业绩略低于预期：源于准备金补提和浮盈留存。
$ t0 R+ i/ q6 D! l1 C( d 公司3季度实现归属于母公司股东净利润31.5亿元，每股收益0.41元，略低于预期。每股净资产为14.5元，较2季度末增长5.6%。 剔除准备金补提因素，预计3季度每股收益达0.72元。别的，3季末留存浮盈44.3亿元，折合每股0.58元。' z" n8 }6 ]& g/ a3 }# m
预计4季度每股收益0.49元，整年2.2元。2 W* x0 o! ^+ }$ h6 m1 P% S3 M& m
预计4季度实现净利润37.5亿元，折合0.49元/股。此中，准备金补提淘汰净利润20.0亿元，折合0.26元/股。这是在假设：4季度750日均线降落6bp、风险溢价假设维持稳定，参照公司09年年报披露的敏感性做出的。
6 u) T9 a3 w- R2 B 4季度业绩压力小的紧张缘故起因是：停止10月27日沪深300指数上涨18.4%、债券浮亏兑现的大概性低、利钱回报进步、浮盈充实。, e/ m0 g/ k2 X& @; [
小非减持：生理压力重于实际影响。! T, [6 A3 S7 i6 G! C
三个持股公司答应分3-5年减持的巨细非持股总数是8.09亿股，假设至本年底统共减持20%，即1.62亿股，扣除已减持0.27亿股，还需减1.35亿股，至年底另有49个生意业务日，日均减持276万股，占10月份日均成交量5233万股的5.3%。) j% ?. \7 u$ e2 ]* i) T2 [3 x
保险业务底气十足，其他业务亮点闪烁。6 r4 l: m% i! t! _
寿险个险新单同比增长40.7%，产险保费同比增长57.7%。证券投行、银行名誉卡、信托产业管理业务不乏亮点。! s& R# L& r/ `: G) R/ o0 x
维持“保举”评级，2011年公道估值102元/股。
1 `+ j& Q* w- {- Q G: g 假设产险、银行、证券按2010年2.0倍PB，信托、团体及其他按1倍PB盘算，寿险按23.5倍新业务乘数盘算，公司代价合计7800亿元，折合每股102元（国信证券研究所）' }( F: b6 Z! y! N
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发表于 2019-5-6 08:59:13