终极还是反应到新屋开工率上。此次房地产政策的出发点是控制房价，克制通胀，并非克制供给。因此，我们以为将来新屋开工率不会出现较大幅度降落，对有色的影响是临时的。6 R# o6 \: ]6 k, l
国内加息预期短期打击较大，但不改金属趋势：我们对04年以来国内央行加息周期开始举行了梳理，发现加息并不肯定导致有色代价下跌。加息对金属代价的影响偏短期，在整个经济向好的大情况下金属代价不会轻易改变其运行方向。4 x5 W6 |0 Q7 |, ]$ x3 Q2 `
结论-短期因素影响不改有色代价上涨趋势：我们以为，在如今国际货币体系不稳固，以及举世经济复苏的大条件下，有色金属代价上涨的趋势是建立的，但短期会受地产调控、加息等倒霉因素影响有较大颠簸。后期对金属代价造成阶段性影响的风险因素有：房地产调控政策的连续出台（包罗物业税）、资源税及环保税的推出。固然，股票市场的影响因素更多，因此，我们依然维持2季度计谋的观点，即金属股票走势要弱于代价走势的判定。（招商证券）
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发表于 2019-5-6 09:07:43