如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。
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5 u* Y* i* |1 }% a& i5 y7 V0 H究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。
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7 @9 E2 O2 t3 r香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。" a8 `: [8 w; A0 X5 h
K: M- N' K8 t! ^- _11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。 , X! @' c7 W* b4 n$ U
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8 ~5 ^( q/ b. m! ~$ @; p1.在赌场坐一天! {1 w$ q ^+ j1 z! m e
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杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。
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- ?3 i1 l. a5 Q2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 " M; t4 ?6 B; [- h% \( D% I4 x
0 `) T7 Z5 R0 M3 ~6 U3 M“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。 ! T& D8 \' R$ y+ [" y: q# f( h
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“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。
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就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。 / t$ {( E3 m( v# N5 J
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正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。
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但刚刚开始生意业务时，并不是如许。
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“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。
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# ~8 \. g; r' ^7 G9 p9 I; ?: e“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。" X5 Q7 b9 f g+ l: k
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。 ! a0 x- C7 _! r( k+ b+ _1 X( J
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。” / L. W M" `" r5 b! I
7 h" |9 G, G& ?; F' a由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。
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! a8 J" j3 F- g; j( F( n; p1 d) u杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。. D* i' _) Z/ Y
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“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。
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“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。
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7 b4 x$ c+ M! T3 P9 T' D“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。 4 T3 R0 \% h0 b& D( Y
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除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。 $ y3 H g$ o/ Y0 L$ _1 p3 |
. v! e2 I" B* f' h, L“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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, j/ P9 f1 B. Q& o, v3 O2.市场永久是对的9 ?0 n8 ~% u0 x9 L' o
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“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。”
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市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 3 X* Y' V5 ]7 I1 T4 R% x: K
; a5 Z- i2 B5 ?! |; v1 e“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”
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4 l1 i" c1 y9 m6 S: z有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。 9 f' ?- Z) L2 F9 Q4 p
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正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。 / ?. s3 H H% Z+ `4 c3 n p
& c" V6 l- T! @) |“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。
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杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。
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“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。 6 {# {( T& u, V: M
* A: B/ @! A3 W8 N1 K3 _在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 0 h; I5 \4 {( g3 Z9 d$ `! E; r: C
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“真的有如许的生意业务员？”我问。
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“固然，我见过很多。” / l d/ l3 y8 l) r
$ b% k0 D& T5 T: B" j在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。
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9 U' S- I4 L# s( T- c“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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3 ]3 ]" f4 G1 J3 `4 W“你也犯过很多错？”我问。 ) r) Q. f: o: W+ e
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“固然了。”她答道。 " R* f: p7 M8 s8 C2 W
5 T9 l* c# r" M& Q+ q" }& a! l冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 ' _0 r4 R0 Z2 I% _
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“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。” 4 n% j! ?5 M' }2 V k# l
) ?8 d$ o7 D$ ~. z2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。
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“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。”
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4 m, y @/ x) s& Z) @$ p$ O4 P3.必须是真爱& V+ {0 E% q N6 E2 N; ^
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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, t3 @% a# \7 [1 m0 v2 [7 G杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”! O! H3 o2 c5 m$ {
3 q5 Z% G1 U5 f+ a _2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。 8 Q% u, b8 X' L' j# v1 ]
7 R* t% E1 K* p8 r( `/ s! |8 \多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。 ) v: u: N" R; Y/ m
1 `2 D5 v4 }* O+ p在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。
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杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。 2 _1 u3 S5 H7 D5 s
1 V) V5 }% c7 F( F" f; e1 o她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。
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“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。4 B" e# Q7 a7 t* |
8 P: F8 G7 `. r& P( R$ P- A“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。” 4 `9 ?6 Q3 s. d: ^
7 |# o0 x! {* }6 f工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。 ! V r+ \) Y; @! D5 \% Z
# z/ _# P* ^! l7 u杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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$ s8 ^+ x* b& K0 Y1 E“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 7 Y# D1 a8 p6 l( o/ o, e3 q
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我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。
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- n8 _) q y* A“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。”
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“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 # ]* f5 `( k! ^2 M0 u# g6 S1 S
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“做更多的研究。”她答复道。 ( I$ F: D2 g+ D/ ?5 G
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: [3 [! \1 f3 b. W4.生意业务员的社会贡献; H- a& ?* i) b1 ]. p/ B
2 M& Q: y5 k- P) ~ m n* }“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 ' g$ t4 r! y# b2 f% x
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“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。 / l1 F) @$ T2 ] e
9 P5 a2 R- v5 ^生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。 % j3 M. ]( J- I V) L' \! v8 ]( J
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在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。” ; K# P( b* M& x& B& Z5 c
) d' z4 q6 Z) D5 }0 p$ I8 @% v对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。”
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7 ~: W8 R% W/ k4 c+ N3 S2 l上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。”
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在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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' g& F( P: H0 l. h* P6 C) ?4 j在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。 7 a, X$ |4 x2 ], v$ x7 D$ E
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“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。% k) V9 I1 r/ M5 O! P2 Z& b
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1 U0 @3 [' ^3 \" p' B' s! L杨朱眼里的良好生意业务员) v% Z7 s- U! d! V2 p
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1. 谦善
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8 ~* q7 s( ?- r2 I! I9 |1 Y2. 善于总结归纳自己的缺点、错误
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% P$ A: M8 X3 x! O3. 控制自己的感情，不要冲动 7 j8 V' q$ s0 I4 ~! u/ K
# i8 y4 g. ~& w( Z4. 不要每天想生意业务，不能手痒 % ^' ~9 _3 F" R. g. C' {3 H' a
& }" G6 ~' M2 y/ c5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架
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发表于 2019-6-13 16:10:09