业绩略低于预期：源于准备金补提和浮盈留存。# v: t, q) f. ~1 ~/ \9 C9 w; M
公司3季度实现归属于母公司股东净利润31.5亿元，每股收益0.41元，略低于预期。每股净资产为14.5元，较2季度末增长5.6%。 剔除准备金补提因素，预计3季度每股收益达0.72元。别的，3季末留存浮盈44.3亿元，折合每股0.58元。# X6 L7 L" X/ r" w+ O) E' A
预计4季度每股收益0.49元，整年2.2元。
+ t& t6 B" ?# ]9 r4 Z0 s 预计4季度实现净利润37.5亿元，折合0.49元/股。此中，准备金补提淘汰净利润20.0亿元，折合0.26元/股。这是在假设：4季度750日均线降落6bp、风险溢价假设维持稳定，参照公司09年年报披露的敏感性做出的。$ n' p! k. y) _, M& B
4季度业绩压力小的紧张缘故起因是：停止10月27日沪深300指数上涨18.4%、债券浮亏兑现的大概性低、利钱回报进步、浮盈充实。
/ V2 x$ v: y1 e 小非减持：生理压力重于实际影响。
; e3 Y/ I4 z: _- K) u5 I 三个持股公司答应分3-5年减持的巨细非持股总数是8.09亿股，假设至本年底统共减持20%，即1.62亿股，扣除已减持0.27亿股，还需减1.35亿股，至年底另有49个生意业务日，日均减持276万股，占10月份日均成交量5233万股的5.3%。0 Y( L0 |' Y3 ]# g
保险业务底气十足，其他业务亮点闪烁。
' L) n3 T" ]& m& R0 Y 寿险个险新单同比增长40.7%，产险保费同比增长57.7%。证券投行、银行名誉卡、信托产业管理业务不乏亮点。
+ o2 G1 s! a1 s1 i* q 维持“保举”评级，2011年公道估值102元/股。
# h6 s/ ]. a& I4 p" D% G# d# {/ N 假设产险、银行、证券按2010年2.0倍PB，信托、团体及其他按1倍PB盘算，寿险按23.5倍新业务乘数盘算，公司代价合计7800亿元，折合每股102元（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 08:59:13