交运物流：货运提价在即，改革或将试水
' C2 K/ p! W1 Z7 a& U （一）大秦铁路（601006）红利弹性最高$ s6 r @9 C: G; _, q9 }4 r) O+ Q
三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。4 H) ^, v1 Z3 Z/ @* ]0 \5 I
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。
7 C: Y' s; I! ^+ T6 j9 ~ （二）运价机制或将趋向市场化
7 r( r' X( K' i! |+ A# _ 在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。9 A9 |3 A/ j2 Y4 I1 C$ i; w
（三）配套改革或可跟进
$ |- Y7 t- g& C8 E4 {) N. C& u0 b 为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。
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本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
+ ^; |- l8 F! A1 H4 R1 A 风险提示
9 N* s. T. I; W, x+ d 铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。 7 D8 j( a: ]' Y7 {! a; W8 O
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发表于 2019-5-5 00:05:36