美国的金融危机会不会引发中国的经济危机？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:34:38

美国近来有不少与房地产有关的大公司相继休业，股市也动荡不安，不少人的“产业”都在缩水。这究竟是怎么一回事呢？它对中国的影响有多大？不少经济学家已经对此有过精炼的叙述，我不想“班门弄斧”，这篇小文，只是试图从一个经济学“外行人”的角度，用雷同“科普”的白话，谈谈我对此事的明白。

美国的这场金融危急，始于房地产经济的泡沫发展。在以电脑为代表的高科技对美国经济的强劲推动作用削弱以后，美国将什么作为它的经济继续进步的火车头呢？当时的美国联邦储备局局长格林斯潘老师，将眼光瞄向了房地产。在已往的十多年里，以房地产为龙头，美国经济出现了高增长、低通胀的“古迹”。现在，用“马后炮”的眼光去回顾这个过程，我们不难发现，这个“古迹”根本就是不康健的、是含有大量泡沫的。但在当时，格林斯潘却被很多人看成是“神仙”，乃至有不少美国人说：我不在乎谁当总统，我只在乎格林斯潘是否还政府长。那么，这个巨大的泡沫是怎样形成的，又是怎样幻灭的呢？

我们知道，美国人的斲丧理念与中国人是差别的。他们不注意储备，而是喜煌Ｈ费钱、后挣钱。体现在住房上，他们不是先攒钱再买房，而是先乞贷买房，住进去以后再逐步还钱。用国内前些年的盛行术语，就是“超前斲丧”。但是，美国人的超前斲丧不绝是有条件的。以住房为例，一个人要申请贷款买房，他（她）起主要有充足好的个人金融名誉，同时还要有首付房价20%的本领。如许，一旦出现断付的征象，银行就可以以当时房价80%的代价，较轻易地将房屋拍卖，收回贷款。应该说，在如许的贷款条件下，银行是不大轻易出现呆帐和亏损的，人们买房只能实事求是，房价的增长也不会显着地高过一样寻常物价的增长而使其脱离原来的居住功能，成为“投资”的对象。如许的房地产，一样寻常只能做到产业的保值，而很难做到产业的增值。很显然，如许的房地产业也就不大概成为经济发展的“火车头”。

格林斯潘的政策改变了这个局面。这些政策，就是贷款条件的大幅度放宽和一系列所谓“金融衍生物”的产生。

约莫在上世纪九十年代后期左右，在美国买房子忽然变得很轻易了。已往个人名誉不及格的人现在可以很轻易地拿到贷款，已往广泛要求的20%首付，也可以因人而异地减免。我当时有一个作一年级住院大夫（Resident）的美国朋侪，就很高兴地告诉我他已经买房了。我很清晰此兄不但有一大笔上学的贷款未还，而且一样寻常生存一向大手大脚。其经济窘迫地不时常做点moonlight（业余时间到别的医院作临时大夫），连水电费偶然都付不上。我很惊讶他居然能拿到贷款，他自得地说：“When your name is followed by those two letters, a mortgage becomes very easy（如果你的名字反面有MD（医学博士）这两个字母，按揭就轻而易举）。我们知道，在任何一个市场上，当求大于供，商品的代价就会上涨。就是这位朋侪，五年后作完住院大夫脱离时，卖了房子后一算帐：扣去利钱、房地产税和交易房子的手续费，他即是白住了五年房子另有剩余。如许的高额“利润”，显然比租房子住要划算得多。就如许，房子在忽然之间成了“投资”热门。这时，一种带有谋利性子的金融衍生物----次级贷款应运而生了。所谓“次级贷款”，就是或人或某公司先从银行贷一笔款，然后再以比银行利钱高的利钱，将钱贷给银行不愿意贷的人，赚取差价。这些次贷公司的一部分确实有比力丰富的资金保障，而另一部分则根本上是“白手套白狼”。可以想象，在房价广泛看涨的时间，如许的公司可以一夜暴富，而一旦房价大跌，他们也很轻易一夜休业。为了资助银行和次贷公司招徕更多的顾客，又一种金融衍生物----Credit Default Swap (CDS, 国内有人将此翻译成“名誉掉期违约”)产生了。它的职能是什么呢？是为那些缴不起首付的人提供“保险”。具体地说，如果你口袋里的现款不敷缴20%的首付，为了让银行或次贷公司能放心地将钱借给你，你可以向CDS买保险。CDS并不贵，一年只要能缴得起一千美元左右如许的保险，你就可以拿到二、三十万美元的房贷。当你的财政出了标题，不能实时地缴纳本息时，如果你的房子拍卖得到的钱不敷还贷款，CDS就可以替你补上不敷的部分。固然了，如果你没有出标题，这笔钱也就成了CDS的利润。于是，买房子的人越来越多（此中包罗很多纯粹为了谋利而买房子的人），房价也越炒越高。飞涨的房价又进一步刺激了开发商的欲望，向银行贷来更多的钱开发新的住宅区。

就如许，在这些政策和金融衍生物的推动下，美国的房地产业如同疾驰的快马，将美国的经济以令人眩目标速率拉向进步。很多处于“中产阶级”的美国人，忽然发现他们在不知不觉中已经成了百万富翁。如许说，有人会不明白：除了有两套以上房子的人，房价的升降怎么会改变居住者的产业多寡呢？换句话说，纵然你的房价在五年之内从二十万猛增到一百万，只要你继续住在内里，它就仍然还是谁人房子，“赚来”的八十万不外是笔虚钱，不卖房子是拿不到的。纵然高价卖了房子，接下来买新的房子同样也要付高价，这即是是不赔不赚。如果你如许想，那么你的头脑就还是中国人的头脑，美国人不是如许想、也不是如许做的。他们可以在继续住在房子里的同时，提前利用房子替他们“赚来”的利润，这个利润，就是住房抵押贷款。具体地说，当你的房子从二十万“升值”到一百万时，你可以将房子抵押给银行或贷款公司，拿来一百万的现金。撤除缴还第一次的贷款，你至少还剩八十万。这八十万，你乐意花在什么地方，就可以花在什么地方。有人用它为子女缴学费，有人买宝贵的跑车和金饰，也有人用它环游天下。对于想炒房子的人，他们就可以不停地抵押已有的房产，买进新的房子，形成“雪球效应”。如果你关心北京奥运会的话，你大概会记得美国体操队的谁人可爱的小姑娘肖恩。肖恩的父母不是富人，他们用来为她请锻练的钱，就是来自他们不停地抵押本身的住房。我很为她感到荣幸，由于她赶上了美国房地产经济飞速发展的好时间，放在本日，她大概很难有钱实她的奥运金牌梦。

云云高的房地产利润，无疑将藐视别的全部行业的菲薄利润，在这种情况下，谁还乐意投资别的行业呢？但是，美国人也是要吃穿的，这种假造的经济膨胀背后的实物是从那里来的？说来令人感叹，这些年来，美国的两亿多人，根本上是靠别的国家的人养活的，此中告急是靠中国人养活的。美国现在已经根本没有制造业了，纵然那些老牌的关乎民生的产物，也大多是在外国的地皮上、由外国工人生产的。也就是说，当许很多多美国人在房价的飞涨复欢乐鼓舞土地算着本身产业的增量时，中国和别的第三天下国家的工人们正在日夜加班为他们制造生存必须品。他们用那些绿色的纸，换来中国工人的血汗；而中国政府又将这些换来的绿纸以美国国债或美国公司股票的情势，还给美国去支持他们的房地产经济。当中国手里的绿纸多到美国感到不舒服的时间，他们就会通过美元贬值来赖掉它们。这就是在《“新三座大山”的反面，是旧的三座大山》里，我为什么说，中国不存在一条资源主义的门路；为什么说，当改革走向私有化的那一刻，中国就注定会向半封建、半殖民地的方向走去。

泡沫不会无穷大，它总有一天要幻灭。当很多美国人为本身的发财而高兴的时间，他们中的一些人开始感到，本身付出房贷本息越来越吃力了。各人都知道，一百万和二十万房贷的月息是不一样的。于是，在疯狂地膨胀了十多年后，美国房地产这个大泡沫开始破裂。先是少部分人还不起贷款，他们将房子扔给贷款公司，一走了之。当这种征象越来越广泛的时间，卖房的人开始凌驾了买房的人，于是房价开始下跌。这种跌价具有很强的感染性，以谋利为目标购房人开始灵敏出售手里的存货，这就使已经变冷的房地产业进一步地雪上加霜。很多次贷公司发现，他们收返来的房子已经大大贬值，已经资不抵债，于是，休业就成了肯定。跟着，CDS休业，住房抵押公司也面临休业。这有点象生物体内神经递质的级联放大效应，昨天看起来还好好的大公司，一夜之间纷纷告急。不但云云，与房地产干系的股票也开始贬值，社会的大量“产业”，就象高温下的水，莫名其妙地就从人间“蒸发”了，一场被人形容为“海啸”的金融危急，就如许好象跟人开顽笑似地从天而降。

现在，美国政府已经开始了听说是汗青上最大规模的“救市”办法。有人讽刺美国政府的做法是“社会主义”举动。实在，说这种话的人，如果不是在挖苦，就是根本不知道什么是社会主义、什么是帝国主义。社会主义的本质是政府参与经济吗？不是，社会主义的本质特性是生产资料公有制和按劳分配。谁说资源主义政府不参与经济？在帝国主义即把持资源主义期间，国家实在就是大资源的署理，他们根本就是合二而一的。政府不但在须要时会以经济本事来维护大资源的长处，而且在有须要时会绝不夷由地以战争本事来到达同样目标。那些用美国政府的举动，来讽刺中国“精英”的自由主义经济论调的人，着实是太机动了。

现在，美国政府的救市办法究竟会有多大效果还很难下定论。但有一点可以肯定：至少在现在，这场金融危急，还不是经济危急。之以是云云说，是由于经济危急所具有的社会产物大量过剩、企业大量倒闭和工人大量赋闲的征象，在现在的美国并不存在。是的，一些大的金融公司是倒闭了，但是，人们大概不知道，这些公司“倒闭”时发给员工、特殊是高层员工的“红利”，大概是一个平凡中产阶级的人一生都不愿定能挣到的。那么，金融危急会不会进一步引发经济危急呢？这种大概性是存在的，但好象并不大。缘故因由不难明白，那就是美国本日已经没有多少制造业了，因此也就不存在产物过剩的标题；美国百分之八十以上的就业在第三产业，因产物过剩而导致的劳动力过剩也不太大概。房价贬值自然使美国人的产业淘汰，但只要房子还在，它的居住功能就没有消散。房子被银行收回，肯定会使房主休业，但大概房子本身的代价早已被房主斲丧了，他们大概并没有失去什么，只要另有工作，他们在公寓里也可以过得不错。股市的缩水固然会造成丧失，但是，美国的股市差别于中国。中国的股市散户是拿了生存节流下来的钱去“钱生钱”的，股市的瞬息变革都关系到很多股民的生家性命。而美国的股市却是大量地由退休金和保险金支持的，绝大多数股市里的钱不是用来谋利，而是用来投资的。对于还没有到退休年龄的人来说，股值淘汰仅仅只有帐面意义，而没有现实意义，由于纵然现在股市好到天上，这些退休金也拿不出来。如前所说，绝大多数人的美国人并没有多少“余钱”炒股，他们根本就是子用卯粮、超前斲丧的。因此，固然现在美国的股市很糟，很多人也在议论，但平凡美国人却很少因此恐慌。

不管美国政府此番救市乐成与否，批评美国经济的瓦解都为时过早。天下汗青上，老牌的帝国主义阑珊，新兴的帝国主义称霸，可谓“你登场罢我登场”。按照马克思主义的唯物史观，帝国主义终究是要死亡的，但是，只要我们客观地回顾汗青，就不难发现：没有一个帝国主义国家是不颠末战争自行退出汗青舞台的。指望一场金融危急就让美国完蛋和中国“崛起”的想法，固然令人感到鼓舞，却很难令人敬佩。美国的金融霸权和美元强势，是它盘剥第三天下国家的外在本事而不是它的内在气力。美国的真正气力是它的军事、粮食武器和它对天下能源的控制。一场金融危急不管对美国的打击多大，都不会使它伤筋动骨，何况在本日的天下上，另有那么一批高度依赖美国的殖民地经济的国家。它们大概会比美国政府还积极地去救美国的金融。我说过，帝国主义肯定会死亡的，但肯定不会在殖民地消散之前死亡。

固然引发美国经济危急的大概性不大，美国的这次金融危急引发中国的经济危急的大概却令人忧心忡忡。现在有很多人都在批评美国金融危急对中国的影响，但他们注意的似乎更多的是对中国金融的影响。我个人以为，中国的金融固然或多或少地会受到这次危急的影响，这种影响的程度大概并不严厉，由于中国的金融大要上还是相对独立的，还没有完全“与天下接轨”。这还要感谢改革开放的不彻底、感谢筹划经济的“弊病”、感谢前些年“解放头脑”的不完全。但是，金融的相对安全并不即是经济的安全。郎咸平颠末对中国经济的分析，得出了中国经济“二元化”的结论，对这个结论，我是认同的。这个“二元经济”具体体现在制造业过冷和根本创建及房地产过热，尤其是房地产业，大有步美国后尘泡沫化的趋势。与此同时，制造业由于太过依赖国外市场，在本日美国人收紧斲丧和美元贬值的情况下，已经开始出现大量的倒闭潮。一方面就业率很低的房地产大量的吸纳活动资金，并由于地产商为举高房价人为空置而捆绑的银行贷款，一方面可以或许容纳就业的制造业出现荒凉，大量开除工人，中国经济出现了高GDP、低就业的分裂征象。现在，中国政府试图通过得当放松银根的办法刺激经济的发展，但在我看来，这是治标不治本。制造业缺乏活力，并不告急是由于缺乏资金，而是由于定货淘汰、市场疲乏。这就有大概使拿到贷款的制造商不是将钱投入到制造业，而是投入到他们以为能保值增值的房地产业，进一步加剧经济“二元化”。很多人，包罗我这个经济外行人都非常清晰，办理标题的关键是启动内需。

在本日的中国，启动内需这个各人都清晰的办法大概没有任何人能办到。三十年的改革分裂了中国社会。在作育了“改革家”引以自大的一小批富可敌国的“先辈生产力”的同时，亿万工农大众被彻底沦为“弱势群体”。富人们除了声色犬马，已经没有什么可以斲丧的了，而穷人们则什么都须要，却没有多少本领去斲丧。另有一批介于这两者之间的人，他们是政府平凡工作职员、公司“白领”、教诲科研职员、小的私人业主和筹划经济体系的离退休职员等。他们好象雷同西方社会的“中产阶级”，原来应该是内需的主力军，但是很遗憾，他们实质上和中产阶级并无共同之处。由于中国医疗、教诲等社会保障体系的大规模粉碎，这批人丝毫没有西方“中产阶级”的斲丧热情，他们有的只有对子女教诲的焦虑、对父母康健的担心和对自身将来的恐惊。因此，不管你将斲丧的来由说得怎样天花乱坠，他们中的多数也会牢牢捂住本身的钱袋子。我在从前的文章里说，一个半封建、半殖民地的社会，不大概产生真正意义上的中产阶级，其缘故因由就在这里。

内需的疲软又碰上了信托危急。如果说，婴儿奶粉是无论怎样都要斲丧的“铁杆”内需的话，一场“三鹿奶粉变乱”将这根“铁杆”也拦腰折断了。现在那些亿万享受不到“特供”的平凡百姓，还敢斲丧什么呢？对社会商品的信托危急，还不是最大的信托危急，最大的危急是对政府的信托危急。不久前，在一次共产党的天下代表大会上，老百姓听说他们就要有“产业性收入”了，于是就将节衣缩食省下的一点钱投入到了股市，效果呢？只能用欲哭无泪来形容了。一个对自身腐败一筹莫展的政府，一个对群众出尔反尔的政府能“启动”什么呢？

中国老百姓这头“骆驼”就差一根稻草了。本日美国的金融危急，固然不至于摧毁中国政府的金融体系，但会不会由于对中国股市的打击，酿成压垮老百姓末了蒙受力的稻草呢？一场产物过剩、社会生齿大量赋闲、进而物价飞涨、社会动荡的经济危急，会不会从已往形貌资源主义的课本里走进本日中国社会的现实呢？我没有答案，但我瞻仰汗青对我的同胞不要太暴虐。

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