（天津社会科学院都会经济研究所，天津，300191）美国当前的危急是恒久低估风险造成的，是多种强力因素共同作用的效果，处理惩罚起来更困难。这也是一场信心危急。
6 q' T- A0 b4 l; F- @9 d" L——美国前财长罗伯特·鲁宾（Robert E. Rubin）' r' J# T2 h# Z
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美国次贷危急从暴露苗头到如今，美国、日本及欧洲各国，不停在忙着救市，只管救市办法无力制止次贷危急的恶化，但这种积极作为的态度，至少在重塑市场信心方面，发挥着肯定作用。2008年9月的纽约华尔街，人们惊骇不安。从美国房贷两巨头——房利美、房地美被当局接受，到雷曼兄弟公司休业，再到美林、AIG、高盛、摩根士丹利等大投资银行被收购、当局接受或转为银行控股公司，这场自上世纪30年代美国经济大冷落以来最严肃的金融危急，在华尔街引发了“金融海啸”，波及天下。严肃的经济形势正不停打击各国当局、企业家和投资者的信心。在巨大压力下各种体现将影响环球经济的走势。“这就像伏地魔。你以为他已经死亡了，但他又浮出水面。他就像一团昏暗的影子，拒绝被摧毁。”如许的形容，对于这次危急来说，似乎很符合。毫无疑问没有任何新兴经济体和发达经济体可以或许和危急绝缘，种种迹象表明，环球紧张经济体要防止金融危急失控，更要稳固现在分散的市场信心。一、华尔街剧烈动荡的一周，缘于投资者信心流失这就是悲剧，把信心崩毁给你看，把信心扯破给你看，把本日打碎给来日诰日看。2008年9月15日，星期一，阴霾困绕。9月12日（星期五）纽约股市收盘时，任何一个买卖业务员都没有想到：在下一个买卖业务日来临时，曾经叱咤华尔街以致环球金融市场的雷曼兄弟和美林证券作为独立的实领会死亡，美国五大投行中只有高盛和摩根士丹利硕果仅存。华尔街金融版图巨变震动市场，9月15日一开盘，纽约股市便遭遇大规模抛售。道琼斯指数重挫逾500点，创“9·11”可骇打击以来之最。标准普尔也下跌近5％，是“9·11”以来的最大单日跌幅。在华尔街生存了158年的老牌投资银行雷曼兄弟寿终正寝，令民气碎，更紧张的是它让投资者进一步丧失了信心。在市场纷纷推测谁是继雷曼兄弟之后的又一捐躯品时，环球最大的保险公司美国国际团体AIG走入了人们的视线。当天，美联储拒绝为AIG提供过渡性贷款，AIG的股价缩水61%。9月15日的纽约股市被阴霾所困绕，全部的买卖业务员都愁云惨淡。 9月16日，星期二，渺茫中的等待。怀着对AIG运气的担心，纽约股市迎来了新的一天。对AIG远景不明白的担心感情主导着市场，三大股指反复振荡。投资者一方面临AIG的融资本领持猜疑态度，担心其大概休业，另一方面又对当局的接济抱有盼望。当天，美联储公开市场委员会公布维持2%的利率程度稳固，这多少让等待央行将降息0.25个百分点的买卖业务员有点儿扫兴。不外美联储正在与AIG举行会商，大概对后者举行贷款接济的消息刺激了金融股尾盘时强劲反弹，三大股指止跌转涨。9月16日晚间，美国当局决定投入850亿美元接济资金，救济濒临休业的AIG。固然这一数拙娑远超出了用以救济AIG所必须的400亿美元额度，但市场对此举可否竣事金融危急仍心存疑虑。9月17日，星期三，真正的恐慌。金融股广泛受到卖盘的极重打压，高盛和摩根士丹利分别重挫14%和24%，遭遇其史上最大单日跌幅。标普500金融板块暴跌8.9%，三大股指均暴跌4%以上。美国财经频道感叹：“直到本日市场才是真正的恐慌。”为了遏制金融股狂泻、金融公司接连倒闭的势头，美国证券买卖业务委员会公布，将从9月18日起限定卖空举动。但很多买卖业务员对此嗤之以鼻，以为对市场完全没有资助。9月18日，星期四，克制事后的发作。犹如买卖业务员预期的一样，环球各大央行联手向市场注资的消息也未能制止纽约股市继续下滑。9月18日三大股指在短暂的上扬后敏捷回落。市场似乎已经对美国当局一次次的脱手感到麻痹。一位印度记者担心地说：“贝尔斯登、两房、AIG，美国当局尚有多少钱？反面尚有摩根士丹利、高盛、华盛顿相助银行、美联银行在列队呢！”美国当局似乎也意识到了头疼医头、脚疼医脚的做法无法从根本上办理自尊冷落以来最严肃的危急。9月18日下战书3点，美国国家广播公司财经频道CNBC和《华尔街日报》网络版的报道相继引用纽约州参议员查尔斯·舒默的话说，美国财政部和美联储正在思量一项恒久性救济金融企业的筹划。该消息一经披露，克制已久的市场似乎忽然找到了突破口，三大股指一起飙升，涨幅均凌驾了3.5%。9月19日，星期五，本日是个好日子。美国财政部和美联储分别公布新步伐,为总额约为2万亿美元的美国货币市场基金行业提供支持，并体现正在酝酿大规模金融救济筹划。美国证券买卖业务委员会关于临时克制卖空799只金融股的禁令开始收效，该禁令将连续至10月2日。纽约股市三大股指连续第二天大幅飙升，涨幅均凌驾3.3%。9月20日，星期六，短暂的整修。履历了一周亘古未有的动荡，华尔街市贩子场举行着短暂的整修。不外，买卖业务员却未必可以或许放松下来。大规模金融救市筹划的细节刚刚被媒体披暴露来：筹划涉及7000亿美元，假如被答应，将给予美国当局在将来两年购买金融机构不良资产的广泛权利，同时还将把美国国债最高法定限额从现有的10.6万亿美元进步到11.3万亿美元，以便为实行救济筹划留下资金空间。9月21日，星期日，华尔街投行模式的闭幕。美国联邦储备委员会9月21日晚公布，该委员会已经答应了美国金融危急发生后至今幸存的末了两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的哀求。至此，华尔街前五大投行尽数淹没,美国金融机构正面临上世纪30年代经济大冷落以来最大的格局大调解。很多年来，华尔街都没有履历云云疯狂的一周。很多人丢掉了工作，更多人失去了信心，尚有不少人抛弃了就寝。9月20日，布什当局大胆抛出超等“礼包”，代价高达7000亿美元，险些便是美国国防部一年的开支；布什更用蜜意的语言体现，当局要接纳空前的强有力步伐，来应对美国经济面临的空前寻衅，让人们信托“在美国投资是安全的”。然而，这个周末，很少有人由于当局的救市而松口气。精疲力尽的买卖业务员和货币司理在焦虑中度过。他们冥思苦想，试图彻底弄明白当局砸进几千亿的条条款款，弄明白到底这会把经济带到何方。大银行里，职员们跑上跑下，为了赶在周一开盘前拿出最新的买卖业务纪录…… 正如布什自己所说，如今紧张的是要找回市场的信心，但这种信心，在华尔街似乎还难以寻到。《纽约时报》2008年9月21日的报道说，在新的一周开始时，各人惟一能告竣的共识大概是：变乱还远远没有竣事。”这周惟一可预见的事就是动荡。市场如今一团遭，经济根本面已经起不了决定作用，恐惊和贪婪主宰了统统。”一家咨询公司的经理Vidak说。市场云云剧烈的反应，既反映了危急之下市场已经格外敏感和脆弱，也表明市场对救济筹划寄予厚望。如许的时间，重树信心比投入大把美元更紧张。2008年9月24日下战书，在纽约华尔道夫饭店，中华人民共和国国务院总理温家宝，面临美国经济金融界着名士士，用刀切斧砍的声音说：“在经济困难面前，信心比黄金和货币更紧张。”温总理说，美国次贷危急引发国际金融市场剧烈动荡，环球经济远景不容乐观。同时也应看到，如今的情况与上世纪30年代不尽类似。美国实体经济，包罗高科技经济底子还是好的。已往几十年，天下经济历经风风雨雨，终极都渡过了危急，实现了新的发展。本日，国际社会反抗金融风险的本领不停加强，履历更加丰富。面临危急，关键是要鼓起勇气和信心，这比黄金和货币更紧张。温家宝以为，当金融和经济危急到来的时间，经济学家、企业家的信心尤为紧张，人民的信心尤为紧张，国家向导人的信心也尤为紧张。有了信心就能去欢迎困难，面临寻衅，去转败为功。因而化解国际金融危急除了接纳有力的步伐举行防范外，还在于信心。 | 
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发表于 2019-6-13 20:40:02