社会人群大抵可以分为两类：正积极实现财务自由的人和已获财务自由之人。实现财务自由的门路也有两条：成为像巴菲特那样的人，大概找到像巴菲特那样的人。% u) F7 W+ Y5 g. w% t
在通往财务自由的路上，有妨害、有跌倒、有寥寂、有讽刺，但以金石可镂的坚固和平静致远的心态或可令人靠近终极的胜利。再多的困难都值得去积极，由于这是我们本身要的幸福。
) W- ~2 c! \" H5 T+ f5 X4 F9 U小时间，经常听收音机中提到“据美国《幸福》杂志报道”，厥后很少听到这个《幸福》杂志了，倒是经常看到美国的闻名杂志中有《产业》（Fortune）杂志，隔了许久才知道这个《产业》就是谁人《幸福》。英文Fortune兼有产业和幸福之意，可见幸福与产业云云密不可分。
& ~$ ]( Y( }! Z0 q! ^. l! ~2012年夏初的5月是我给《钱经》杂志撰写专栏五周年的时节，故意将已往的文章聚集成册，以便于翻阅，趁便将已往二十年的投资履历做个回首，权且当做个自序吧。4 L9 A1 v- X& `( `- ?2 z2 d% b
对于写如许一个标题，我不停是斟酌夷由、心存顾虑的，由于英文中Investor这个词可以翻译为投资人、投资者，也可以译为投资家，但在中文的语境里，投资人和投资家却存在着巨大差别。 {0 z0 k- h/ C
反复考量之后，我以为假如一个人以投资为职业，在履历了市场周期性磨练之后，依然能克服大盘且取得绝对收益，并以此办理了生存中的财务标题；同时将投资知识流传于大众，使之造福社会，且资助一众社会家庭通过投资达至财务自由的田地，为社会的调和稳固作出一份贡献，如许的人被称为投资家应是无可厚非了。一、辨材须待七年期自1993年算起，我入投资这行已是第二十个年初了，其间1998年开始美国投资，2000年开始香港投资。不停以来，多会遇见关心“本年（或客岁）回报多少？”之类的标题，在答复了很多次之后，尺度答案是：“这行业我干了二十年，如今还在”。) _, H: ^. a2 s8 H
明确的人在见了上述答案后天然就会明确，无需再多问，由于凡是履历了已往二十年资源市场的人都知道其间的风风雨雨。
+ X) m- t5 {. v `3 j# a, [这里固然没有伏尸千里、流血漂橹的触目画面，却不亚于取人性命于千里之外、消敌于无形之中的惊心江湖，其间的惨烈终极多体现为芳华过后，反而与财务康健的目标南辕北辙，更不消提那些失去自由、以致生命的曾经的“牛人”们。5 \/ ~6 U/ _2 h: j# K
痛惜的是，通常只有汗青过后，答案才气发表，这便是常言道的“不确定性”。
* M; Z5 @+ I# {由于早期没有刻意做投资记载，这二十年来，我约略估计本身的累计投资回报为200倍左右，即百分之两万（+20000%）。
4 ?* f2 C, i6 k而1993年春到2012年春，上证指数从1550点到2300点，累计升幅为52%（+52%），上涨仅仅800点，折合年复利2%（+2%），股市的涨幅远远跑输同期的通货膨胀率，也低于同期的银行定期存款利率。4 Y$ {6 Y7 k2 O+ _- A6 W
假如再思量到80%的市场参加者乃至跑不赢指数，由此可见，已往二十年选择证券投资作为职业并不是一个好的决定。
' R( ]# ^# K7 r( `4 x% E c已往数年受邀给《钱经》杂志撰写专栏，停止5月刊的实盘模仿组合部门体现，已往五年（2007年4月~2012年4月）专栏累计收益率为112.92%（+112.92%），而同期上证指数则下跌32.20%（-32.20%）。; ]9 k4 L# v, | K
由于杂志出书的固定性，这个“带着镣铐的舞蹈”较现实的运作为差，比方我们现实中的儿童财商教导账户，在已往两年（2010年4月~2012年4月）中累计回报率63.2%（+63.2%），而同期杂志专栏的回报率仅为19.8%（+19.8%）。- ]" R0 a) b1 _- b+ v
通常观察投资程度仅有单边的牛市或熊市体现不敷为凭，有履历完备周期的记载为佳，如白居易诗云：“试玉要烧三日满，辨材须待七年期”。恰好五月份整理了一个投资个案，自2005年5月至2012年4月尾整整七年，期间五年熊市、两年牛市，履历了“熊——牛——熊”的市场循环，体现如下：
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; W! M4 e6 D5 X H上述七年间，在整个天下遭受火山发作、海啸、地震、狂风雪、核走漏、干旱、洪流、SARS、金融危急等重重打击，以及履历疯狂、惊骇、恐惊、绝望等非人境遇之后，当初的每一个100万终极发展为703万，折合年复利回报率为+32%，累计回报率为+603%，同期上证指数累计为+112%，香港恒生指数累计为+51.82%，美国道琼斯指数累计为+28.89%%。. g4 |, c5 @, a3 d
这仅仅是个大抵的反映，因每个投资案在起止的时段、市场设置的差别，以及对于投资理念认知度、共同默契度的不一，导致的结果并不完全划一，这已经构成了我们一样平常资产管理工作的巨大挑衅。. R6 l/ @, t# q- v: I5 Q
最早读到关于投资的书，是我父亲买的《在华尔街的崛起》（OneUpOnWallStreet），作者是美国传奇的基金司理人彼得·林奇，1990年经济日报出书社出书，标价4.90元，这本粉赤色封皮的书历经二十余年的时空变迁，如今仍古迹般立在我的书架上。
) S- Y6 _1 W! V% r& q' o9 v当时读来，内里说的很多东西看不太明确，印象最深的是，林奇买的第一只股票叫飞虎航空，两年时间从7美元涨到32美元，办理了学费标题，林奇自大地写道：“可以说，我是靠飞虎公司的‘奖学金’读完了沃顿商学院的课程”。没想到在时隔仅仅八年之后，我有了险些与林奇近乎雷同的履历。 | 
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发表于 2019-6-13 20:09:36