航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
/ G9 f; F, R" b* H4 V 批评：& j% I# a; J8 |0 d: G. ]3 P
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读: O8 U% l$ W7 ?$ b) a: `
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
# O! g1 {6 d$ _0 X' A ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
$ U& R; h Q+ E6 T 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。! `+ M* O+ `0 _$ p# n3 m
供给：“十二五”小幅回落% e$ s) E! W# d0 T) |/ W( S
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
$ Y0 ~2 u% Z1 V4 Q 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔: T( _7 {/ B, A. Q) \' W9 n
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
' j/ q( \4 i* p; m 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
# S9 h8 z9 B0 T4 x; D 重组：提拔行业会合度和订价本事0 z) D' u0 b( p; X- U- i! m
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。8 O, X4 X0 A3 K* U" L
南方航空：航空股投资的首选标的. Y: ], d" ]; S- l
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20