1.1989年日经指数见顶,股市泡沫破碎,两年后地产泡沫破碎。 中国2008年股市见顶,也是两年之后的2010年房市见顶。; [( P6 J+ E+ P+ D; C7 c T4 s
; f* S- K- L# q. S$ M+ g9 ~ 2.都是出口大国,危急前都面对国际上的升值压力。
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% S9 J, ?6 y9 T* m8 X 3.日本泡沫破碎后,日本政府险些实行了全部本领来刺激经济:放肆举债修高速公路,零利率,印钞票冲销银行坏账。" D6 V1 ^9 N- }# m
- m# Y+ L* w+ M/ f. } 中国如今正在做同样的变乱:4万亿财政刺激筹划,举国大搞基建,灵敏发展为债务大国;实际上是负利率;印钞票冲销坏账的事从商业银行上市就已经开始了,以后随着坏债的发作更会加快印钞。% B: I. Q6 v4 j/ Q; _6 Z( O5 O
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日本泡沫的结果是失去的20年,至今不停倘佯在通缩的边沿。本日的日经指数只有89年见顶时的1/4,而商业地产的代价只有高峰时期的1/5。日本政府为了刺激经济摆脱通缩,累积了大量债务,如今其国家债务已到达GDP的2倍,是全部发达国家中最高的,也远高于希腊的125%的债务GDP比率。人均负债75000美元,是希腊的2倍左右。客岁,日本的财政收入中约莫1/4是用来归还国债利钱的,而一半的财政付出必要靠发行新债来归还。可见,日本财政已经到了靠发新债还宿债的地步。另一方面,日本生齿急剧老龄化,加上对出口的严肃依赖,使得日本经济远景非常暗淡。& \3 [1 L4 L9 |9 m [! @
5 d9 `6 s9 ^( \ 如今许多学者以为,日本很大概成为下一个希腊。但是我以为,日本大概比希腊还惨。由于与希腊差异的是,日本的债务绝大部门是由本国国民负担。一旦出现偿付危急,不大概有别的国家来救济。如今,已经有日本学者指出,日本债务题目只有一个管理方案:恶性通货膨胀。
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我认同这种观点。日本从通缩转为恶性通货膨胀只是一个时间题目,而且这个时间不会很长。日本养老基金是日本国债的最大买主,近来该基金已经表现为了偿付到期年金,不得不将从净买入变为净卖出。可以预见,日本国债将面对无人接办的局面,终极只能由日本银行印钞票来购买日本国债。如许的话,肯定结果就是日元酿成废纸。
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' |0 {/ O5 s! x; p& U% Y7 D 如今市场广泛在担心中国是否会进入高通胀年代。但是日本履历告诉我们,中国的资产泡沫幻灭之后很大概也会进入通缩期间。固然终极的恶性通货膨胀难以制止,但那应该是好久以后的事了。 |