过度的金融监管可能事与愿违

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:29:20

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在一片欢呼声中，巴塞尔银行羁系委员会公布了颠末经心修订的改革方案——在方案中，资源金要求进步了一倍以上。而在更早时间，同样在一片欢呼声中，美国总统奥巴马签订了多德弗兰克法案——该法案要求限定银行自营生意业务和分离银行衍生品业务。政治家为了创造一个“更坚固、更不易太过冒险”的银行体系，给低头丧气的华尔街银行家们打造了一副更紧的“镣铐”。
大众都在欢呼：“今后，华尔街不会再夺走我的财产了！”然而，变乱并非云云简单。
信仰“贪婪是好的”（Greed is good）的华尔街大佬们，绝不会甘心自己传统的高风险利润泉源就此丢掉。假如羁系层限定银行的自营生意业务，那么就将其从银行业务中分拆出来吧！还是那些生意业务员，还是那些金融产物，只不外不在银行账目上了，而是转移到了由这些前银行家组建的新的机构里——对冲基金、私人股本团体、生意业务行等等。风险反而更扩大了，由于这些衍生品生意业务进入了更不易受到羁系的“影子”范畴。近来几个月，包罗高盛、巴黎银行、德意志银行在内的银行都产生了分拆出来的业务。别的，很多能源公司和其他大宗商品生意业务机构也存在着大量的金融衍生品生意业务量，这也是当前羁系的一个死角。就连最高羁系者也提出，轻度羁系的非银行金融服务公司大概是下一个隐患。
为了消解这一隐患，美国当局试图对整个金融体系都羁系起来。如对冲基金必须注册，并向美国证交会提供信息。新创建的金融稳固监视委员会也有权要求资产高出500亿美元的非银行机构提供信息，假如该委员会以为它们对美国金融稳固构成了威胁，那么它可以将这些机构置于美联储的羁系之下。在这一点上，欧洲尚未意识到差别的金融范畴之间会出现多少可以逃脱部分羁系的风险转移。
是的，羁系增强了，风险好像低落了。但是值得留意的是，当今天下，实体经济体系对金融服务的需求已经比已往大大增长，而金融市场自己的发展也创生出了大量的金融衍生品。假如金融体系发展太过，杠杆率越来越高，累积起来一次性发作，其结果就是金融危急；但是，假如打击太过，羁系过严，则会造成金融服务供给不敷。金融体系的僵化、金融创新动力的丧失，都会终极引起实体经济也同样失去活力。
反观中国，我们也跟在美、欧等国背面，对于金融业特别是银行增强了控制和羁系。乃至，我们对于银行提出的资源富足率等要求还要超出巴塞尔协议Ⅲ的尺度。固然中国金融风险同样必要审慎管理，但是，与美欧等金融太过自由比起来，现阶段我们面临的更大的标题是金融自由度不敷、金融创新不敷的标题。只有更加开放和自由的金融市场才有助于化解金融风险，没有一个发达、有活力的金融市场，中国绝不会成为一个经济强国。
纵观美国金融羁系史，我们会发现，着实美国对于银行业的羁系是在“增强-放松-增强”的不停循环之中的。新的羁系本领总是在标题发作之后才被接纳，因此，不要寄盼望于现在的羁系就可以大概防止下一个危急的到临，相反，过严的羁系还会产生事与愿违的结果。
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
太过的金融羁系有大概产生以下几个结果：一、将风险“驱赶”到更不易羁系的非银行金融范畴，如许就酿成真正的伤害了，使下一个危急到暂时更加难以处置惩罚；二、对金融全体系的严酷羁系将大大打击金融范畴的自由度和创新本领，金融服务供给不敷将妨碍实体经济的发展；三、尤其是对中国来说，太过的金融羁系大概使金融开放和金融创新之路产生倒退。在金融市场并不发达的中国，金融市场自由开放与适度羁系同样紧张。

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