2011年的A股市场不但是许多投资者心中挥之不去的痛，也让许多证券研究机构和分析师汗颜，由于险些没有人能预见到大盘跌势会云云猛烈。平心而论，推测堕落是不免的，谁都不是股神，没有须要苛求推测准确。分析师的研究分析陈诉只要言之有理，持之有据，纵然结论错误也不能一概归结为忽悠。但是2011年有一则关于攀钢钒钛(6.28,0.07,1.13%)的券商研报就不是一样寻常的结论错误，而是一个连自己都不会信赖却要别人信赖的大忽悠。- Q$ D5 Y% [0 F& e9 n& @
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迷信呆板数学模子之殇8 E% T$ U. N0 o- P3 _ T3 i
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2011年7月9日，银河证券研究部负责人、行业研究员王国平发表了《攀钢钒钛：股价被严肃低估》的研究陈诉，“旗帜光显”地指出，攀钢钒钛股价被严肃低估，最低目的价应该到达188元。当时该股股价倘佯在11元一线，研报一经传播市场一片哗然，由于这意味着攀钢钒钛的上涨空间高达15倍。攀钢钒钛股价立即出现异动，被快速拉升至涨停价13.44元报收。按照攀钢钒钛57.26亿股的股本，假如股价到达188元，攀钢钒钛的总市值将高达10764.88亿元，在A股市场成为仅次于中国石油和工商银行的第三大市值股票，从知识判断就可以看出这份研报是多么的怪诞离谱。
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7月15日银河证券发表声明，称该研报中出现数据盘算错误，将一个本来该放到分母上的百分比放到了分子上，导致效果相差巨大。重新盘算后的估值应该为56.12元，但不影响保举攀钢钒钛的终极结论。这份声明证实了王国平的研报是职务举动，研报代表公司的态度，只是数据盘算错误。就算真是盘算错误，那么当188元的盘算效果出来时岂非一点也没有感到哺咝刷？为什么不再重新验证一遍？很难想象，一家这么大的券商研究机构，其对上市公司根本研究的结论居然完全迷信呆板的数学模子盘算。云云离谱的研究结论，居然堂而皇之地将其公之于众，丢人现眼。纵然按银河证券修正后的56.12元估值看，也非常离谱。
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同期另有至少6家券商发布了关于攀钢钒钛的研究陈诉，固然给出的评级均是“买入”大概“保举”，但大多只是披露了测算的每股收益。券商团体唱多攀钢钒钛的真实缘故因由是涉矿题材，2010年12月10日攀钢钒钛公布，公司拟以钢铁相干资产置换鞍钢旗下的鞍千矿业、鞍钢香港及鞍澳公司的全部股权。若重构乐成，攀钢钒钛将坐拥攀西、东北、澳大利亚三大铁矿，变身为铁矿资源航母。2011年A股许多股票涉矿即涨。但是看好的人忽视了攀钢钒钛是只超等大盘股，小盘股涉矿能轻易暴涨，攀钢钒钛就没那么轻易。大多数券商犯下的是判断错误，这与银河证券的错误性子不一样，由于其他券商在得堕落误结论时自己也是信赖这个结论的，并不是存心要忽悠别人，也没有给出离谱的股价目的，而银河证券自己也不会信赖188元的离谱价位，却照旧把如许的研报公之于众，这就完满是在哗众取宠了。
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以其昏昏岂能使人昭昭
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" J& F% h0 I8 \5 o! x 实际是暴虐的，究竟是攀钢钒钛业绩大幅下滑，2011年上半年实现净利润1.71亿元，较上年同期的5.78亿元降落70.48%，三季度净利润同比下滑99%。而从7月中旬到12月中旬，在短短5个月内，攀钢钒钛股价被腰斩，最低跌到5.04元，现在也不外在6.30元一线，大批投资者惨遭套牢，浮亏严肃。
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# Q$ A' R5 q9 [8 u: ]: J6 } 大概有人会把这统统归咎于攀钢钒钛的资产重组迟迟未能实行，这显然也是一个熟悉误区。变身铁矿资源股并不意味着得到暴利，许多涉矿的小盘股已经证实了这一点，这些涉矿概念股业绩厘革不大，股价暴涨纯粹就是概念炒作，之以是可以大概炒起来是由于盘小轻易控盘。攀钢钒钛由于盘大没怎么炒起来，4月下旬创下14.61元的年内新高后股价反转下跌，纵然大忽悠研报出来也执偾暂时托起了股价，很快又开始了漫长的下跌。
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看错的结果是可骇的，但更可骇的是看错背后暴袒露专业证券研究机构研究方法的不靠谱，以为公司研究可以依靠某个数学模子和公式，当盘算效果显着脱离现及时也不多问几个为什么，这种书白痴式的研究另有什么意义呢？以其昏昏岂能使人昭昭？ | 
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发表于 2019-6-13 23:54:59