市场向好关注体现技能更换带来的重组时机
' K; O0 `1 p1 m, N7 d- Z( b4 \ 根据我们宏观和计谋的判断，2010 年经济继续复苏，资源市场继续向好。在此配景下，主题投资将继续成为市场的热门。一样寻常我们关注技能进步、产业升级改善上市公司根本面带来的投资时机，而忽视一些技能落后被镌汰促使上市公司举行转型而带来的重组时机。本陈诉重要专注于液晶面板更换传统的彩管（CRT）退却出旧有业务的公司面临转型重组的投资时机分析。我们对体现技能的发展趋势，产业链上的差别环节的公司面临转型的机会举行了判断，然后对已有退出的上市公司的重组案例分析，总结出重组的规律和轨迹，在此根本上探求后续的重组时机，并构建了投资组合。
; i. w9 Q" P, M 体现技能更换必将推动旧有技能的上市公司的转型重组
& P! m# f" _6 I& T$ i+ k, Z （1）从行业的发展趋势看，现在平板体现技能代替CRT 技能进入了加快阶段。（2）旧有的技能被镌汰，产业链上笃志性强的企业都将被市场镌汰，由于中国A 股上市公司退市大概性小的独特性，涉及产业链上的上市公司必将举行重组转型。（3）固然CRT 相干的上市公司由于产业链上的位置差别，规模的差别，战略差别，感受市场竞争的压力差别，在选择退出的机会上也会差别，如许举行重组时点会差别。/ B$ O0 O; u& C* J f7 F2 E* ^
选择投资标的原则以及组合简直定* Q, D1 x8 l) m" `' q+ c
对于投资标的选择，可依照以下原则：（1）面临CRT 业务退出的上市公司选择重组的概率比力大，案例分析也证明这点。（2）上市公司已经克制了CRT 的主业务务，现在主业务务还没确定，重要股东退出的大概大股东（现实控制人）已经变更的上市公司有举行产业转型和业务改变的动机。根据上述原则，联合当前相干公司的现状：（1）相干主业务务没有克制大概刚克制，但是随着技能更换必将退出CRT 业务而带来的重组时机。如大连控股、赛格三星等。（2）相干主业务务已经克制生产，选择有地方当局配景主导的上市公司。由于这类公司的重组要体现地方国资委大概地方当局的长处。只有如许才气实现攸关方长处的最大化。如*st 偏转。（3）大股东变更带来的重组预期，未来有进一步整合动作的上市公司。比力看好大股东整合自身资源本领的上市公司，如st 博信、广电电子、st 安彩。末了选择如下的投资组合：大连控股、赛格三星、广电电子、st 博信、*st 偏转以及st 安彩。（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 11:17:58