叶檀：国泰君安高薪事件核心其实是竞争力低

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:08:45

　　国泰君安的一份内部财务报表曝光，发现这家统共有3000多员工的证券公司，客岁的薪酬及福利费用竟然到达32亿元，人均高达100万元左右。固然国泰君安在4日下战书回应称，“预提薪酬费用总额并不肯定当年发放”，但是，在金融危急肆虐的当下，国泰君安的这份财务报表照旧引起了极大的争议。

　　国泰君安的高薪，好像是有关人士对于本身挺过2008年熊市的夸奖，这对于正在紧缩中煎熬的投资者、斲丧者是巨大的刺激。

　　要熟悉清晰这一事故，我们必须从源头提及。

　　针对《逐日经济消息》所报道的人均百万年薪，国泰君安从经业务绩、社会责任、薪酬计提的技能三方面，在其网站上做出澄清。

　　国泰君安的经业务绩不必质疑。根据1月20日中国证券业协会公布的数据，2008年国内107家证券公司累计实现净利润482亿元，全行业净利润同比总体缩水约63%。但中信、国泰君安等大型券商依然位居火线，国泰君安以近56亿元的净利润占据7家非上市券商的首位，而中信证券在上市类中排名第一。

　　基于众所周知的缘故原由，我国许多大型企业的经业务绩与策划本事不成正比。我国证券行业从上一轮熊市刮骨疗毒之后，全行业净资产与净资源在2008年全都增长，一是滚存利润，二是外部注资，上市券商自不必说，国泰君安也有汇金这第二大股东的助阵。而海通证券与国泰君安等券商的法人股减持收益，也可以视为制度性红利的象征，而非策划本事的表现。

　　国泰君安的重要利润来自于那边?就来自于法人股的会集抛售。2008年上半年，国泰君安抛售上市公司解禁法人股收益近40亿元。国泰君安在2000年后的资产重组过程中，曾以置换方式得到中国石化、大众交通、申能股份等几家上市公司法人股，此中以每股2.50元的代价得到中石化5.87亿股国有法人股，占其总股本的0.68%。

　　大概我们更应该把国泰君安看成一家具有肯定把持职位的、乐成的风险投资公司，而不是一家乐成的综合性券商。一个无法回避的题目是，一次性抛售固然可以在2008年得到一次性收益，增补经纪、投行业务的降落绰绰有余。那么，在法人股抛售之后，公司的赢利点在那里?是否继续依靠大券商的职位，吸进低价法人股?坐等市场回暖，这不光是典范的寅吃卯粮的活动，照旧一种仗势吸纳资源市场产业的活动。

　　通过国泰君安等券商的高薪事故，我们看到的是大型券商靠天用饭与靠体量上风用饭的贫弱竞争力，而不是高薪的道德题目。如果他们有充足的红利本事，好吧，高薪就高薪，高薪养创造利润的人才。题目是，在我国金融机构、证券公司领取高薪者，真的是板上钉钉的人才吗?

　　至于以依法缴纳税费作为具有高度责任感的论据，就是没有犯法即为道德高尚一样，属于戏弄各人的智商，不值一提。

　　最有说服力、最告急的辩护来自于技能数据。国泰君安表现，2008年整年预提薪酬费用总额32亿元，是根据公司积年报的经业务绩、按照董事会通过的薪酬方案计提的未经审计的数据。“计提”和“发放”是两个差别的概念，2008年底的应付职工薪酬总额由积年节余、当年计提和当年发放三部门构成，证券行业是典范的周期性行业，为久远发展，券商薪酬政策广泛实验以丰补歉原则。计提的薪酬总额是根据董事会的规定，必须留出一部门用于长期鼓励、风险预备、以丰补歉和其他福利，而不是当年计提就当年发放。

　　我们承认如下几点：当年计提确实未必当年发放;按照利润与基数云云计提也是常态，并不违背管帐准则;从前两年的薪酬发放数字看，国泰君安不是肥猫的典范;作为国有控股的大型券商，在财务部、证监部门对金融机构高管高薪渐渐器重之际，顶风作案恐怕也不是国泰君安所为。

　　掉臂反对意见，国泰君安执意大幅计提，显然不是为了吸引眼球，应该有更加深远的目的。此前，市场频频注意到国泰君安宏伟的上市筹划，第二大股东汇金的减持纷纷攘攘，国泰君安的计提是否与未来的红利规划、上市筹划暗通款曲?

　　所谓百万年薪固然不大概真正落入个人腰包，不外，这不应妨碍各方反省中国金融机构的薪酬鼓励与管帐准则的弊端，国泰君安应该光荣本身成为反思的对象。国泰君安的计提尚未颠末审计，怎样发放须要董事会薪酬委员会允许，这是查验券商的公司管理制度的大好机遇。

　　国泰君安高薪事故之以是点燃投资者的肝火，是基于对银行、大型券商等机构业已存在的信托危急——市场与行政不分，把持与竞争不分，而绝不光仅由于他们多计提了三五斗。

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