两个转型加强价涨预期 我们以为环保代价是行业发展转型的关键制约因素，当前经济转型将加大环保资金需求，地方财务告急下吸引民间资源极为告急，而拙置骛利性决定了价涨是条件；环保行业正面对尺度进步、产能外扩的“质”“地”变革，导致本钱上升，从而也加强了环保代价价涨预期。. R' {! |9 L' h6 w/ J$ U
短期会合价涨放缓，代价完满较佳机遇在4Q10-1H11
7 Q# A, Y* E! L1 e 由于刚颠末09年一轮价涨以及通胀预期加强，各地会合价涨将放缓，3季度上调地域将重要会合在已听证待调或分步上调地域。但行业转型带来的本钱上升与环保价涨搁臵的抵牾日趋激化。市场预计CPI有望于3季度见顶，我们以为4季度至2011年上半年将是环保代价机制完满的较好机遇，届期间价机制将较以往更全面、更广泛，而此中垃圾处理处罚费涨幅最大。5 v2 e3 G; S5 z% h+ r# U" d
下半年“价涨”还是投资主题' u6 N. p2 y1 [1 d' E
当前水务环保板块相对估值靠近汗青高点，但在经济转型配景下，市场将给予肯定溢价；下半年《节能产业环保规划》出台，后续大概陪伴相干代价机制的完满，从而成为行业体现的催化剂，因此维持行业“审慎保举”。“价涨”还是行业全局投资着眼点，两类公司能真正较大受益于代价机制完满，一是处于运营阶段的子行业中，能受益于“价涨催化的资产重组”类公司，如*ST洗濯；二是处于产能创建初期的子行业中，能受益于“价涨带来的产能创建加快”类公司，如桑德情况。别的关注业绩增长稳固但估值较低的南海发展。（国信证券研究所）1 B2 g H1 d2 g. P
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发表于 2019-5-6 09:04:32