2009 年水泥需求茂盛，西北华北水泥公司业绩体现突出。# B5 d# ^/ y- K# `7 B/ Z, `
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受四万亿投资政策的拉动，水泥上市公司2009 年年报业绩团体增长幅度较大，但地区差异也较为显着：西北和华北水泥企业业绩同比大幅增长，南中和华东水泥公司业绩与同比根本持平。此中海螺水泥同比增长31％，冀东水泥同比增长90％，华新水泥和塔牌团体同比根本持平，江西水泥同比增长38％，西北水泥公司同比增幅都在50％以上。8 m9 Q4 R5 A$ e$ u2 M
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玻璃行业 2009 年先低后高，下半年玻璃企业业绩复苏非常显着。% Y/ m" A) \6 ^& l
7 F( {4 N1 H# y& T 玻璃公司上半年业绩较差，三季度开始玻璃产物量价齐升，玻璃公司业绩出现快速上升，第四序度这种红利良好状态得到了维持。预计南玻2009 年净利润同比增长88%，金晶科技同比增长32%。4 x4 ]! y( Z* B$ @" Y( L
4 C. K4 s& u+ s0 [" U “建材下乡”政策动员农村建材斲丧需求，特别是对特种节能建材产物刺激显着。: U4 } C/ S9 N1 Z w6 K
$ P+ }, I2 L& F! }" m9 K( O) `# B 我们以为塑钢型材、石膏板等代价较低的房屋装修产物在建材下乡中受益最为显着，这些产物是国家正在重点推广的节能型建材产物，节能环保，且当前的市场容量还比力小，还处于市场开辟过程中，通过建材下乡政策支持，市场需求将得到强劲增长。
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我们以为利好于建材下乡政策的上市公司紧张有生产挂面石膏板的北新建材和生产PVC 型材的海螺型材。农村市场占比到达70%的江西水泥也受益较大。 r4 X; O5 ~+ I2 C8 e1 [6 d; c
+ }# ^7 Y1 ]) d3 {) }5 K0 j 看好东部水泥和受益地区振兴规划的水泥公司以及一体化程度较高的玻璃公司。
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我们看好2010 年东部水泥公司如海螺水泥、冀东水泥，基于二点：一是东部地区的新增产能少，2010 年产能过剩状态会趋于缓解，二是2010 年基建投资连续效应，房地产投资进一步动员水泥需求。除此之外，2010 年中央推出了多个地区振兴规划，对应的水泥公司将带来投资时机。
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) d6 R. b( P: p+ o; e7 ?1 Y9 Y 玻璃行业周期较短，此轮复苏紧张受产能束缚的利好影响，我们预计玻璃高红利状态能连续到2010 年第二季度，但稍后停产产能规复，景气状态有降落风险。我们看好一体化本领较强的玻璃公司如金晶科技和南玻。（罗果 东方证券）( O% D7 S+ ^7 z: u
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发表于 2019-5-6 11:12:13