交运物流：货运提价在即，改革或将试水! b' k6 N% i) t2 Q
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
/ P, `% G0 f9 L 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。
4 X- `* Y d7 |" F& L 如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。8 M I' `1 @- x% F+ i2 _1 i
（二）运价机制或将趋向市场化2 R+ r8 D/ C; f0 A5 o% V
在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。 o, D3 K5 a1 Z: F( g$ }9 w
（三）配套改革或可跟进$ }3 |2 v( C, ?# _/ b a
为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。0 |; _9 }/ J2 x, ?9 _, E; i
投资发起* j( E/ [- s, c0 L9 Q
本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
T- A I! b* _/ B. v% \8 e$ y 风险提示
) Q; x0 f( j9 B& I 铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。
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发表于 2019-5-5 00:05:36