一边上市一边破产！一名“企业入殓师”的沉思录

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:34:02

导读
“一家原来规模20多亿元的企业老总现在只有秘书和财务总监跟着他，他流着眼泪跟我说，‘假如我现在从这个楼上跳下去很简单，但是我不能跳。’单财务老总就帮他借了3000万元。”四川豪诚企业整理事故全部限公司董事长曹爱武近来欢迎了许多陷入绝境的企业。
在这个经济的隆冬里，这家专门做企业破产业务的企业迎来了它的业务旺季。作为四川省高院确定的首批停业管理人，豪诚整理承办过大量停业整理、重整和驱逐整理案件，包罗成都太子奶生物科技公司、四川锦丰纸业股份公司、四川旭旺农牧团体公司、自贡东焰鞋业公司等。

“本年以来，来我这里咨询的企业数目翻倍增长，它们的负债量加起来现在高出了200亿元。”曹爱武向《第一财经日报》记者说，“让我狐疑的是，这些企业动辄负债几十亿元，最少也负债几亿元。”

“银行的抽贷、断贷是一个诱因，但是市场需求不敷、红利本领较差、管理程度比力低、筹谋决定粗放都是导致停业的缘故原由。”曹爱武综合分析下来以为，既有内部的因素，也有外部的因素，但企业内部的题目更大。

经济下行配景下，大潮退去方知谁在裸泳。曹爱武说，这个冬天很暴虐。

好逸恶劳的投资

9月15日，豪诚整理作为四川华通柠檬有限公司管理人发布停业重整公告，面向举世招募投资人。5年前华通柠檬通过赞助湖南卫视“花儿朵朵”并请郁可唯代言而名声大噪，而现在它却负债41亿元，被安岳县法院裁定进入停业重整。

在四川省安岳县华通柠檬厂区，本报记者看到，这个占地400多亩的企业已经空空荡荡，除了管理人团队外，只有厂房施工方在厂区搭建的大抵棚子另有人在服从，由于企业欠施工方的工程款还没有结清，他们就叫人驻扎在这里并养起鸡来。

华通柠檬工厂厂长尹良成向本报记者说，这个厂区是2012年投产的，每天可以或许生产2万件饮料，根本上都是满负荷生产，员工并没有想到本日的境况，到客岁年中，只是发觉原质料赶不上，到客岁12月就彻底断了。实在产物贩卖不错，至今另有经销商打电话来要货。

尹良成与华通柠檬董事长郭辉是很早就熟悉，见证了郭辉怎样赚取第一桶金发迹的。对于华通柠檬走到本日的逆境，尹良成说，华通的饮料贩卖重要会合在东北市场，物流本钱高，企业没有想办法去低沉本钱，又把钱投到其他地方去了。

在华通柠檬厂区，本报记者看到，豪华的办公大楼只是主体完成，内部尚未装修;一条利乐包装线上还摆放着调试的灌水利乐盒，尹良成说，生产线安装之后没有付钱，对方还没调试完就走了;一条从意大利引进的生产线刚刚搭建起来也没有竣工。

这不禁让人迷惑，这么多半拉子工程，华通所欠下40多亿元的巨额债务都投向哪儿去了?

华通柠檬公司管理人实验主任周兵告诉本报记者，华通柠檬投资了18家企业，包罗房地产、煤矿项目，但险些都不赢利。位于安岳县城的“元象﹒岭郡”项目二期本该2014年12月尾交房，但是现在还建完，主体固然完成，但是水电气、公共办法和绿化都没建，成了烂尾楼。

曹爱武说，许多企业原来主业做的很好，效果跑去做房地产，做准金融的业务，好比投资理财去了，效果把自己拖死了。好比说许多老板自己不懂房地产，跑到市场拿了一块地，以为人家建房都能挣钱，我建房也能挣钱。

但是，“房地产又是一个资金麋集型的行业，好不轻易找到一些钱把地盘拿来了，又开始修，过程当中银行一收贷，企业一定会向民间金融乞贷，民间借贷的融资源钱比力高，这种环境下，它的贩卖利润率不敷以支持，那么财务负担自己就把它压垮了。”

本报记者近来一次深夜乘坐Uber，搭乘记者的司机说，他从前也是一个企业老板，但是厥后和朋侪一起投资矿产，几万万资金血本无归，还倒欠了几百万的债务。他选择了开Uber冒死挣钱，由于现在找不到一个月能挣3~4万元的工作。

曹爱武说，“有的企业决定到了非常糊涂的地步，不说科学先辈的决定机制，根本的东西都完全没有，我们感到狐疑的是，许多企业动辄几十个亿的负债，现实上，你看看他的管理布局，董事会、监事会、股东大会都有，文件一堆，从我们的角度来看，它的决定就是一个人。”

“吃企业”的民间借贷

“现在许多企业来咨询，根本上先容5分钟就不消再说了，题目根本上就是那一堆，乃至我比他们形貌得更丰富一些，我说我来跟你提示一下，你看是不是这么回事，他说你对我们的企业很相识，根本上都是如许的。”曹爱武说。

大多数环境是如许的：在几年前，经济快速增长，银行信贷宽松，一些企业就纷纷对外投资暴利行业，而在信贷收紧的环境下，经济形势又下滑，企业红利菲薄乃至亏损，资金链立刻出现题目，企业不得已转而向民间金融借贷，从而走向不归路。

曹爱武说，民间融资源钱很高，月息3分、4分、5分，已经完全违反了短拆的根本规律，就是一杯毒酒，大概除了贩毒以外没有哪个行业可以增补，更况且市场自己需求不旺，就导致这些题目。华通柠檬这几十个亿的负债，此中相当一部门是利钱，利滚利。

固然，并非全部民间借贷都是基于投资暴利行业。一位中小企业财务总监向本报记者道出此中的无奈，“要有抵押物才华到银行融资，没有抵押物融资不了，为了订单只好找民间借贷， 3个点都还借不到，只好借5个点的，急用的时间没办法，这很吃企业利润。”

成都一家着名鞋企颠末两代人的积极做到行业的火线，然而国际商业环境恶化，国内质料人力本钱高涨的环境下，企业没有本领消化涨价的因素，别的他又兴建了新的厂房，只能从民间借贷，终极陷入逆境。

“在腾龙换鸟的政策下，他们的厂房搬到别的一个地域，花了大笔资金买了地建了新厂房，然而地盘证迟迟没有办到，厂房的房产证也没办下来，企业1亿多元的资产原来直接可以在银行融资五六万万，但是只好通过包管公司办纯名誉融资。”一位知恋人士先容。

“前几年先是投资房地产和矿业等暴利行业的从民间借贷，厥后那些非房地产企业也为了保命而向民间借贷，企业红利只有几个点，但是30-40%的融资源钱也要去借，由于其他地方借不到钱，银行又抽它的资金。”成都一家包管公司老总告诉本报记者。

“这个逻辑关系是如许的，由于团体经济形势不好，企业生存困难，反映在金融上就是违约率、坏账率增长，第一排挡子弹的就是包管公司，假如包管公司扛不住，银行的风险就直接显现出来，那么银行就简单化的抽资抽贷，搞一刀切，企业更困难，然后出现恐慌性的抽资抽贷，由于谁跑得快谁就是受益者。”这位人士先容。

“末了，包管公司倒了，延伸到融资包管、小贷公司和投资理财公司。”2014年，汇通包管案引爆了四川整个民间金融业。成都东大街从前麋集的民间金融公司成批倒闭，这条被定位为民间金融街的街道，至今投资理财公司在此根本绝迹。

前述包管公司负责人表现，小贷公司原来应是小额分散、短期应急的宗旨，但是不由得高收益率的勾引，没故意识到隐蔽的风险，它们都做3分、5分的高收益项目，然后又不能管控住风险。“一旦题目爆出，就表现名誉链条断裂，集资诈骗等恶性事故的批量发作。”

这也让曹爱武有切身感受，“有一个债权人，我在这里开会他到场，在那开会他也到场，都成了熟人了，温江一个案子，他有几万万，华通这个也有几万万，还问我乐山谁人企业熟悉不，我说也来咨询过，他说我那另有几万万。这名义上是他个人的，现实上背后许多人集资过来的。”

曹爱武还经手了一个极度案例。“这个企业死在了上市的路上，就是这个办公室做上市辅导的人还没走，现在我的团队就已经进入了，我说有没有资料可以提供给我，他们说有啊，都是现成的，就把原来做IPO的资料给我，他们的团队都还在。”

对于这些案例，曹爱武有个深刻的总结，“这阐明企业筹谋完全处于很极度的状态，就是对外部的依赖太过，说白了，企业能不能走出去，就是看能不能从银行找到钱，看天上能不能掉馅饼，就是在赌啊!”

他说，“原来经济下行的压力没有那么大，金融政策比力宽松大概管理不是很规范，给各人一些时机，现在大潮退去了，才发现自己在裸泳。原来是被粉饰了，现在一旦银行的资金大概市场的缘故原由，蝴蝶效应也好，它所依赖的假设的条件都不存在了。”

企业危局怎样破？

豪诚整理的业务重要包罗担当法院指派担当企业停业管理人，担当企业委托为企业停业整理、驱逐整理等提供咨询服务，另有也担当债权人委托代为申报债权、到场停业步伐。但是，最多的业务还是停业整理，但企业、当局和法院对停业重整相识不敷。

曹爱武先容，根据停业法，企业停业有三种方式：停业整理、停业重整和停业息争。现在大多数停业案接纳停业整理，将资产处理清偿债务。而停业重整则表现了停业法为“接济法”的实质，通过生存企业资产、招募投资人、盘活现有资产，使企业重生。

现在企业缺乏应对债务危急的头脑和方法，债权人一旦碰到企业困难之后就到当局去闹，对企业生产筹谋举行干扰。效果是各人都找不到管理债务危急的正当途径，这是当前比力贫苦的题目，一方面演变成社会抵牾，别的一方面，又不管理企业的根本题目。

曹爱武说，重整制度无论是对债权人照宿债务人应该说一个比力好的制度，当局也很轻松。重整制度就是给债务人一个生存的时机，债权人跟债务人告竣肯定的妥协和体谅，投资方也敢把钱拿进来。

他先容说，一旦债权人和债务人同意进入重整步伐就有几个很大的优点，第一债权制止计息，第二诉讼制止，原来对企业实验的产业查封保全全部清除，如许企业财务负担就比力轻了，对企业盘活它的资产有很大的空间。

但是，“现在许多企业碰到这种比力锋利的题目之后，就自己去找投资人，但是他的债务没有有用的隔离，也没法剥离，也缺乏会商的机制，以是他就不停找不到，找不到的过程当中，他就要维持他的银行名誉，那么本钱就非常高了。”曹爱武说。

“天下一年有上万件停业案，但是此中只有120多件是停业重整。”曹爱武表现，2013年，成都中院受理的第一例公司重整案件就是豪诚整理作为管理人的四川锦丰纸业停业重整案。企业当时负债10个多亿元，终极企业颠末重整得到新生。

“锦丰纸业用2.65亿元清偿了表面12.5亿元的债务，现在各人是皆大高兴，投资方除了收购企业的对价以外，又投资了两个亿元，举行技能改造，现在做成了西南地域唯一具有生产卷烟纸允许的企业，假如当时按照停业整理的方式处理处罚，那呆板装备就卖了，就是破铜烂铁了，现在改造以后变成非常优质的企业，将来不清除走向上市。”曹爱武先容。

他以为，华通柠檬固然现在负债确实优劣常高，但是它的品牌另有一个的代价，而且柠檬作为康健水果，自己安岳具有得天独厚的莳植条件，假如有符合的投资方，通过引进专业的团队，联合当前安岳的区位上风，再加上当局的支持，把这个产业做大做强是没有题目的。

面对当前形势看，曹爱武也在在花时间跟企业家和当局有关部门反映这个题目，“现在当局也在徐徐熟悉到这一个题目，也有一些专家也跟省上有关向导有专题的陈诉，在当前经济下行期间，在企业碰到逆境的时间，使用重整制度不光能实时化解社会抵牾，而且可以或许让一些有再生渴望的企业摆脱逆境。”

曹爱武说，“当局的观念也得有所改变。有的企业退出市场，只要是依法退出，依法镌汰，它缺乏竞争力了被镌汰很正常，债务危急总得给社会一个交代，比跑路好嘛，跑路就意味着既没有社会责任也没有法律责任，如许社会的生意业务安全才是受到最大的威胁。而重整是以发展的眼光来管理题目。

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