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国信证券:中利科技业绩符合预期 仍有25%上涨空间

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发表于 2019-5-6 11:12:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
收入增长2.6%,净利润增长22%,分配方案10 送8,符合预期  2009 年公司实现收入16.95 亿元,同比增长2.6%。实现净利润1.83 亿元,摊薄每股收益1.37 元,同比增长22.1%,业绩完全符合我们前期猜测。公司09 年利润分配预案为:每10 股派现金红利1 元(含税),同时用资源公积金每10 股转增8 股。公司同时公告向常州船缆增资6000 万以增补其活动资金,增资完成后常州船缆注册资源将由2100 万增长到8100 万。
; @7 _; P. g2 ^7 c- W  毛利率上升,红利本事稳步进步9 c0 f+ i' m7 I1 q! w" g- I
  2009 年固然履历了原质料(重要是铜)代价的大幅颠簸,公司的红利程度仍旧稳步提拔,表现良好。毛利率小幅提拔2.1 个百分点到达20.5%,期间费用率小幅上升0.9 个百分点至8.4%,净利润率小幅上升1.7 个百分点到达10.8%。- q0 h  ?4 X5 l
  四大因素促使公司10/11 年收入利润超预期增长
" ]' N; X) J  ^, H: d1 Q1 i4 q  1)行业需求连续上升2)募投项目敏捷达产3)铜价规复至高位4)超募资金助力外延式扩张。这四大因素将促使公司10/11年收入利润超预期增长。+ ]  W% Q( i/ _& O. v
  铜价颠簸、首发机构限售股解禁驱动近期股价走势5 P" r4 A; J5 A3 T  [- @
  近期股价走势重要受到铜价大幅颠簸、首发机构限售股解禁的影响。我们再次提示:根据我们测算铜价颠簸10%对公司净利润的影响也在10%左右,也就是说铜价的颠簸只会小幅影响公司净利润的增幅,而不会改变其向上增长的趋势。
. m) \; \" O$ o( b1 T& y  维持“保举”评级,目的价85 元) V0 h  V$ f, u( n! ?
  我们维持对公司10/11 年的红利猜测:EPS2.41、3.52 元。公司现在股价对应10/11 年PE 为28.0、19.2 倍,低于行业均匀程度。我们维持对其“保举”评级,目的价85 元,尚有25%上涨空间。我们预计股价上涨的催化剂是:年报股本扩张的实验,首发机构限售股解禁压力的消化(本日解禁上市,我们以为是增持的良好时点)。(国信证券研究所)5 C: g+ O" r7 F2 g# A

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