前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期, u$ \7 b6 Q1 B- i8 S V
公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。
G2 K' s8 q* Q! Y# u 受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势
* k" r1 O1 `, @$ X7 E7 Z6 W6 ^ 公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。' {# G2 \* y8 P7 ^# r
风险提示
- \6 l' r D+ k9 O: X$ W/ J9 V; E2 y 金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。6 p1 k4 v9 {$ `; S5 J* B) ^/ t
维持“保举”的投资评级* W2 A( k' |4 ?( c. p
我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所. O/ @( h4 m j# ]
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发表于 2019-5-6 08:59:13