交运物流：货运提价在即，改革或将试水( L9 A( A- N$ B }) l+ @! g
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
% H+ i, ~/ p- c# X) a/ Y2 e1 w+ n8 y 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。: [: p* d4 E& a% M/ |+ U2 r
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。
/ i- _; r: q* u5 F. y+ t/ T （二）运价机制或将趋向市场化; {. Z+ |1 |& W; Q* z, L) X3 e, @
在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。
; R; ]9 ~1 K- J" g8 b （三）配套改革或可跟进
6 j) S4 w) F: n1 j 为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。
) U5 I! L% z3 }) B2 n/ r- C0 R1 X$ W 投资发起7 z9 m- w4 `9 t' n/ L, K6 m
本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
1 D9 U+ I& m0 D6 Y, |- E1 s' y0 s 风险提示, n4 s/ g$ I3 v) ^6 M8 M* l% K) K
铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。 5 E, f2 d7 D& P3 i9 a
T# }1 S, O6 [0 ?# j/ a+ y- B银河证券
5 P9 e& A! N% {. l6 Z
6 q3 [. x: o- Z# \8 q免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 00:05:36