交运物流：货运提价在即，改革或将试水
1 y9 `) ?$ K/ n4 u7 K* w6 V （一）大秦铁路（601006）红利弹性最高" g, v! Y& ]9 v* ?! c) x
三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。/ k# F7 S* p/ h7 x2 o+ z
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。
8 M5 r. g ?8 ~7 Y/ s$ A （二）运价机制或将趋向市场化0 _% d' q- Y, \: F5 {# d) L U
在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。
& m! l/ e5 g$ n4 C6 H （三）配套改革或可跟进( P0 o& p: U+ i V/ k Y9 ]
为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。3 e& a1 l6 {/ _8 L2 v. @ R s
投资发起9 W4 Y" ~& [8 J& p+ ^: D0 L
本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。 S. z i' D: y* _2 }# j$ p
风险提示) [# g; `% [6 C5 |- W
铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。 2 o$ B' ?: W5 G- |; [
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发表于 2019-5-5 00:05:36