关注年末增长妥当的二线百货（荐股）
4 N) C8 O0 j+ p! n5 v7 f/ h200家重点企业：一线都会服装、金银珠宝商品拉动团体回升
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6 V9 w2 w" z- r. S' s+ t11月，天下重点大型零售企业零售同比增速为11.6％，此中增速较高的依然是服装类和金银珠宝类，分别增长16.4％、16.7％；家电类增长最慢，增速为-3.1％。11月，一线都会零售增速大幅回升，增速居天下各线都会之首。11月一线都会零售额同比增13.6％，位居三线都会之首，环比上月上涨9.8个百分点。三线都会零售额同比增8.5％，根本与上月持平，在三线都会中增速最低。二线都会体现稳固。9 V# o9 m- P" J8 _' B& i! z
7 Z, `/ G8 S8 l- `! g9 j社零同比增14.9％， 增速环比提升0.4个百分点: Q: P, Y8 R. m
2012年11月份我国社会消耗品零售总额为1.84万亿元，同比名义增长14.9％，扣除代价因素，同比实际增长13.6％。环比2012年10月份，增速上升0.4个百分点。限额以上企业商品零售额为9495亿元，同比增长15.1％，涨幅环比10月份提升0.1％。限额以上企业贩卖额中，剔除石油制品后，同比增速22.4％，环比10月上升3.1个百分点；剔除石油、建材、汽车及其他类商品后，同比增速24.9％，环比10月上升4.5个百分点。& N! a* c% G! {
/ t ~# D+ K1 B) |% p0 t5 _11月行业超跌3.1％ 百块涨幅暖和持平
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/ Z9 _8 ~; O8 _+ I4 g12月，零售行业重点公司团体上涨12.6％，相比上证综指15.7％的涨幅，行业团体超跌3.1％。分子板块看，百货、超市两大重要板块领涨，子版块涨幅最大的依次是百货、专业连锁、超市，期间涨幅分别是15.9％、15.6％、15.5％。
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" S9 ^& n& s7 j S- u汗青1月7次中3次跑赢大盘
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0 [1 |7 R* W+ [, X( n2006-2012年的7个1月份中，零售板块有3次取得超额收益。从各子板块汗青体现看，百货板块跑赢大盘的概率最大，7年中有4次。: M' n5 V" t$ z& h4 R
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虽有远虑，但无近忧，维持“审慎保举”评级。' H, ~! M. `' R; @
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起首，预期内的增速回升奠定了四序度业绩根本。11月天下大型零售企业同比增11.6％，环比提升2.4个百分点；天下50家企业同比增23.2％，环比提升17.1个百分点；11月社零总额同比增14.9％，环比提升0.4个百分点。预计12月团体增速还将保持环比小幅上升的势头。其次，短期内的贩卖增速还是维持个股估值的告急指标。从20年初开始的行业增速下滑，起首体现为一线都会、核心商圈、重点企业贩卖增速的大幅下滑，再加上下半年网购大规模促销的影响，行业的长期增速面对挑衅。个股短期内的贩卖情况是提振疑虑最好的办法。( A' c& V1 }0 |6 l9 ^% w
8 T C6 h- d* G6 O7 n5 P综合以上两点，我们以为，只管长期增久远景堪忧，但短期贩卖增长切实可期。我们一连看好短期增长确定、估值有上风的二线百货，短期关注意庆百货、合肥百货、鄂武商A、欧亚团体、大商股份。8 s9 T. |$ G; `$ Z
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国信证券
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发表于 2019-5-5 01:06:05