重要观点- {8 E9 j4 g5 e; p u6 ?3 r
消耗增速向上" X3 B8 a- A5 ?4 H L/ R6 y
7月份生产自然气94亿立方米,同比增长12%;入口自然气(含液化自然气)47亿立方米,增长35.1%;表观消耗量133亿立方米,增长16.9%。生产量增速与上月持平,消耗量增速较上月高出4.75个百分点。
' D1 z0 [* G2 v, y6 u" |+ n' N 估值略高于汗青均匀5 v$ U9 {7 j- v9 N- D! E
行业现在的PE为24倍(TTM,团体法)左右,为沪深300板块估值的2.78倍,燃气板块相对于沪深300的估值倍数为2.38,燃气行业估值略高于汗青均值。思量到燃气行业收入与利润的增长,毛利率水平的提升,我们以为现在的估值水平可以或许维持。
9 a9 v0 q% v' Z 投资发起:
) i7 [2 n$ D1 R/ f' K8 j 评级为:将来十二个月内,增持。 h4 U& p; R2 V6 a+ y- F# k
现在来看,由于自然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增长低于消耗量增长,缺口重要依靠入口量增长来补充。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成,以及LNG吸收项目投产,多气源供应来满足消耗须要增长,对行业形发展期利好。维持行业“增持”的投资评级。+ w* C) z" V2 h9 `- D
我们以为,“十二五”期间,我国渐渐调解能源布局,鼎力大举发展自然气,自然气消耗量快速增长,将来发展空间较大。发起关注管网一体,能相对有效转嫁本钱压力、能从消耗量增长中获益的企业,如陕自然气、金鸿能源、新疆浩源等。
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上海证券; K. @. J; W+ ]4 }' W6 _, z9 b' b
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发表于 2019-5-4 16:02:26