迩来有个词火了，无论是证监会照旧银行，对这个概念都相称敏感。为啥呢，证监会想控制，但银行实在还想继续做。# Q+ G5 q( s. m" S7 s
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这就是伞形信托——一个让整个金融业是又爱又恨的产物，爱之是牛市之时，伞形信托能给各方带来不菲的收益；恨之是由于这东西风险简直不小。3 m( X4 p( F9 x8 b/ P: r9 l- R( [5 H
) K/ ]6 t3 H* A% j 别以为一看就不知所云的词就指定跟你半毛钱关系都没有，大概你投资的看似妥当的银行理产业物中，伞形信托就大概是此中的投向之一。) W# _* |1 O: W9 q1 l
% z3 `/ F7 C7 e伞形信托是把什么伞？
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. K: l- k3 x% V+ F; f 度娘的表明是如许的：所谓伞形信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同互助，团结各自上风，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的布局化证券投资产物。5 z& S6 o0 k' z' G, c
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说人话！咳咳，就是用银行理财资金借路信托产物，通过配资、融资等方式，增长杠杆后投资于股市。8 J# B7 W$ G& {8 o$ O0 k, O) R' q% O. z
' V) l* B- v( a) X" X, V 照旧不懂！好吧，打个比方就知道了。投资股市须要资金，可本金就只有250万，不敷花怎么办？通过伞形信托，250万元的本金被上3倍杠杆后，就可以筹得750万元，加上本金统共是1000万元。机构就可以拿着这些钱投向股市。
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) j4 P$ \3 j% Y* K标题来了，钱从哪儿来？
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& G/ ]7 W! D* r 天然是各色投资者，好比符合条件的个人投资者，好比银行。他们的投资相互独立，各自创建专项账户，就像雨伞每根伞骨一样，分别挂在同一信托产物这个“伞把”上面。伞形信托因此而得名。
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银行在这里是干嘛的？
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个人投资者本文临时不谈，紧张咱来说说银行究竟淌的是怎样一滩水。3 |/ d6 r2 F0 ^4 ]4 u
, d0 i+ x0 z t% ?, K) F 要先分析的是，伞形信托有两种情势：: f3 \7 N% s: {0 e# ^+ X
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一个是优先级：
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固定收益，固然低但无论是赚是赔，这部分投资者的本息优先保障，也就是上述750万元的部分；
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一个是劣后级：7 s& f3 L) J' X5 H/ ^1 T/ @
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假如赔钱就先赔这部分投资者的钱，但假如赚了钱，刨除优先级的收益外，齐备满是他们，也就是说，风险大但可博得的收益也很大，就是上述250万元的部分。* w6 l5 o* b0 |9 T o. g
& c4 c4 q: F8 H7 x0 Q 银行作为风险管控最为严格的金融机构，天然选择优先级。
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银行跟信托公司约定固定收益，约在7%-8%左右。如无不测，产物到期之后，银行就会主动得到这部分收益。假仍旧不测，银行的钱也相对可以保障。
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现实上，伞形信托设有平仓线，一旦投资操纵不当，或碰到行情欠好赔了，大概就谋面对逼迫平仓，以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分丧失则由劣后级投资者负担。7 @3 m3 ?2 ]7 z1 R! }
( i2 M# ]# j' D" @风险在那边？0 `! T5 S3 n2 {- e
V: h% J! X7 l 这么说来毫无风险啊！证监会为啥提示风险呢？
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( j4 q t; o Y- \8 u" v. D5 B b 缘故原由在于万一操纵不当，平仓失败导致无法退出，即便是投资优先级的银行资金就将面对丧失。这在股市剧烈动荡的时间，是很轻易发生的征象。值得注意的是，颠末一大轮上涨之后，A股市场迩来出现了深度调解，尤其这周以来，股市行情已经让不少投资者捶胸顿足了。
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% {! }! b" x8 ^8 P" e银行的钱哪儿来？
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天然是在银行购买理产业物的投资者——1 A; Y/ \' K0 T9 L- Y2 Y
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说不定就泉源于那些看上去最妥当的银行理产业物——伞形信托大概作为银行理产业物的投向之一，与百姓的资金构成直接关系。
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妥当的银行理产业物，银举动何要投向这么高风险的资产？缘故原由很简朴，源于银行理产业物收益率的降落。
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1 X! X) B/ o9 F2 I5 m& i$ W8 F 银行人士坦言，从客岁开始的多次降息，让银行理产业物预期收益率一起向下；而股票涨势的一起攀升，也让不少投资者转战股市，银行理财客户流失征象严肃，为了留住客户就势须要进步预期收益率。" w1 D, B' ]7 F7 B& z) I+ k
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既然股市向好，收益易得，那么让资金流转到股市晃一圈也未尝不可。伞形信托就由此做开。
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0 b% Q5 |1 W$ q# s# g 要分析的是，银行理产业物并非全都不靠谱了，究竟伞形信托仅仅是银行理产业物浩繁投向中的一种。; c. ^, V5 v) b4 n" H3 }9 s" V
% k/ A/ \" m! i- i4 v+ j) M 固然，假如银行大量依赖伞形信托，大概伞形信托在产物浩繁投向中占比力高，又遇上股市震动，就大概出现标题。这也是伞形信托的风险点地点。
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; P( c2 R3 d5 Z$ q4 p' }& v 据相识，现在大多数银行均已退出伞形信托，但仍有少数银行一连这项业务。同时，证监会的禁令已经让新伞难开，未来一段时间后伞形信托将就此告一段落。- d( x. E1 j k0 F
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不外，这也无法拦截银行理财的资金继续流向证券市场的脚步：伞形失效，尚有资产证券化、私募等渠道前赴后继。 | 
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发表于 2019-6-13 19:52:12