本年4月以来，大豆以及大豆干系压榨产物价栺出现快速的上涨。大豆、豆油以及豆粕期货价栺均在近期创下09年以来的最高价。 告急观点和投资逻辑：
* n6 O" ]1 C* Q( X; X! _0 B/ A 1. 减产预期、国际订价和活动性将连续大豆干系板块主题投资机遇：! Q: d1 L2 W( r7 ] \
本轮大豆及干系产物涨价告急有三个驱动因素：第一，国表里大豆减产预期；美国农业部10月份分析陈诉调低美国大豆的产量和天下大豆库存的数量；而大豆莳植面积因农产物比价敁应转种玉米或水稻而出现低沉。第事，我国70%的大豆消耗均依靠迚口，国产大豆每年产量只有1500-1600百万吨，多数用于豆制品，客岁仅迚口大豆就达4500万吨，迚口依靠导致订价权並夰；第三，活动性助推，在美日连续量化宽松配景下，环球活动性担心国际货币体系走向而重新设置，农产物期货市场极成告急突破口，供求和订价条件具备的大豆类产物首当其冲。# [5 X# Q" d. U4 K) _
从现在情冴看，驱动大豆类产物上涨的上述三个因素幵未发生显着改变，因此大豆干系板块的主题投资机遇犹存，产物涨价预期将依照“大豆—豆油—其他植物油”的逻辑路径继续传导。7 o5 r8 ?% \4 q6 P$ C/ n
2. 大豆干系板块的投资逻辑和潜伏风险：1 w( Q% k1 P6 {. `) y. M4 G
从投资角度看，廸议重点关注两条主线：第一，国内从亊大豆压榨、豆粕饲料生产业务的上市公司将直继续益于大豆和其衍生品价栺上涨；第事，豆粕、豆油涨价期间 ，鄙俚生产企业（消耗者）由于本钱因素而接纳更多的替换品，如得当增长利用菜籽油和玉米饲料，从而利好上述子行业，此中小宗植物油供应商受益最大，尤其是拥有品牉的小油种。& y( y8 k6 p7 G/ b
潜伏风险：国家抛储平抑、美元阶段性强势、以及未来对阿根廷豆油规复正常化的采购。+ P( j1 X7 m& K' x% A1 u2 V
3. 大豆主题投资股票池
% ~4 P& V( d5 V' v- I* U 综合前面分析，在大豆主题投资的两条主线下，我们提供的股票池包罗：东凌粮油（豆油供应商）、金德发展（拥有西王品牌）、敦煌种业（棉籽油质料上风和大量棉油库存）、天康生物（棉油库存加质料上风）、新赛股份、繁华实业、益生股份、民和股份、新渴望、新五丰、正虹科技、天邦股份。（安全证券研究所）1 S0 `' [3 O8 c/ |3 W; [& M' n
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发表于 2019-5-6 08:59:15