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两会期间，央行行长周小川在政协小组讨论会会场被大批记者困绕，各人纷纷追问“是否还会降息”、“什么时间降息”。 周小川一边袒露他招牌式的微笑，一边连连摆手：“等过几天记者招待会再说。”短短十一个字，四两拨千斤，又留给媒体很多料想。 然而，2月28日央行决定降息以来，国内银行存款市场利率出现的一系列变革，远不是一句话所能概括的。固然这是央行三个月来的第二次降息，但这次降息后的利率走向却是史上最复杂的，没有之一。 2015年3月1日起，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调解为1.3倍。此前的2012年6月8日，央行初次允许存款利率上浮，上限为基准利率的1.1倍；2014年11月22日，央行再次将浮动上限由基准利率的1.1倍调解为1.2倍，并简化了利率的限期档次，下放较长限期存款的定价权。 2012年6月，存款利率第一次被允许上浮时，一些城商行和股份制银行久旱逢甘霖，立刻纷纷“一浮到顶”。市场份额较大的五大银行，虽未第一时间将利率上浮到顶，但不久之后也用足了上浮10%的政策，各家银行利率水平趋于划一。 而2014年11月降息，只管一些中小银行当晚公布将存款利率上浮到顶，但用足20%的银行尚属少数，16家上市银行对一年期定期存款则出现了三种差异利率，存款利率差异化初见端倪。那次调解，央行不再公布五年期定期存款基准利率，由银行自主定价，五年期存款利率更是五花八门，差异极大。 那么央行本次降息，又有哪些新的变革呢？2月15日，笔者在新浪财经发表《光大银活动啥任性下调利率》，提出：存款利率经常性、差异化的调解，将成为利率市场化历程中的“新常态”。而这次降息后出现的各种环境，恰恰验证了笔者二十多天前的判断： 起首，存款利率出现经常性变革。降息后，银行根据资金需求和定价计谋调解存款挂牌利率，并不希奇。但在降息不到一周内，那些积极公布上浮到顶的银行，又齐刷刷下调利率，照旧较为有数。如2月28日央行发布降息消息当晚，浙商银行在股份制贸易银行中，第一家公布将全部限期的存款利率基准上浮到顶。 但仅仅过了几天时间，该行于3月6日起却全面回调存款利率，根本上调为基准利率上浮20%。渤海银行等股份制银行，上周也回调了存款利率。如今，除少数城商行、农商行外，实行上浮30%的银行已属凤毛麟角。是银行太任性，出尔反尔？实在，如许的利率调解会越来频仍，风俗了就好。 固然，这此中不扫除央行接纳窗口引导等方式，对各家银行利率政策举行引导。假如各家银行在央行公布降息之后，又都将存款利率全部上浮30%，显然会使降息结果大打扣头，这是央行所不乐意看到的。究竟上，央行盼望通过存款基准利率的进一步下调，低落金融机构筹资本钱，动员各类市场利率和企业融资本钱继承下行，这对于进一步缓解企业“融资贵”题目具有积极作用。央妈专心良苦啊！ 其次，存款利率出现差异化调解。从前存款利率调解，大抵上可以分为大型银行、股份制银行、城商行农商行几个阵营，在各自阵营中，各人心照不宣地实行根本划一的利率。但这次，如许的“默契”似乎也被突破了。比如，3月1日建立银行官方公布的一年期存款利率为2.9%，半年期存款利率2.7%，均高出工行、农行、中行等其他大行0.15%，建行由此也被媒体戏称为“叛徒”。这种差异化，也将越来越显着。 即便是同一家银行，存款利率也在三个方面体现出差异化： 一是对差异限期的存款实验差异的浮动，比如一些银行对一年定期存款上浮10%，而对限期较长的存款则上浮20%； 二是对差异客户的存款接纳差异的计谋，比如对私人银行客户、对较大金额存款，给予较高的上浮幅度，而平常客户则按挂牌利率来实行； 三是对差异地区的存款授予差异的权限，多数大中型银行将肯定范围内的利率浮动权限下放到一级分行，由一级分行根据本地市场环境接纳机动的应对计谋。 而且，与从前各家银行大张旗鼓宣传利率上浮到顶差异的是，此次多数银行在利率浮动方面都低调了很多。尤其是几家大行比力隐讳谈利率上调的话题，乃至克制支行网点利用“上浮到顶”等字样。 这一方面表明，越来越多的的银行开始成熟起来，已经意识到单一的存款代价战未必是一件功德；另一方面，这也分析存款利率的差异化在加大，一概而论轻易产生误解。银行网点电子表现屏上的利率只是挂牌利率，既不完全等同于央行确定的基准利率，也不完全等同于现实实行的利率。 3月5日，李克强总理在政府工作陈诉指出，推进利率市场化改革，健全中心银行利率调控框架。由此看，利率市场化作为全面深化金融改革的告急一步，将百折不挠地继承前行。下一步，央行大概接纳的本领有：推出大额可转让存单、再次扩大利率上浮空间等等。同时，市场化的利率体系和利率传导机制还应得到进一步美满。接下来，假如存款利率浮动区间的上限到达基准利率的1.4倍，那么利率市场化差不多也就实现了。 不外利率市场化，并不肯定导致整个社会利率水平下行。在“三期叠加”的配景下，存款分流趋势进一步加剧，假如完全放开存款利率，会引起对存款的更猛烈争取，增长贸易银行的策划本钱。假如银行将其转嫁给企业，反而将大概在短期内推高企业融资本钱。以是，我国如今不必急于完全放开存款利率管制，而是应该在有序推进的同时，加快出台干系配套步伐。比如，已经公开征求意见的存款保险制度应尽快出台。 听说，如今欧洲一些国家，如瑞典、丹麦、瑞士等，已经实验负利率，法国、荷兰、比利时等国家发行的债券也是负利率。这就出现了一些似乎不可思议的征象：你向银行乞贷，银行要倒贴利钱给你；你到银行存款，你要向银行付出一笔费用。负利率在我国大概不会出现，但可以肯定的是，我国金融市场上的利率将百花齐放，利率市场化的大风已经起来，而且越来越大。 而你，会是利率市场化风口上那头随风飞扬的猪吗？ | 
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发表于 2019-6-14 00:12:46