交运物流：货运提价在即，改革或将试水+ e& K Z! M' f& S, [
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高2 Q4 x {% K7 _6 u3 p. H3 R' M
三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。8 d5 C ^ y _! U9 h- o
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。
1 x8 L* \" h D3 ?+ y （二）运价机制或将趋向市场化7 S+ _( L& {2 d% { Q' ~6 }" g
在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。% q, O" e2 E S8 i: r' R
（三）配套改革或可跟进6 [( Y) J% M7 x4 p8 r0 a( r
为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。2 [4 B( b# [5 f% P. @
投资发起
4 R2 h% [/ A9 v& J/ J4 m7 O 本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
6 e/ n7 _3 f6 e8 \1 s 风险提示7 j& B6 J# L/ o
铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。
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发表于 2019-5-5 00:05:36