固然中国经济遭遇了十年来最为寒冷的冬天，但已往三个月来银行正在掀起一轮新的信贷高潮。最新数据表现，自2008年末了两个月强劲的信贷增长以来，本年1月的贷款增长到达2003年11月以来的最高水平，到达1.62万亿元，是客岁同期的两倍多。
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# ?6 p6 H/ p/ V. `9 ^( s1 P7 c$ h 乍看之下这些数字令人有些摸不着头脑。毕竟现在的经济形势还在急剧恶化：出口严肃滑坡，单1月份的出口就紧缩了17.5%，经济学家预计GDP将继续下滑。(国际货币基金构造推测中国本年的GDP增长率为6.7%。)然而，由于预计将有更多的公司无法归还贷款，同时投资需求降落将淘汰乞贷人的利润率，银行象如许大量放贷好像令人不可思议。摩根士丹利大中国区首席经济学家王庆在迩来的陈诉中称，“迩来连续串的经济噩耗连续传来，在如许的配景下银行放松信贷大概成为唯一的数据亮点。”" G$ R5 \+ c% E% @( G! p* P1 }
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毕竟是什么缘故起因导致这一贷款高潮?答案就是政府客岁11月公布的4万亿经济刺激筹划，以及对扩张性货币政策的支持态度。政府的这些步伐旨在刺激经济。但这些筹划的实行都与银行痛痒相干：预计贸易银行将拿出5000亿元来支持政府主导的经济刺激筹划，政府同时也鼓励贸易银行向私营企业放贷。
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但迩来的信贷急剧增长开始让一些投资者和分析师感到焦虑。鉴于现在的经济低迷形势，他们担心银行的坏账将敏捷增长，从而影响到银行的利润率。
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! J* ?- T0 C2 R& D) t& {$ \ 这些贷款的风险有多大?银行将怎样处理处罚这些风险?货币政策从紧缩转向扩张，加上对经济刺激筹划的支持，将大概对银行本年的利润产生一些负面影响。但担当沃顿知识在线采访的业内人士和经济学家广泛以为银行的坏账率不会上升到一个令人担心的水平。他们以为，信贷的激增到本年晚些时间就会徐徐放缓。随着风暴平息，银行与羁系机构必须重新关注恒久发展的题目，并找到那些可以大概促进金融机构风险管理本领的进步以及资助经济布局举行重组的方法。
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信贷高潮( C0 h( B! @" @# w& R
$ u& {* d' G' ]: c$ W 就在几年前中国的银行还由于坏账高筑成为人们口中的笑柄：在2003年政府买单之前，中国银行业的总坏账率被以为高于40%。现在中国的银行亮出的资产负债表足以让许多外国偕行艳羡。到客岁年底，官方统计的均匀坏账比例已降至2.5%以下。别的，根据已公布的数字估算，2008年前九个月中国银行的收入比上年增长了三分之一还多，净利润增幅则凌驾二分之一(但这在很大水平上得益于上年政府淘汰企业所得税)。
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Y* A# b/ H% @# X 波士顿大学金融学副传授钱军说，“勿庸置疑，中国的银行，包罗政府控股的四大行，比年来付出的积极已经得到回报。现在这些银行可比西欧的偕行日子好过得多。”+ [7 u' i! c7 V
( j E) p: u0 }: H6 d 但银行自开始大规模重组以来，还未碰到过云云大规模的经济刺激筹划，以及货币政策的忽然转向。在2008年的末了几个月中，中国实行了一系列扩张货币政策，此中最显着的就是在第四序度五次淘汰利率。一年期贷款基准利率已降至5.31%，一年期存款利率也降至2.25%。12月尾央行还把银行准备金率下调了50个基点。分析师称，下调准备金率将给银行业带来数十亿的可贷资金。0 I& L& s# ^) d! ~; F$ h5 W' o; t
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别的，国务院客岁12月还出台了九条政策来推动金融市场的发展，并对这些政策举行了详细解读。此中包罗“落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳固增长”，以此增长银行体系的运动性和货币供给。政府将允许部分中小银行越过75%的贷存比限定，还允许银行贷款支持企业并购运动，同时鼓励银行向中小企业贷款。
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9 F! _) A H$ s" i: ]& X 鉴于有人推测中国的经济根本面大概被经济危急削弱，以及国内大概出现通货紧缩，以是扩张性货币政策将成为本年的主旋律。市场广泛推测央行将继续下调利率。 E/ G, ^2 W3 x- b `6 b7 c
1 K" C& Z$ ~( l 中国的银行在是否放贷和贷款金额的题目上，都会认真听取中央的指示。他们现在已经心心相印。美国的金融机构只管得到政府数万亿的救济资金，却仍然受困于自身的题目而无法放贷。而绝大多数中国的银行都已订定了积极的放贷目的。
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风险增长
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总体而言，分析师对放松信贷的办法表现支持。瑞银团体(UBS)中国经济研究主管王涛说，“银行应该，也将会增长贷款。”她以为放松信贷对于刺激国内斲丧至关告急，银行也是支持投资增长的绝对资金主力。而且放松信贷还能驱散对于通货紧缩的担心。1月份代价增长连续第三个月放缓，通货膨胀率降至1%。
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" g( F7 U" c6 D" {% I 但无论怎样，近几个月来信贷的放松力度已经开始敲响警钟。王涛指出，1月和2月的银行信贷速率让全部人都感到惊奇。他说，“假如这种情况连续下去，就会出现另一种风险，即资源的不公道设置以及增长的不可连续性。”
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潜伏的风险在那里呢?分析师迩来发布的陈诉表现，银行把绝大部分贷款都发放给了小型私营企业开辟大型基建项目。瑞士信贷(Credit Suisse) 中国研究主管陈昌华以为，特别是地方政府，他们会向银行施压，要求他们贷款给地方的基建工程。据其推测，这种举动将导致坏账水平增长。而且如《金融时报》中文版的专栏作家吴峥所言，高速铁路等大型基建项目短期内无法产生收益，这会影响到银行的利润率。; @, f& V0 _9 _- m( r/ f- a) M) E/ R6 s# M
/ Z3 B+ U* d% z6 q2 Z 贷款给私营企业还隐蔽着其他更多的风险。政府现在鼓励银行向中小企业(多数都是现在处境窘迫的出口企业)贷款，但如中金公司(CICC)首席经济学家哈继铭在陈诉里所写到的，近几个月来私营企业的增长已经放缓。在如许的配景下，人们肯定会对某些投资项目的回报率产生疑虑。# Y& R" P& h. ` C/ X# ?/ K$ k
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对于近期向大客户放贷存在的风险敞口，中国最高的银行羁系机构——中国银监会(CBRC)已经向银行提出了告诫。(从客岁五月起大客户坏账累积金额和比例就开始增长。)别的，银监会还要求银行当心因企业相互关联而产生的风险转达征象。 | 
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发表于 2019-6-13 23:10:59
