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申银万国:中大股份定增方案好于预期

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发表于 2019-5-6 10:31:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
公司拟以不低于18.66 元定增4000 到8500 万股,召募资金不凌驾15 亿元。大股东物产团体认购不低于5000万元股票,增发完成后物产持股比例不低于30%。召募资金用途中,12 亿元投资物产元通(100%之子公司)汽车经销及后服务网络建立,而剩余不凌驾3 亿元估计大概被用于增补活动资金、期货公司增资及优化资源结构。大股东持股比例维持在30%以上,由于本次增发为现金增发,且物产团体旗下同时有两大上市公司,我们以为该认购数目可以明白。  增发方案与我们预期的差别在于三点:1、没有继续增长对房地财产务的投入,体现出了公司致力于创建更加稳固均衡和可连续发展的收入结构、淡化地产贡献的思绪。2、投入4S 业务的资金重要用于开设新4S 店及经销网络,而不是对现有4S 店的少数股权举行收购,不会影响现有少数股东的积极性。体现出了公司志在长远扩大总量,而不是范围在既得优点结构的分配上。3、增发股本区间大大低于我们原先预期的1 亿股,对业绩的摊薄作用显着低落。
9 s6 z  `+ F6 q! \% T) ?  对复牌后股价体现态度乐观:预计公司10 年整年净利润5.4 亿元,此中地产3.5 亿元、期货0.8 亿元、汽车4S 店1.1 亿元2、给予地产、期货、汽车贩卖以13X\35X\25X10PE,同时对投资业务、融资效应举行综合思量,公司公道代价24.5-26 元,现在股价对应上涨空间为17%-25%,发起积极增持。
+ h2 p- X* Z" h9 l  面对浩繁催化剂:股指期货4 月16 日上市生意业务(现在来看传统期货公司客户开户在总开户中占比为90%以上)、期货生意业务量继续放大(克制前三个月期货市场成交金额46.8 万亿元同比增长160%)、谋划汽车贩卖的中升控股在香港上市股价体现良好、一季报的靓丽体现等等都将成为公司股价的催化剂。(申银万国证券研究所)) {9 o( i4 R' E( T8 |6 [

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