交运物流：货运提价在即，改革或将试水- ~" |& ^' ^5 N! d! @3 d' ^6 i
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
9 j7 y6 I( C9 U' t 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。
' W2 x" a& h, a& C9 j 如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。1 p. l5 g8 l- N- ?/ ]
（二）运价机制或将趋向市场化
% g) @: @1 `/ J( d 在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。& }. T+ m0 i1 r w3 B# v+ ]
（三）配套改革或可跟进
" Q' {- k' ?: U8 V7 a 为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。
3 w' k" u6 z* n, m 投资发起
( v( M7 G' n c/ q 本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
/ A- |. y) b- E" `. m 风险提示
# t6 `9 p4 p3 _' U8 u 铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。
/ d8 r$ ~& H+ L# P' [
) F) Y* |) u+ \% h' Z银河证券
" Y: \( y/ }% F+ n# ?; h& q: Y- H: m. }
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 00:05:36