|
心逻辑与观点
% A" D9 y: _+ C. F4 a 细说十三五之前，重申并更新我们对于中级反弹的观点：
$ M- j, v& L+ S; g/ D% r) h% z1 _ F& [
关于中级反弹的三个逻辑，风险溢价、管理思路和流动性，近期已经完美证真。8月份开始稳增长政策加速落地推动风险溢价下行、人事上的调整思路逐渐清晰，截止上周末的双降前夕，货币政策一直处于被动对冲阶段，尚未超出市场预期。但是，在上周末的双降以及近期的国开行发展基金增资的动作后，我们已经看到货币宽松从量、价以及形式上都有了微妙的突破，流动性充裕对中级反弹的逻辑也终于证真。1 s& J0 |% ~) O+ q j2 d
关于市场反弹高度、持续性、节奏，我们依然坚持前期蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏的观点，在近期货币宽松升级、政策催化密集的阶段，我们对于蓝筹的判断相对8月份更加积极，看好蓝筹交易性机会(上证3800-4200)，但仍然坚持成长为主的结构(创业板3000)，主题方面十三五规划的重点和亮点将成为四季度到明年一季度的重要投资线索。2 h8 L7 d* d _' F
本篇报告详细分析并预测了十三五规划中的重点领域、相关投资主题、投资逻辑，以及自下而上的***投资标的。# M% f1 A, p. B( o! a; q. @( c
风险提示：“十三五”规划方案不及预期，市场风险偏好降低。风险提示：政策支持或不及预期，市场发展不及预期，企业业绩不及预期。$ c* Q+ V9 a: k5 a0 [# R9 Q* J* g
“十三五”规划重点方向) a# e2 `0 v5 @+ P( v5 c6 f N- @& c
一、八大重点方向% b! t F) _6 ^8 D, ^ `$ I
十八届五中全会已经召开，“十三五”规划渐行渐近，市场重点关注“十三五”规划的增量信息和亮点，预计这将会成为四季度到明年一季度，甚至全年的投资主线。从25个前期研究课题和十大目标来看，我们总结八条投资主线：
9 U7 u7 W7 N4 g& @% v9 k) X1 N; B) p 1、在人口政策调整方面，关注二胎和养老；
5 w# X9 l2 F/ L/ C# r 2、在绿色方面，关注新能源汽车、能源互联网、美丽中国；
5 W6 `1 L3 P1 {3 f: Q- M# V 3、在智慧城市方面，关注地下管廊、智慧停车场、海绵城市；$ p7 W4 S' M3 k4 }# T A* C
4、在智能制造方面，关注机器人、3D打印、北斗和新材料；% g- E0 h5 D6 B1 ^- r2 L
5、在信息经济方面，关注大数据、智慧物流和网络安全；
$ P, g/ ^# I% _+ Q5 k' k 6、在经济战略方面，关注一路一带、长江经济带和京津冀一体化；0 J% K/ i8 [: E- N% f; s! @
7、在消费升级方面，关注迪士尼、环球影城和健康中国；
" c7 P' X h; g2 ?; S) o 8、在经济改革方面，关注电力改革、体育改革和国企改革。& a2 e, C5 b, R, ]7 _
二、三个重中之重
( G9 w6 T0 f, n" c8 [. Z 从“十二五”与“十三五”目标对比看，我们发现转变经济发展方式、推动创新驱动发展、加快农业化步伐是本次规划最新提出的目标，而在具体领域方面，我们发现前期研究课题中新增的方向有：扩大消费需求长效机制研究、信息经济发展研究、我国企业“走出去”发展战略研究、国有企业改革和非公有制经济发展研究、人口发展战略和政策研究。# Y0 ~! M2 V+ X* |3 _# [) A
从“十三五”发展规划委员会成员，我们发现改革体制机制、保障和改善民生、调整和优化产业结构、加强生态文明建设这四大目标对应的专家数量最多。其中，改革体制机制类专家主要集中在金融改革领域。另外，我们发现保障和改善民生以及加强生态文明建设方向的专家较多，具体为绿色经济、污染治理、养老、人口政策等领域的专家。4 p- t( @' e8 U B% d9 [- a& \6 e
综合以上两个维度，本次五年规划的重中之重与增量主要体现在三个关键字：人口、环境、新经济。
+ ^8 ~% _ B. `& i. o% [ “十三五”八大方向投资主题与标的梳理' Z A+ d/ c8 B V( F+ a
1、人口结构
6 }6 z0 U+ T8 ?5 K0 V; B 2、绿色经济7 i7 I8 _ {2 n4 Z7 z
3、智慧城市
1 P" }3 q+ e" d: A4 r3 v 4、智能制造$ A; b7 t6 S- d" I
5、信息经济
2 m( g, W5 _: |" v$ M/ A 6、三大战略
; o' i% T( u4 V4 g 7、消费升级
' S3 Z, b; o; W( k/ }& p& p; e7 t 8、经济改革" E! f) _2 H: X: _& j3 a7 }2 s4 g V
梳理标的相关业绩、估值表现: J0 ~) G" q1 @# J
本文所涉及的上市公司案例及相关标的梳理不代表投资建议；具体投资建议，请以我司相关行业和公司研究报告为准。) D; B2 B( d8 t& Q% `
“自下而上”十三五主题标的*** | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-10-31 14:52:00