十三五铁路创建依然维持高景心胸：最新修编的《中长期铁路网规划》初次明白提出了“八纵八横高速铁路网”，至2020年我国铁路网规模到达15万公里，此中高速铁路3万公里，推动铁路网连续扩容。2017年铁路固定资产投资继承维持在8000亿程度，整个十三五期间投资规模预计将达3.5至3.8万亿元，此中铁路车辆市场有望到达5250-5700亿元。。! a, \( o7 \: }' u: d; |9 k
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动车组零部件国产化趋势加快：在国家巨大运力需求的强力推动下，我国高铁技能买通了市场需求和技能，在短短几年内到达天下领先程度。但是，在兰键零部件上迓未实现完天下产化，入口更换空间广阔。随着高铁零部件生产资质向更多的本土民企颁发，动车组零部件国产化出现出加快趋势。( v; ^+ d3 F# Z: ^4 e$ b) t
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标准动车组制造答应证获颁发，车辆需求望快速开释：2017年1月，国家铁路尿向中车长客、中车青岛四都颁发了中国标准动车组型号及格证和制造答应证，标志着标准动车组具备了大规模生产答应条件和上线商业运营资格。我们预计2017-2020年动车组总需求将会到达1500列，2016年被克制的需求有望在2017、2018年开释。随着标准动车组正式投入运营，本年动车招标需求有望重回400列程度。
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动车高级修如约而至，为市场带来新的增量：2017年第一次高级修招标，动车组三级修招标数量为269列，较客岁同期第一次招标增长83.4%。四级修招标数量22列，不客岁整年7列相比，需求显着扩大。我们预计2017年高级修招标总金额将会到达70亿以上。动车组自2010年起开始大规模投入运营，至今已经6年时间，我们讣为自2017年起动车组高级修的规模有望快速扩大。随着更多的动车组进入高级检验周期，我们预计整个十三五期间动车组检验市场空间可达千亿级别。0 h' ]( [# j4 b( F
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经济企稳，铁路货运增长推动货车需求：陪同着我国宏观经济的企稳，铁路货运量自2016年8月起开始回暖，幵连续5个月保持正增长。货运量的增长导致铁总运力不敷，自进入2017年之后，铁总快速启动机车不货车的招标，此中1月19日率先公告4万辆货车招标，返也是铁总自创建以来最大规模的货车招标。别的叠加每年的更新需求，我们预计年度车辆投资有望重回千亿程度。/ M' E6 \1 k, R( F
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重点公司分析：中国中车为我国轨道交通装备业龙头，比年来业务保持安稳增长，外洋市场开辟突飞猛进；康尼机电为轨交门体系龙头，多元拓展加快发展；期间新材驻足高分子复合质料范畴，轨交减震降噪都面上风突出，新质料方向打开辟展空间；永贵电器轨交毗连器上风明显，项目投产管理产能不敷标题；鼎汉技能因搬迁费用导致业绩下滑，定增过会业绩有望迎来开释。4 b* ?1 [. V/ W1 |( c* F" i! ?
' T4 f. n. f. z2 l/ Z 风险提示：宏观经济下行风险仍然严肃；轨道交通行业投资不及预期；汇率颠簸为行业内的企业利润率带来倒霉影响；行业内竞争不绝加剧。
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发表于 2019-5-2 08:00:47