前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期" E0 _. p: Q7 ~8 B+ l( e
公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。, Q" O$ F p( c
受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势
- f0 |. [6 y9 \9 {8 ^( ` 公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。# [/ I6 P. q; `8 I+ X) f
风险提示
~0 T- m; }6 G: c j 金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。$ `) o) h; d! F, r4 M# Q2 B3 y" E
维持“保举”的投资评级: N$ q) _3 u' f; o) N1 i2 T9 D7 h
我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所3 D2 l/ S0 f& z% p9 l3 ]8 N
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发表于 2019-5-6 08:59:13