航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
* u! K( s6 J, ^* ~- D+ t& b 批评：
5 R; `: s$ g7 t. i7 B+ L. K 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读. `. H5 B9 w: {$ x$ B. U+ ?
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
1 P7 Y3 \, k! Z |7 ` ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
+ o6 [1 Q" I: O. ? 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。& p0 k1 `4 E- B! b& p$ V) [
供给：“十二五”小幅回落
4 Z; m4 _" p* D' W6 e6 f 预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
4 }: T9 P7 z7 @0 ~4 ~/ O 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔8 n }1 d3 T. f( b3 q
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
' n0 z f, d; Z W& x% W 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。; k2 {3 U7 v; s! V7 C, w" R
重组：提拔行业会合度和订价本事, L9 h0 U N' D
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
5 o( _3 G! Z8 l( s+ F* N- { 南方航空：航空股投资的首选标的
U( ]# W; W( v2 t3 N 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20