航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事5 \' w \' e# L# e' I# C
批评：
4 v% \' c! q! F* X0 T! D 客座率和票价更紧张－短期策划数据解读; | X! V: A5 h) v3 p! w/ V, j! \
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。
) d |8 G% ^* [" D ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
3 ^" l$ @* i4 [3 T3 c 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
7 K# T; _5 Y6 X2 s5 H3 |' Y 供给：“十二五”小幅回落
: T4 _- n% o/ v+ J 预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。8 ^/ S& [" D/ \% y
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
7 |) z, K& I" D: @, i 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
+ u B: T) b( |% n. H 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。' M, I# d, T9 z
重组：提拔行业会合度和订价本事) c4 C- J2 Q4 b( k
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
V/ d6 b6 D4 f9 e* E" B! _& ?3 j 南方航空：航空股投资的首选标的
7 L6 w' P0 E K: T 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20