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东方证券:桂林旅游收购优质景区迈出实质性步伐

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发表于 2019-5-6 11:20:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
收购上风景区资源有助于增强公司恒久竞争力。在公司的战略规划中,地区资源整合是战略发展的重点,这几年公司致力于收购周边的优质景区,但大型景区项目却较少。此次的“两江四湖”和漓江大瀑布项目是桂林地区少数的几个优质景区项目,尤其是“两江四湖”是国家4A 级景区,作为桂林一条全新的旅游线路,已开通夜游和日游产物,将来与桂林传统的“三山二洞”相联合有望形成一条与漓江比肩的新的水上旅游线路,发展远景非常广阔。对公司此次收购的项目,我们维持积极的评价,中恒久来看增发收购以上优质资产是公司的一次战略性发展机会。9 Y# W$ k" Z1 Z& ~* G2 \
  2010 年旅游行业面对规复性增长。受到一系列负面因素影响,08-09 年旅游行业的发展出现停滞以致肯定水平降落,桂林地区由于入境客源占比力大(20-25%),受到的负面打击大,如漓江游船08 年接待量同比降落27%,09 年上半年入境接待同比降幅近50%,当前国内游根本规复到08 年水平,部分景区出现近20%的增幅,入境游接待也根本规复,但总体来看预计09 年旅游接待仍有10%以上的降幅。我们以为,随着金融危急和甲流影响的减弱,预计2010 年行业将出现显着的规复性增长,2011年桂林旅游接待将全面到达2007 年水平,09-11 年复合增长率在20%以上,由此公司将成为行业规复的最大受益者。
! g) _2 _" `( X2 [& H: L1 n  短期来看,增发有助于增厚公司每股收益,维持09-10 年0.15 元和0.43元的推测值,假如不思量增发增厚,预计2010 年每股收益0.29 元。假如公司在近期乐成完成增发,我们预计2010 年业绩有望到达1.2 亿元(传统业务5300 万,福隆园5000 万,两江四湖和漓江大瀑布1700 万),按照2.77 亿股本测算,每股收益0.43 元。
6 t7 _$ W  s. {. p  现在股价 2010 年动态市盈率28 倍(增发后),维持增持评级。(东方证券研究所)
% W( c- \) P/ ]8 a* L免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
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