前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期1 p+ d8 i/ v4 q: o4 D
公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。8 o- @2 e7 E' j+ k, b' G: `
受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势; i2 y N8 W$ o7 ]0 |
公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。" b$ H4 y( _" z
风险提示( a3 k" V3 c& d# g b
金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。
3 n: u6 `; X S' g0 e! A6 ^7 E 维持“保举”的投资评级; R, Z6 N- h3 k8 _& G8 ~
我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所/ a+ S: g$ _2 d+ @1 w* A8 W8 s) R) \
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发表于 2019-5-6 08:59:13