乘用车销量创汗青新高 保举三只股( ^2 ^9 `) B6 U5 b% R w" Q
受同期春节因素影响,狭义乘用车1月销量同比大幅增长
4 J9 ?, y* a; V( H, W4 p 乘联会1月份终稿数据表现,我们选取的23家重点汽车企业1月份总销量到达122万辆,同比增长49%,在剔除工作日因素影响之后,同比增长14%。我们预计1月份终极的狭义乘用车总销量将到达136万辆,同比增长39%,创汗青新高。我们以为1月份的高增长告急源于终端需求的回暖以及同期的春节因素。同样由于春节较少工作日的缘故起因,我们预计2月份的销量将会走弱,综合思量1/2月份,我们预计行业同比增速约为10%。: I+ d/ k. \; B8 v. J
终端零售代价保持稳固
b3 D! ^1 P( H. N; n 1月乘用车终端售价总体保持安稳,我们以为告急缘故起因在于:1)终端需求连续回暖;2)经销商库存压力削弱;3)厂商刚开始订定新一年贩卖目的。6 ^4 K+ Y7 P3 i; A
行业估值继承上行空间有限,个股体现或将开始分化! L4 L+ y! y% D3 i& J
已往两个月,受益行业销量回暖,乘用车板块的团体估值水平大幅上升,我们估算2013PE已从9.5x上升到13x,2013PB已从1.5x上升至2x。站在现在时点,我们以为除非行业销量增速可以或许连续到达10%或以上,否则板块估值继承上行空间将有限。同时,我们以为个股体现或将开始出现分化。! ~9 |; P3 r1 |% G* z- u- W: q9 d
保举江淮汽车、悦达投资和上汽团体9 K- u! R8 C" J, y" ? y) _1 ]: D
我们以为产物具备较强竞争力、市场份额连续提升、而且业绩同等预期存在进一步上调空间的公司股价会有较好体现。继承保举江淮汽车、悦达投资和上汽团体。 ! b) ^6 N, l( w( X- W6 h. X
瑞银证券& \+ o( n$ \1 |& [. n
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