航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事/ m; Z0 I1 Z" ?; k
批评：
+ N: k r' ?2 m0 J4 t u- J 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读$ |' w: s+ l$ x/ }/ B
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
2 l; G! X1 V. O6 A+ L ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
; Q4 n" D8 w/ T0 a 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
* h. q- T3 Y9 ?# f- f3 P' N s$ v! d 供给：“十二五”小幅回落& x+ z# x1 U% C3 l0 L
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
" X; ^2 }: V* Z9 D 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
; T5 \0 {* K7 n# {( [' W4 a 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
4 q# z; V% E$ ?! v 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
. P: j5 L0 u) Z. p7 z [- T 重组：提拔行业会合度和订价本事& M x+ k8 `6 M
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。* x( _6 m) E( f( k2 P2 i4 Y+ Q% j
南方航空：航空股投资的首选标的
6 }0 d9 I Y1 R# H 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者# X2 n! c3 N, X0 w' r' f `
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发表于 2019-5-6 09:04:20