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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 内地投资者时常赞叹为何港股市场会持久存在一些市盈率只有几倍的公司。原因可以有几个，一是投资者对于那间公司的信赖度不高。一家公司的估值，如市盈率、市账率等等，除了是反应公司的财务状态之外，实在还有一部分是反应了投资者对于管理层的信赖水平。假如管理层名声不好，公司赚几多钱都没有效，由于投资者基本不敢成为你的股东。这种原因大家都清楚，所以未几说了。而另一种原因就是所谓的见顶论，笔者这里所说的见顶，不是指股价，而是指公司利润。这种情形时常产生于一些有周期性的股票，或者产物价钱大幅波动的股票上。本年纺纱公司是最好例子，笔者客岁买进的根据是看见棉花价钱大升，而纺纱价钱升得更厉害，导致纺纱公司利润率扩展。跟着本年各大纺纱公司颁布客岁业绩，利润大幅上升的预测真的都实现了。可是不是每家纺纱公司的股价都在立异高，或股价跟得上盈利的升幅呢？诚实说，大部门都不是。从这里，我们就可以学到一样工具，就是基本面跟市排场应当是要离开往想的，基本面上实现了投资者所预测的，可是市排场上，股价上是可以不反应出来的。价上不反应，便是代表市场不认同它可以值更高的市盈率。持续以纺纱公司的例子来说，原因就是市场以为它们本年盈利可能已经到顶了，来岁很可能是会下跌的。故此，即使本年有一些市盈率只有4倍多，但来岁盈利下跌时，市盈率就可能变回6倍，6倍就是纺纱公司的均匀市盈率，所以市场基本没有买进的意愿。笔者以为市排场是一种远比基本面庞杂的工具，后者只是一盘交易，里面大部门涉及的都是现实存在的工具，故只要投资者做足作业，最后出现错估的水平不会太大。相反，市排场包含了很多工具，如投资者对于管理层的信赖度，那时大市的投资氛围，还有一些猜不到念头的操作，如某投资者因缺钱而要低位大手沽货等等，这些都是无法把握的工具，故最后出现错估后果的差异可以很大。如何往顺应市排场操作，视乎你是一个什么类型的投资者，假如你是长线投资者，那么你大部门时间应当是逆市排场操作的。相反，假如你是中线投资者，就要学会不要跟市排场斗气了。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-5-16 17:38:00
发表于 2015-10-24 00:58:18