LTE布局的三种计谋（荐股）
: [) S$ R& b6 y4 `/ m8 G 中国移动固定资产投资操持:规模史无前例2013年注定是行业触底反弹,全面复兴的一年。我们预计中国移动2012年现实的投资基数是1680亿元,2013年中国移动资源开支将到达2270亿元,同比大幅增长35％,此数据为市场预期1900-2300亿元上限值,也是自中国移动建立以来投资额最高的一年。
. n! ?7 _: L" i, m 我们预计中国电信的资源开支约为880-980亿元,联通将会缩减至750亿元左右。根据我们的推测,2013年,三个运营商总体投资将靠近4000亿元,这将逾越3G牌照发放的2009年（3724亿元）,再创新高!) |+ K/ A" E1 g9 |) J* N2 A
LTE布局的三种计谋:受益先后视角、营收布局视角、弹性视角周期视角的根本是财产履历,由于汗青标的的缺乏,并没有过多数据支持,以该类计谋投资必要关注个股的客户需求环境,由于差异标的的差异大概较大;营收布局视角长处是较为直观,但对应标的多为服务性公司,该类标的2013年营收增长简直定性强,但投资前必要梳理企业的现金流本领;弹性视角可以被汗青数据支持,即选择毛利率、净利率下滑最多的公司,但必要连合客户需求和子行业产能扩张环境判断弹性的巨细。7 w$ S/ V0 O' q* R
投资发起:上调行业投资评级至领先大市-A鉴于中国移动的操持投资处在市场预期上限,2013年运营商固定资产开支将会到达汗青新高,因此我们以为这是行业拐点明白出现的信号,我们上调行业评级至领先大市-A。
0 G% q) t6 s: z. f 在标的选择上,我们保举:周期视角中的富春通讯;营收布局视角的宜通世纪、邦讯技能、华星创业;弹性视角的复兴通讯、豪富科技、金信诺。
& _* `9 x% `6 e4 U$ B 同时,我们继续保举业绩妥当发展的公司:顺网科技、烽火通讯、星网锐捷、鹏博士、天源迪科。
, Z h. X& U3 l8 x* K 风险提示:企业资产负债模范高企/中移动LTE实行进度不达预期/西方国家商业掩护主义仰面。（安信证券研究中心）- o" M% e2 Z( c7 u% ?
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发表于 2019-5-5 00:46:30