挤水GDP，一盘中国式缩表的大棋！

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 06:08:55

新年伊始，西北华北两省市爆出两颗雷：内蒙古调减2016年一样寻常公共预算收入的26%、规模以上工业增长值的40%，天津滨海新区调减2016年GDP的1/3。这两个雷大概让其他省市的同寅们猝不及防。。啥情况这是？
地方当局给GDP大幅度挤水，这肯定不是地方能自主决定的。
就像一个公司说自己财报造假，是要董事长具名授权的。
以是，不是地雷，是天雷。一个自上而下的信号，后续的影响被广大群众严峻低估。

GDP，是增长值的概念，简朴说就是产出减本钱。大抵类比一个公司的毛利。
毛利大幅下滑，对公司最大的影响是后续的投融资本领。对地方当局来说，更是云云。由于中国地方当局是典范的投融资依靠型发展。
其次，营改增，增值税对应的就是增长值。你没现实增长值还收税，要么企业被搞死，要么将来没税收。
01

地方当局的GDP创造方式，早期是招商引资卖地以及跑部钱进。
后期这都不敷用，干脆银行贷款，当局包管，地方融资平台直接干。搞基建搞项目。
题目是惯性太大，地方的长处激动太强，已经不止是为了保七保八，地方当局、金融财团、开发商、央企国企，成了一个长处链条。把钱套出来再说，反正有的是砸钱的地儿。
大量无效投资、超前投资、没有资金束缚、财政束缚、周期束缚以及人的束缚。
一个砸钱很猛负债很猛的地方地铁团体向导曾经和悦涛聊：地铁都会需不必要？那肯定必要。这是对都会有利益的嘛。
话音未落，团体高中层一干人等落马。
02
这轮自上而下对GDP的挤水，就是在多年来地方投资束缚、金融束缚脱缰失控的局面，下的一剂干巴溜脆的猛药。 1、管住乱投资。地方当局的投资激动是天生的。前前总司理朱同砚1993年把地方诸侯和银行向导召到中央开会，说别搞得经济过热末了一地鸡毛，效果个个都说自己不热，大好局面刚开始，银行的钱袋子刚往外掏呢。
朱末了亲身挂央行帅印，把银行的抓了几个，把民间借贷的毙了一个，把钱袋子抓在手里，把分税制搞了，地方诸侯才收停止。
现央行的周同砚，当年也是一位副行长。应该深有领会。
2、关键是金融。不管是地方债，还是地方融资平台，还是国企，还是央企，末了债都是挂银行上。也就是表内这块。
表外的，信托、理财、私募以致P2P网贷，七拐八拐末了也都和银行连上了。
客岁以来为啥一个接一个政策，控制大资管、控制通道业务、砍理财砍信托整理表外业务，那再不控制就上天了。几十万亿的体量，再翻两番赶上银行贷款总量了。
3、最根本的，还是资产质量。督察组把地方的根本一摸，我去，这钱砸出来的都不是能下蛋的鸡。
没有鸡滴屁，连屁眼都找不到。
钱砸出去，是一堆无效产能，在金融上就是一堆坏账。
这背后都是债。跟负债对应的是还不上债的资产，还得不绝地放水去喂。越喂越饥渴，越渴越要喝。
糖尿病鸡。
4、不绝投资挖坑修路，简直产生GDP。就像有些现金流为负的企业，仍旧是正的利润，但是资产负债表上的负债越来越多。
这搞下去地方当局都成了乐视系。盘子越来越大，债务一断就崩。还是得拿银行养。银行是你家开的啊。。
03

归根结底，地方财政，是本国经济的流转中枢。产业地皮金融财政，是一体不可分的。在开始新期间之际，把泡泡给擦干净，亮亮底牌。
供给侧改革、防金融风险，的焦点之心，是保银行。接济银行业的焦点，一个是国企，一个是地产，一个是地方当局。
供给侧限产保价和房地产去库存，已经在路上且效果还不错。但是地方当局假如继承作，那都是白忙活。
汗青上，父母官员、田主阶级、金融财团，常常不听话且抱团。
对比中央聚会会议提的防金融风险三年攻坚战，团结起来看，感受感受。本届董事会，排雷技能是一流的。既不急躁，也不绝手，保住焦点资产（国企地产地方当局），整理无效资产，均衡负债，外加掐脖子控杠杆。
这个力度，短期看来能蒙受，时间拉长许多高杠杆的货也够受。钝刀子割肉。
分析形势之严肃。以是风险会转移的，总有些雷会爆的。民间借贷、信托理财，国家会把银行的脐带断掉，谁爱奶谁奶去吧，只要别走银行这条道。
and，到地方当局层面，就不但是经济题目，高杠杆高负债对应烂资产和低毛利，钱都跑哪去了？本届董事会不是吃素的哈。
前两天的中央纪委第二次聚会会议，亮剑兮：
“聚焦党的十八大以来不收敛、不罢手的向导干部，重点查处政治题目和经济题目相互交错形成长处团体的腐败案件，着力办理选人用人、审批羁系、资源开发、金融信贷等重点范畴和关键环节的腐败题目，增强反腐败国际相助，深化标本兼治，构建不敢腐、不能腐、不想腐的体制机制。
这此中，公报明确提出，要着力办理金融信贷等重点范畴腐败题目。”
04
GDP要挤水，也就是说，从前许多GDP是水泡出来的。
这一轮中国式缩表，保的是银行。缩的是表外，也就是包罗信托理财在内的民间借贷，谁家的雷谁抱归去。雷的是那些民间债权人。
中国唯一国家书用包管的金融资产，就是银行存款。以及部门债券。然而挤水的同时，也还要有人往里充值。否则地方财政的海绵就真瘪了。
将来三年挤水攻坚战里唯一有望继承扩张的，就是住民杠杆。也就是买房大业。是国家鼓励、住民乐意、局面所趋的三位一体终端接盘侠。
但是要头脑苏醒，充值是挤水的对冲本领，不是让你杠上着花。

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