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前两天，摩根大通的经济学家说，中国已往一年增长的债务比西欧日加起来还要多出来1/4（中国已往1年债务增长4.5万亿美元，美欧日相加债务增长了3.6万亿美元），再思量到麦肯锡2014年末盘算中国全部债务相加已经高达28.2万亿美元（见下图），按照人民币折算，中国的债务总额已然轻松高出200万亿元人民币！ 3 w- q" n) A9 F) g) Y+ m
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很多人开始关心：假如这200万亿元债务中哪怕一小部门债务（比方20万亿元）出现题目，这些烂账终极会怎么办理呢？
& E0 `# T3 e$ z- y1 @1 D 突破砂锅问到底，真是个好风俗！ - G8 ^+ [8 Y* S+ d- w/ [
实在嘛，这个题目，前两天我写“10年前，那场“坏账剥离”……”一文之后，就有人留言问我——那些坏账终极到哪儿去了？
" Z4 ?8 z+ E, Y6 b4 }, W 我们仍旧以1999-2005年的那三轮坏账剥离为例（2009年农业银行的那一轮坏账剥离，是财务部出钱购买，坏账直接核销，就不说了），看看中国的债务假如形成坏账，那些烂账的终极流向会是那边？
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在华尔街，处理不良资产的公司通常被称为“秃鹫”，由于他们靠“腐肉”为生，也为整个经济体清算垃圾，1999年，中国设立了信达、华融、长城、东方四大不良资产管理公司（AMC），正是出于这个目的。根据最初的说法，四大AMC公司只应该存在10年，其目的是为了在十年存续期内，“最大限度保全资产和淘汰丧失”。 , v" r9 ?' e4 E) S; }# _- D
一句话总结：四大AMC公司创建就是为了给国有银行市场化转轨擦屁股，擦完屁股的便纸，固然就没有什么用了嘛！
/ ^# B. z! @& z 捐躯本身，救济中国银行业，四大AMC这目的，高尚、大气、巨大、光荣！
0 @3 D/ z, ]( F1 `2 z* N! M 现实效果怎样呢？ & c) P9 w6 ?: l; k$ F
先看第一轮坏账剥离中的那1.4万亿元不良资产（其他几轮没有查到具体数据）：1）华融公司从中国工商银行收购了4077亿元不良资产，资金泉源为央行再贷款947亿元（印钞），以及向工商银行发行3130亿元10年期债券（借债），利率为2.25%；2）长城公司从农业银行收购了3458亿元不良资产，资金全部来自央行的再贷款；3）东方公司从中国银行收购2672亿元不良资产，此中来自央行的再贷款为1162亿元，别的的同样来自于发行债券；4）信达不良资产管理公司1999年收购了创建银行和国家开发银行3 500亿元不良贷款，资金泉源为发行债券3 470亿元及央行再贷款30亿元。 % @7 ^8 N+ s+ W+ S1 j% e9 \ M) s
全部合计，四大AMC从央行得到6041亿元再贷款，再向四大国有银行及国家开发银行共发行8110亿元金融债券，按1:1的对价购买不良资产。
+ G- p! c; D8 n% ]. P+ a2 Y* _" N 到了2006年底，官方公开数据体现，AMC累计处理不良资产1.21万亿，占继承总额的83.5%，现金采取约2110亿元，采取率约在20%左右。
H6 A7 J% K k2 P1 \4 w 现金采取率20%，高还是低？ + ]- W- x* w- ]% t, s, U% D
具体情况不好说，但团体看还是偏低。 , H7 ~2 U$ ^* A" M7 C7 D
你想想，你借给别人100万，只能收返来20万，你以为是高还是低？ 3 P3 [/ b% {: {
更何况，为了收回这20%的现金，四大AMC还从国有银行借调了大量工作职员，采取现金的费用都靠近现金总额的8.65％——收回100元，要额外化9元钱！
) q! e' Z. o+ h: ~3 ?& z 即便是收返来的现金，也未必进得了“国家”的口袋！
$ K! t& @' i1 z, S* G 银监会披露的资料体现：制止2005年末，华融公司共采取现金543.9亿元，而同时期华融公司向工行付出全部累计应付金融债券利钱389.16亿元，同时向人民银行付出再贷款利钱45.78亿元，另有累计费用付出为28.91亿元，三项合计已达463.85亿元。 & g: T+ F" P5 A/ Q3 ?5 y3 u
换句话说，除了付出利钱之外，四大AMC本身的费用都差不多把采取返来的现金给全部耗光了！
" ~; Q. J0 }: E2 V2 \4 j+ G. } 由于四大AMC拥有不良资产处理的全部本钱和收益信息，而且把握了资产扣头权，但采取率并没有硬性指标，运营丧失由国家负担——你想想这此中又多少寻租空间，有多少人凭此发财致富？ " W8 B% Z% T, ~/ S
为了加速不良资产处理过程，偶然候四大AMC公司会以跳楼价甩卖不良资产——范例的一起不良资产处理变乱发生在长城资产管理公司沈阳服务处，将18.67亿元的国有金融不良资产以1800万的低价转让，效果，购买人仅靠此中一笔债权（约占总额1.4%），不但收回了1800万的投入，还另赚了800万元…… * x" n4 h) e" H8 [+ x' R
这下，你知道为什么这么多人盯着不良资产这块儿肥肉了么？ * |5 x2 t1 Q+ l; d1 L' ]% R
2005年初，国家审计署披露四家金融资产管理公司（AMC）已被查出各类违规和管理不规范题目资金700多亿元，发现案件线索38件、涉案资金67亿元。时任审计署长李金华在转达中指出，一些AMC财务管理松弛，虚报、调用采取资金的情况时有发生，乃至采取虚报冒领、截留收入、虚列费用等本领，将资金用于发高额工资及奖金补贴等。 & }4 c4 p9 W' v
查出来又怎么样？官老爷们自然是整改一番了事。 ' ^! j$ y9 s" P( y
更悲愤的变乱在反面呢！ - v' S$ _# K- z5 @' l, \
包罗四大AMC创建初期以及2004年-2005年第二轮、第三轮不良资产剥离，央行统共提供了高达1.2万亿元的再贷款，AMC又向四家银行发行8110亿元债券……这些钱，到2009年限期竣事的时间，四大AMC根本没有归还给央行和四大行，换句话说，变成了央行凭空印钞1.2万亿给四大资产管理公司，而四大行的8110亿元债券，变成了新的坏账…… , n/ K/ p. L% y7 V: G, V
2009年，创建银行公布持有信达资产管理公司的2470亿债券延期十年，随后中国银行也延期债券10年，利率维持年息2.25%稳定，财务部呢，继承对债券提供包管；2010年，信达与财务部设立共管账户，将信达汗青上形成的2000多亿元挂账丧失剥离至共管账户，信达所欠央行的再贷款也停息挂账！信达的这个模式一出来，其他三家AMC公司自然是依样画葫芦，AMC公司欠央行的5739亿再贷款全部停息挂账。
1 E& n" K# ?1 S0 V: t! F 就如许，2010年之后，四大AMC公司不要说本金不消还了，连利钱负担也都没有了，真是爽呆了！ & L% s5 F. }# E& F' r) {& Z
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根据西南财经大学金融研究中心副主任陈野华测算，包罗厥后农行股份制改革的本钱，中国金融渐进式改革本钱累计有3.2万亿元之多——这但是底子货币，要是思量货币乘数，又该放大5倍左右！
/ R) c7 a7 L) d 总体来看，从1999年开始，四大AMC奉命处理处罚五大贸易银行上万亿不良资产，十年后（2009-2010年），这些“坏账银行”反又借市场化跳板，把更多账单塞到国家（央行和财务部）手中，云云辗转腾挪的效果便是——坏账不减反增，全体纳税人掏腰包。 $ b/ I- }6 G$ R7 u, a; N6 o
你要是以为这已经是最糟糕的，还是低估了天朝体制的“良好性”！ 9 g. i5 P. t; R0 L- w- I; S& X0 T
——最糟糕的是什么？！是原来擦屁股的便纸，末了变成了盯附在天下人民身上连续吸血的水蛭！
+ B. j2 g0 M) w 大型银行连续上市，资源富足率已经进步，按照10年的约定期，不管终极的不良资产处理处罚得怎样，到2009年-2010年，四大AMC公司都应该关闭，退出汗青舞台……
1 V, w. o- e' F- k 实质上呢？中国式金融古迹出现了： 8 f9 Q) ^* U# }6 D8 `* r, I
AMC原来应该做的业务信息（如资金采取）并没有定期公开，但是，依附动手中把握上万个企业的债务处理权，AMC设立了涉及租赁、证券经纪、不动产和信托基金等业务在内的分支部门，从2007年开始，四大资产管理公司开始贸易化运作，业务范围不绝拓展，变成了一个高出地产、证券、债券、基金、信托等多个行业的金融巨无霸公司。
* M' G- K4 z" W/ O# H 华融资产的官网曾经体现，它拥有300家企业股权，旗下拥有10家金融平台公司，2009年利润同比增长102.9%。2010年，国务院批复对信达资产管理公司的改革方案，由
/ ]% ?9 W7 X6 n 擦屁股的便纸不但没有被扬弃，反而变成了中国别的四家大而不能倒的巨大金融公司，变成了中国金融范畴的另一批不死鸟——特殊的社会体制和金融管制模式好像预示着：资产管理公司越旺盛，中国的债务反而会越多，大众被狠狠吸血的大概性也越大！
+ r2 v3 X: X$ `- I/ @1 ^3 U 2016年随处抢地王的信达地产、华融地产，就是四大AMC的子公司！
. f4 d$ j0 Y2 F5 @9 G 你想想，得有多愚笨无耻和不计本钱的公司，才会在2016年房价云云高的情况下还随处去抢地王，你懂了么？ 6 e5 }, |+ Q0 D# n5 G' F4 e. Z
为什么中国在已往一年之中债务暴增4.5万亿美元？一方面是信达、华融这些地产公司抢地王抢出来的（他们本身可没那么多钱，都是贷款），而更紧张的方面，则是高房价吓唬下大众放肆买房的房屋贷款贷出来的（住民债务剧增）！
* s* f, ]/ \) J0 ` 不但四大AMC公司变成了金融不死鸟，管理央企不良资产的“国新资产管理公司” 也在2010年获国务院正式批复创建；2014年7月到2016年10月，中国银监会又先后公布了近30家省级的AMC，根据最新消息，青岛、厦门、宁波等沿海筹划单列市，已经在思量要抱上四大AMC的粗腿，创建地市级的AMC……
9 T9 y2 b* X8 w! X2 j# S7 U* G 这么多的AMC——我都突然开始担心，到底银行有没有那么多坏账供他们处理处罚啊？要知道，根据公布的数字，我们中国银行业的坏账率连2%都不到，是全天下最康健的银行（然而，机警的股民却早已看破了齐备，银行股股价很低），那边须要这么多AMC？
8 L0 \: o: A& j# J 我看到的最新消息是，2016年11月4日，财务部干系负责人以答记者问的情势确认，2016年中国的地方债总额度为17.18万亿元。岂非，银监会答应设立的这30家地方AMC，是准备为这些地方债务充当擦屁股的便纸？ ' x, E% k$ H" b& N
各省的AMC将来会怎样变种我并不知道，但毕竟告诉我们，在2009年就应该退出汗青的四大AMC却从未脱离中国金融的舞台中心，而且连续的攫取资源越长越大，中国所宣称的金融改革，现实上已偏离市场化方向，反而是为这些巨无霸吸血提供了丰厚土壤，然后，当他们运营产生了大量红利之后，就开始吸引外资入股，然后子公司上市，然后团体上市…… 2 a% v1 t" }5 S& X$ m$ x5 ^/ V% x
这种把戏，我们已经看到太多……
* J2 j$ a. p4 k% [$ [ 猜猜看，全部这些左手倒右手、亏空国家担的模式，其本钱都是由谁来买单？ | 
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发表于 2019-6-13 21:28:15
