如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。
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8 Q1 I2 r+ x- g/ W9 d究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。' _# R0 U: Q1 i0 y Y' T
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。 " l; R8 y3 F c, u3 p
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香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。
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11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。
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1.在赌场坐一天! k( g ~" P: k0 I
) C; y5 Y$ T& @1 C9 a杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。 5 x6 ]9 H, s0 u; m# j
) z% \0 Y$ x2 t9 D7 d2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。 ! S# p5 {$ C9 v4 ^& Q' F
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。 : c7 n1 y: O( M
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“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。 + w) G& q8 c, g. y
) t J M+ b; m" s" h9 n) E就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。
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正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。
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但刚刚开始生意业务时，并不是如许。
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“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。
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/ \% q: T6 R- U# s* h“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。”
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& o/ a( I$ n) h5 O由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。 & n' P) m3 u6 Z0 Z
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杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。
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“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。
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6 B! p4 p8 c# v& w3 e“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 ' R" a) p! w9 V" s$ }
3 t, {" C7 m( C' k“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。 ! a# S+ L: N O# p' l6 `
) P9 L7 P# Z+ O9 z6 x4 ]: V除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。
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. f( C4 h% @ w“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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* |& {5 C$ M# D0 x$ b2.市场永久是对的
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9 z! b7 ?: O! a q1 a“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。” ( n, ^) G/ m# k" T5 W
; j7 E3 ]' X2 O% v6 F, l市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 - I- h8 m" Z6 O+ H+ {$ w
* U" d' {' r; T; f; j% R“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”7 T4 Y4 ?8 O: X' @9 @* b/ C v9 _
/ t6 Q$ C5 X# Y w! ]- Y6 w3 z有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。 * X0 H+ ~, ]8 z; k/ _8 n
) Q' T$ z! `' h5 |4 p5 C正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。
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杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。 " M& m' i, O) _7 j3 }, U4 h
2 k6 `: P7 R' P# v8 K/ Q“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。
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1 W \! _( W* O; h* C在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 1 T5 ~: z$ H+ ?/ |
* b$ l3 B/ i% T4 o“真的有如许的生意业务员？”我问。
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“固然，我见过很多。” 1 Z( t e: w& F* j# ~ x6 b' V
* t6 _( i' B+ o9 f! B. S+ q( v$ w1 X在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。 5 ?& `* j) } P4 A. c; h
, m V- C5 U4 l/ U3 Z“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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8 C0 N+ b [7 ]) Y7 a“你也犯过很多错？”我问。 : l0 x- h9 L/ i0 l& F
& @! B- u4 Q- t( p) L' j/ J# v/ L“固然了。”她答道。 , ~( {0 o U3 ^
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冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 # ^/ q; [# V; ]; Z$ E* c
* a" D; D L2 F. Z“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。”
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& Z+ H; S9 F0 U* ]* Z3 |3 R, _; i. X. h2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。
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“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。” " G3 T5 c1 B7 h' j' L
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* f0 a6 X, M+ O+ {1 w3.必须是真爱5 E- e3 D8 a, c! _% f* H) m! }( i
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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9 e4 K- F: p* i0 k( [3 f8 I5 w杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 1 w' o2 v2 T) b
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”
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2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。
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; \. W- M4 w! [+ \! j多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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: d3 R( x6 D3 y( T' x/ L在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。 : R! I9 h4 U6 \/ i9 \
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杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。 ! @, f( Z, O( e7 o, X' R
$ ~- a; O# r1 Y) I. L* j她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。
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“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。
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' w+ I% A3 x! q9 Q7 }4 r+ a+ `“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。”
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工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。
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杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” ; g( X+ {) D2 [7 C5 h
* s. K7 D* }1 V% g' c6 r我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 / b. o- _) a" K9 [& }. ]: G5 X; z' x$ |
1 M1 G7 I0 O. p) x# S“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。” * Z7 |) ]; d, @$ f& E/ f) n' N# L
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“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 + y1 k6 m0 ~* A3 @+ H% G3 Z# |
/ B L1 U5 l8 W8 l; @“做更多的研究。”她答复道。 # s+ C2 T. J* d! w: E4 i/ z% p. _
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( a" C6 w. M& F- F* x3 C) u4.生意业务员的社会贡献
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“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。
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- Q5 _) Q0 ~6 {# a“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。
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生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。 % L1 Q0 k( W+ l* O1 N
3 C$ |; j1 a1 |) E2 I$ G8 b- c在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。”
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对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。 3 M, K* q! g: ~; j" w
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。” $ g$ x. t; A1 a8 X. L* [& f
2 O: O% d4 }5 [上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。”
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) D. l( j/ F2 A, s l2 ?在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。 ) I' P; }* r J9 k0 P
# X* P; h& I8 n她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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# t% R# `* N* ~" a6 w4 h; h在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。 ! c0 o6 q, r; A, s
/ S0 e1 \5 _$ K+ I+ q. E: c“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。
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$ F6 @ k: J- E' R7 j; i& G9 E5 U杨朱眼里的良好生意业务员& G/ D4 t" U: d9 O) R& T0 O% U4 n% U1 \* I
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5 s7 K! n5 z! Z% w( n0 l$ u# }1. 谦善
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2. 善于总结归纳自己的缺点、错误3 m2 N# @) j& w5 I0 x" }
& Y1 V* g! x: F" s3. 控制自己的感情，不要冲动 . W' Y2 x6 y! G' ?
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4. 不要每天想生意业务，不能手痒
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5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架$ ]0 ]) {& c8 b. w. K
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发表于 2019-6-13 16:10:09