交运物流：货运提价在即，改革或将试水$ [8 m9 l, v" f% Y3 o! |& A
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
+ I% A. Q/ z: I* z2 R 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。: D$ O* T- u! j0 ?
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。* v/ s* ~+ o0 S0 r, x
（二）运价机制或将趋向市场化 Z' G# G7 D% k$ M) O2 i
在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。
9 q3 i, t, H5 @7 d8 V. x （三）配套改革或可跟进4 Y4 A3 r/ U: \! g
为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。( I) s/ v2 S n
投资发起
9 G* R# C4 y$ k& R" f7 ]% l" O 本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
' E- u* z) N5 y! k7 K 风险提示
$ ^0 u9 J" j( g9 \0 I$ _ 铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。
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发表于 2019-5-5 00:05:36