如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。
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究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。 * U' f% C" Y. t
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香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。
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: G2 j0 C+ @; B0 F" X& Y11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。 - X# C) g0 @& C) f
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8 F/ S% d! k9 ^+ ~1.在赌场坐一天$ D* ]% T" t. w: m2 q
, @' g2 h! @1 K8 ]: g杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。 x% b# p# I/ Z$ E
* U, s; g: V* z1 _: K5 \2 ^5 x2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 , d: I: @! @# ? U4 V l# F! Q8 p d
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。 " H, x2 L9 ^- M _. b' O" N! R5 ~
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。
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“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。
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0 J& D6 F8 K/ l0 r+ `+ b' g# I就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。
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6 ]: E: t0 S) |% l4 f" s k4 C正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。 ) G+ `# `0 _" Y
* T) K* U. ]- A+ m6 K8 T9 d但刚刚开始生意业务时，并不是如许。 6 L) n# r# ~ K( H T5 @. G
6 y4 m1 X1 p. B“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。 ' O$ O4 t8 j8 R5 L# C# V p
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。
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“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。” 9 i" G9 B. G5 Y) a' i6 k1 G
' w8 s" s2 i* X6 L3 R由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。 7 [9 S* X9 d8 c3 ]) }; D
, D2 C, |! O- w6 R2 y* o杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。. t' l# v3 a' i, S6 q; D u
" u2 v8 Y2 K X“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。 # s" I& x" t$ m f
; D% O6 W3 f, H# N& ^5 G“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 ; f8 u: u! I# @0 v8 A
1 f# L, l% H3 t“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。 4 y- L2 e8 _# C5 d7 J
) W# e! F0 P$ R) ~4 V# Y除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。
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: ^& m1 p' x: v4 D( \. k“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。” ; W8 R' z$ L6 X# g
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" \/ ~- C2 G0 [1 ?2.市场永久是对的: h" [* ^- j: N% _+ K
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“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。” # Y: r; n; g& g
, \3 W, _3 ]4 z2 X9 r市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 ( L! D: d0 n3 p& Y1 r
; n% F5 f' ?$ V, u5 A6 l/ t R“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”% u2 _' j; `( K1 ^
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有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。
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. o7 h5 Y4 P7 d1 H- Q k, s6 p正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。 + `3 h0 m- e5 A4 Q
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杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。
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“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。 2 N+ x! A+ _5 P' ], A
- u# l' X a- m8 x W, T. ^5 h2 v在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。 4 T% H( m2 P7 X/ x6 {% |, N" m# a
, c" Q$ U/ z! ?5 ~2 |“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 9 c5 R' ~+ Q+ w" [# Q
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“真的有如许的生意业务员？”我问。
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“固然，我见过很多。” $ a- K8 n( ~& o
" L \' E' r' k* Y, g. U在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。
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“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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“你也犯过很多错？”我问。 A; }; N6 q; C; p9 G; ^$ P v+ W
$ q w) r6 d; P% L“固然了。”她答道。
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" o6 {$ ^1 c. e0 M0 m: Q0 ^冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。
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“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。” ; A4 N; G) a$ y5 i+ c% M+ K1 A
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2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 6 p2 Y& Y9 n$ {% z, L* I i
7 B% D( L- m" o4 c* v6 L2 V# z“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。” : e+ u( [5 y0 i$ [; Y. h# N
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* ^7 H1 Z& e/ X7 l7 ?! U3.必须是真爱
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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8 N, d# K5 @2 v( M6 F4 R V“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 9 F u) j w& ]* F% b: P3 U
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”; N5 Q. K ]; n' w
' I3 Y& D: t5 b" N1 q/ [/ T2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。
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多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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! x x# |; U& d7 C% N v' S+ S在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。
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$ D, w6 T) ]0 N3 M) o0 `杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。
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她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。
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“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。& j$ `( F) d o* U1 e! H
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“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。” ; _) [( q6 X1 i9 D
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工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。
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( H/ z% w% A1 z7 K6 r7 d3 I4 z& E& H杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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8 Y% i4 r. P& I“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 1 m3 C% m8 L; A4 q; i& l
5 M3 p: L2 o5 ]( Q/ H4 W7 U8 p' n5 G: T我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。
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% h6 ^8 ~$ ? s j/ f+ z- o: X“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。”
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, s/ h$ P! K$ s- L3 D8 a“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。
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“做更多的研究。”她答复道。 6 _$ e% F7 [3 R% }* e) e3 ^- H! T
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4.生意业务员的社会贡献$ W8 [8 ?4 a0 z: J$ x" ~
; a) j x4 }4 T _) U“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 : ~, l, H0 i& k
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“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。 3 T0 T# ^0 `( `1 n3 N- k' A& Y4 F
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生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。
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- E. Z6 \ c! ^在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。” 1 Q( O5 B) N. e: ^7 J$ b
' ?* G1 E5 [" A) D$ O对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。” - O% b# T: L) Q* \* U Y7 N( o M
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上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。” 8 j% h8 K( t* s2 d% X1 y7 n1 C
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在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。 & j% Q. d# Y) x3 p1 r. \- c3 j
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。
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“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。
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, V7 o, R2 [* c. I杨朱眼里的良好生意业务员; R- Y* U; M0 P% R( m
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1. 谦善 . |- S1 @6 J) {0 {
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2. 善于总结归纳自己的缺点、错误4 }& e. a& A r3 P. v; d% P
' ?3 V' X9 g9 Y+ _6 C5 k7 T" _3. 控制自己的感情，不要冲动
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" \- M( `" ~" o0 h: \2 p% d4. 不要每天想生意业务，不能手痒 $ o# z& y, N+ w2 i% U) r: r
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5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架$ Q. ~6 W& d- n& t2 W( e* p
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发表于 2019-6-13 16:10:09