行业现状：
6 H& P+ Y5 C0 w7 M0 B( l$ L 从客岁四序度开始，受到陶氏等国际厂商停产的影响，甲烷氯化物代价大幅度回升。同时汽车冰箱和空调等带来的制冷剂需求回升，氯仿代价推动F22等底子氟化工产物的代价上涨，从客岁低点起，氯仿代价上涨50％至5800元/吨，F134a代价上涨50％至38000元/吨。一体化企业红利水平显着改善。
" D0 E. z1 w. g 批评：1 `$ s/ N; q; l* E& a
只管汽车和空调冰箱带来的需求回升，资源推动和国际厂商停产是紧张的因素，随着红利水平的回升，国内甲烷氯化物开工率提拔，以及国际厂商复产，大概带来代价的回落。
/ `$ W; v; N) Z! |2 q8 T: e' U3 s/ H 我们以为在春节后至二季度是制冷剂旺季，氯仿和F134a等代价将维持高位，三季度开始代价大概有所回落。
1 S5 ?6 a; R' E( P3 t! {" r4 X 估值与发起：
1 h" P! r& e$ ?6 ?6 ^ 上市公司中甲烷氯化物产能巨化股份（600160.CH）和东岳团体（0189.HK），此中巨化股份拥有甲烷氯化物近30万吨，氯仿产能14万吨。东岳团体拥有甲烷氯化物产能26万吨。此中巨化股份受益最大，巨化拥有1.8万吨的134a产能，同时拥有134a的质料TCE(三氯乙烯)产能，东岳拥有134a 产能1万吨，TCE外购。
0 U E2 z. }7 a+ s& P c( e8 A 巨化的其他业务中，PVC和酸产物有所亏损，氨产物微利，我们分别上调巨化股份2010年和2011年业绩（包罗CDM收入）业绩从0.14元至0.40元，2011年每股红利从0.14元上调至0.47元，由于红利颠簸大，维持“中性”，但行业趋势上来看，上半年业绩有望高于预期，大概存在买卖业务性机会。5 }# ^2 c9 S# `" K2 L! u3 A
三爱富由于甲烷氯化物全部外购，同时没有134a产能，红利改善比力一样平常，受益不大。维持2010年和2011年每股红利0.10元和0.20元的推测，维持“中性“（中金公司研究部）
. H0 k; n v. _4 U* M7 A: K, d4 \免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 11:12:02