如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。 + r V# O" w4 ?, X
- ?* b8 m, G6 v9 K, i究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。% `5 E- r: m% e$ K* v
. }# ^* P- O' J! ]' u5 g2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。
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香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。: p* F- @, ?0 e3 k! ]0 x
8 P1 g' h( Q" Z' J11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。 4 o' n |' y, V P
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1.在赌场坐一天# d1 B( Y0 n3 L$ ^0 g
7 \/ ^# t0 }4 D$ i( q- s& X( D T杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。
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2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 % L; S3 i8 {5 l* z/ R( V/ |( x
" V* O% ~: G# A! x9 n“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。 ' A* k8 A0 y2 h
, [9 x; N4 M }: L, p. R杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。 , Z( D( {2 _2 m5 h) }
1 u3 M( G% f2 c8 m& ~3 D8 P“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。 * f7 d. `) M1 w Q3 t
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就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。 $ A. v6 a+ g8 P) h
) m+ q$ M" i& V @3 Y( i8 \# a正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。 + L( F H5 N. r5 y
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但刚刚开始生意业务时，并不是如许。
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“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。 9 T% s4 ?" v5 c# h
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“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。* u+ H( l* Z2 M2 x8 B7 ^& p0 h
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。” 2 L+ b, Z( E, b6 R0 d8 {/ m. h
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由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。
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杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。
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/ e) P( N6 T* v8 M“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。
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& b/ f6 t! u7 N6 n“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 % |; P5 O8 G( c
9 N5 g* ~2 v0 M5 a5 n“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。
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/ p% ]3 o$ s3 k [除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。
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1 o- N4 @3 W8 F7 @" C( a' ^6 _2 z6 N+ ]“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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# U7 J8 x; e% V" i* N2.市场永久是对的% q: g# K9 \7 j; w9 X8 n
3 X8 h0 X! f* F9 C5 v“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。” 1 X4 C% l2 ^5 V
, Y- i' U9 m/ ?! U6 S4 G市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。
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“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”
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有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。
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正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。
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杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。
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: I0 E7 x; v& E9 B) T5 J: m“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。 5 y- y) Z L0 I6 E7 G
- D9 r: U; p/ _4 X/ q+ }在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。 : X. X _1 {. j4 h" y9 |3 A- q C- F
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 ; m2 C8 m+ c# J' ?
- ^$ j! h1 M0 f+ [6 L“真的有如许的生意业务员？”我问。 - U6 u4 g6 }- Z* b( q" M9 ?% d
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“固然，我见过很多。”
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在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。 + d4 z U$ P% w3 q5 }8 P
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“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。 & Y4 U \; P$ e/ Z8 k& {
8 e2 a! g" B6 j" K; I7 e“你也犯过很多错？”我问。
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“固然了。”她答道。 4 G1 m8 Z8 f2 t5 t' U
6 Y# p& X# H* @) B/ |冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 6 ?; U5 s: T- x
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“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。” 9 T2 K" T" F- ]0 S' R8 k8 D2 d) k
2 u9 P; Y3 s$ P4 ^6 F+ E6 G! A2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 2 h' ^9 D* e, s! t2 C
A( o! m: _. N( y“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。”
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3.必须是真爱" ]) W; H+ E' k1 Q4 R
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。' E8 F, l, ]1 n1 y
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杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 $ a( ]" g* Y1 b/ ?6 S3 r5 L
) L$ g5 q0 W4 F; R: A: o1 |“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”
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2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。
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多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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( R" u6 [' x1 q; R3 I6 V. i在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。 7 L: [$ J. Q" |% u' ~0 f1 ~) \
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杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。
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她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。 2 f: E! Y! z# F& O* h: O4 C5 r$ P
0 ?6 D# H) L$ w( P2 f& {“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。
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! w p+ W4 D9 s4 S“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。”
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工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。
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" y! i7 Y5 S! ^: @! S. g2 n杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 6 g9 E2 n- A+ Y8 c" B( X
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我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 ! Z2 v0 W, _! c: r' u. g
8 N" Z7 W& e. _8 r. d7 z+ W: O“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。” O3 b2 H! u& F
5 b+ R( l. h( h6 Z+ u“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 3 }9 G* f6 t6 A& Z3 U
& B5 ~' H% v. Y" \* S0 g“做更多的研究。”她答复道。 " m, n1 i* \+ f" `$ u
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4.生意业务员的社会贡献) K' \4 E" s0 Q, w4 W# t
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“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 * y5 @' u. [0 C$ N& E
+ Y) V4 S) I9 ]9 u8 Y. m8 L“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。 # u3 Q3 N% J7 M
* p3 q% V. `" A- i6 J生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。
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在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。” : v/ N0 {5 w. r2 f, T) V" Y
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对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。 , A4 Z: v% e; O3 Q* V
9 P% U* Z, N* d* V# x但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。” 2 `+ u, w4 v7 G V
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上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。”
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在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。 * a' |: Q4 h& r/ d/ s, a) {/ K
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。
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“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。! ^+ t6 ^ L% d1 g- _ \7 T6 @
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杨朱眼里的良好生意业务员& n1 S) F# m) j; {" E- J5 |, Y
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$ O/ |' B- Y1 T0 V, {1. 谦善 2 ]. U3 H4 g' y+ W; H ^
" `) Q8 N* T# ^' H' j2 h* p# I: @2. 善于总结归纳自己的缺点、错误5 X: z- ]- X2 ?# T# t0 M3 f! K/ _
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3. 控制自己的感情，不要冲动
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9 {& f; f6 a2 o. h6 ^# ]$ Y4. 不要每天想生意业务，不能手痒
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, M: t5 s# h0 c9 V4 t5 O5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架$ l) W6 P" S5 Z$ f
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发表于 2019-6-13 16:10:09