2016年该怎样投资？这篇文章把股市、楼市、黄金的秘密讲透了！

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:03:08

作者：张可兴

泉源：腾讯财经

导读:2015年A股市场指数先是大幅上涨，然后再6月份掉头向下，转而大跌近50%,此中创业板指数在6月份开始的股灾中跌幅近60%，整个A股市场上演着触目惊心的一幕，让每一个到场此中的投资者都深有感触。2016年，投资时机在哪？本文举行深入分析。

2016年该怎样选择？

正是每一轮股市牛熊中，牛市上涨过程只有少少数敢于在上轮熊市后期低位买入股票的理性投资者，可以或许充实的享受的到。而绝大多数投资者都是在牛市后期进入市场，真正赚到的只是蝇头小利，而熊市的大幅下跌过程则全程享受。固然，从10年，20年的长期看，很多股票涨幅到达10倍100倍乃至近千倍，就是上证指数建立以来至今也有30倍的涨幅，也只有一线都会的少少数房地产项目可以和这个收益媲美。但是绝大多数的投资者并没有赚到这个钱，因此他们眼中，股市依然是与赌场无异。

将来的财产规划：房产是否照旧最佳投资？

先说说国内投资者广泛到场的房产。房地产的赢利效应在已往的10多年里演绎的极尽形貌，以至如今险些没有人会信赖房价在将来会跌，很多中小企业老板在阛阓打拼10多年不如将早期的资金买几套房赚得多，这就是投资的回报效应。但是克制现在中国住民家庭资产高出60%-70%会合于地产，而西欧发到国家地产资产占比不到20-30%，而金融类资产占比高出50%。可以预见在不远的将来，中国住民资产去房地产化已经是局势所趋，无可逆转，这也确定将来的房地产的投资赢利效应将更加会合于专业地产投资者，个人恣意买套房就赢利的期间已经已往。同样在已往的十多年里，股市的赢利效应远不如房地产，以是直到本日大多数人都以为股市与赌场相差无几，绝大多数人都是股市的陪葬品，没错，股票市场是一个认知和实际效果差别最大的行业，我以为，点点鼠标就能实现生意业务的利用实在背后是连续赢利非常困难，这就是为什么中国股民直到本日也没有在股市中连续赚到大钱的缘故因由之一，但是，在这里我想和各人说的观点恰好相反，那就是股市中选择优质股票长期投资远胜于房地产以及其他任何资产，已往是如许，将来10、20年更加确定，只不外这不是一样平常投资者可以做到的而已。

从资产设置和投资的角度看，对于很多平凡人来说买房简直是一个不错的投资选择，大多数在已往十年中投资房产的人都是赚的，以是各人对于房产的投资越来越热，越来越重，已经占到我们整个投资资产的2/3以上了。

那么，为什么将来房地产投资的预期回报率不会很高呢？我以为有几点：

第一，北上广深等一线都会的房价将来上涨速率将大幅低落，很难复制已往10年的走势；

第二，现在住宅房屋租金收益率只有2-3%左右，这照旧在业主不交税的环境下实现的，以是实际上更低，假如租金不大幅上涨的环境下，租金收益率很难进步到公道的收益环境，以是会克制房价的继承大幅上升；

第三，将来房屋持有本钱会随着房产税的推出肯定会上升，以是间接影响房价上升预期；

第四，现在很多地方政府非常依靠房地产发展经济，以是房地产市场现在不是一个非常市场化的市场，很难买到自制的房子，以如今的房价出发点，将来的投资回报率不会高。

固然另有很多其他缘故因由，总之对于投资来说不确定性很高，预期回报率并不高。

如今中国发展到本日这个阶段，实际上很多人都已经变得比力有钱了，有很多钱不知道投到哪，已往十年去买房子，另有买黄金的，买债券的，另有买股票的。但是我的观点不绝以来都是以为，假如你非要看已往十年房价涨了十倍，但实际上很多股票涨了不止十倍，实际上另有很多多少很多多少公司从上市到如今股价的涨幅是上百倍的，他们中很多都是投资者耳熟能详的公众公司。你真的选对企业，你只要对峙一下，你的收益会远远赛过房子，只是绝大多数拿不住而已，背后的缘故因由重要是每天都有报价，动动鼠标就生意业务了。假如房产生意业务和报价也云云频仍和轻易，我信赖很多投资房子的投资者也不会赚多少钱。

从一个眷属财产的长期保值增值和百年传承的角度讲，将来毕竟我们该重点投资什么呢？我的观点依然是股票，核心是优质企业的股权和股票。我们不是把家庭资产全部买股票，由于你们不是专业投资者，以是你没有本领判定这个企业将来肯定强大，是不是没有风险，是不是敢拿五年、十年，没有这个本领，但是至少拿出一半大概一半以上，投入上市公司股权之中（不是炒股）。我们很多客户都是民营企业的老板，他们把一半资产放在股票内里。实在股票的本质就是企业的股权，不但仅是股市K线内里的股票代码而已，就是一个实着实在的企业。你真的买到几个很好的企业，做一个企业的资产设置的组合，假如长期来看，你会看到一个复利的回报，收益会非常非常高。而巴菲特每年20%的复利收益做了快要60年，确实很难的，也黑白常惊人的回报。但是这个20%的数字在很多人眼里以为太小case，稍微一买就是翻倍，我可以负责人的告诉各位，假如每年都是50%，那将来天下首富肯定是你的了。

黄金除了观赏和满足虚荣心的代价外别无用处

我们看看这张图，这张图是200多年美国资产设置数据，我们看到最上面的线——股票从200年从前，从1801年开始，到如今翻了103万倍，而债券只有1600多倍，至于黄金，假如这两百年你持有的是黄金资产，那么收益率只有3倍，近乎是0，刚刚实现保值作用而已。

假如你推测将来战争发生的概率很大，那么你就加大比例投资黄金，由于假如真的发生战争等社会动荡，房产、企业股权都会大幅贬值，乃至流血甩卖也没有人买；相反，假如你没有这种判定，以为将来还会长期处于稳固发展的社会状态的话，黄金只能保值，而且你还要思量他的很高的维护本钱。

我对黄金的见解永世不是一个赢利的东西，而且你要想用黄金赢利，要得用杠杆，一旦用上杠杆，这个风险你就自己控制不了，肯定加大了你的风险，而且黄金实在不绝是个保值的工具。

假如我们看黄金的汗青代价颠簸式的话，你可以看到从02年、03年这次黄金代价的上涨，之前它跌了20多年，从1980年跌到2002年，跌了20多年，固然你可以把握住中心的小波段，但是你起首判定自己有没有如许的投资源领，我想绝大多数人不具备，也包罗我自己，以是我也不会轻易的大比例投资黄金。

我们该做什么样的投资

上面我们谈了房产和黄金，我们来说一下，我们总体上对投资的认识。实在无论什么投资品种，从投资属性上无非分为三大类，即股权、债券、物权。

1、物权：房产黄金艺术品等

2、债权：债权单子保险理财P2P贷款等

3、股权：天使投资风投PE股票（上市公司股权）

从这三大类的收益属性，总体规律为股权收益大于债权收益，债权收益大于物权收益。从原理上也不难懂白，股权收益相称于企业的谋划回报，而债权中借债人的重要用途也是用于谋划，试想假如企业借债的利钱比企业谋划的投资回报率都高的话，那企业的了局只有亏损倒闭，这也是现在很多10%+利率互联网金融借贷难以维系的最告急缘故因由，由于就社会均匀而言，企业谋划回报都达不到如许的收益。以是，一旦债券投资高出无风险利率太多，特别是到达乃至高出社会均匀股权回报的时间，它的投资风险比股权投资还要高。至于物权回报，总体上讲能做到保值就不错了，大多数都是贬值的，特例也只有自己具备租赁代价的房产而已。

那么在收益最高的股权投资中，我们最该投什么呢？无论是天使投资、风险投资、上市前的PE投资照旧上市后的股票投资，本质都是买企业的股权，区别重要是企业的投资阶段差别和随着带来的风险率差别以及转让变现难易差别。对于一笔投资而言，投资回报率=投资乐成率x乐成回报率。很多人看到风险投资乐成了可以赚上百倍上千倍，但却没看到就总体而言，他们90%以上的失败率。因此综合评估企业发展差别阶段的股权投资，投资在企业上市后，无论从抗风险本领照旧连续发展本领，都是收益最有保障的阶段。

股市并不是赌场

股票是实现财产增长的最佳途径，把股市当作赌场，分析根本不懂股票！

股市的发展进程中，不绝陪同着一夜暴富的神话和停业跳楼的悲剧，这种故事也将在将来的证券生意业务市场继承演绎下去，以是风险蒙受本领高的冒险家会以为股市是最好的搏杀战场，而大多数比力审慎的人会对股市布满着恐惊和猜疑，乃至很多人会把炒股和赌博等同起来，但在股市一起上涨的过程中，更多的人获取优点的时间，很多审慎的投资者在巨大的财产效应下也来积极的到场赌博，每每是风险蒙受本领越低的人到场的时间越晚，反而末了亏损的大概性越大。到末了，履历一个长时间的循环（10年乃至更长），股市也在演绎着它的28原则，即10%的股民赢利，80%股民亏损，另有10%大概只是白忙活。

大多数聪明人到了股市就酿成了傻子！结论是不要自己投资！

看到这里，可以得出结论，对于大多数平凡投资者根本不得当到场股市，长期下来，终极亏损是一定的（便是好一点也不如把钱存在银行）。究竟上，我们也不绝以为大多数个人投资者不得当自己做股票投资。但是，这并不能分析投资股票是不能实现财产升值的，究竟恰好相反，股票实在是实现财产长期增长的最好途径，我们不消对比成为天下首富的巴菲特以及彼得林奇、费舍等得到非凡业绩的投资大家们，我们细致研究一下股市的别的一个28原则就可以，就是履历一个比力长的时间（包罗一个完备的熊市和牛市，可以和上面大多数股民亏损的28原则大抵相若的周期），大多数股票（包罗很多亏损的股民买过的股票）都是上涨的，而且很多精良企业的股票的涨幅在10倍以上。这是与80%股民亏损的光显反差。不信，投资股票5年以上的投资者，可以翻看一下你的投资记录，多年前你最早买过的前5支股票，持有到本日，和你哺咝速作至今，毕竟哪个收益率更高。

实在这背后重要在于大多数股民由于缺乏精确的投资理念和投资规律，不能精确评估企业代价，因而不绝的做堕落误的投资和利用决定，效果在本该能为投资者带来财产增长的股票市场，多数股民反而在不绝的亏损。我们照旧先看看投资股票可以或许长期赢利的究竟吧！实在从天下包罗我国的多年发展汗青来看，股票是人们能到场的投资中可以或许降服通货膨胀确定性最高的投资，和存款、债券、保险相比，股票的收益是最高的，假如以更长时间考察，好比30年，股票的收益会增长十倍、百倍、乃至千倍。之前那张美国200年的图，100多万倍回报听起来比力吓人，实在年化复合收益只有不到7%，也仅是指数回报而已。假如像巴菲特那样通过持有精良企业做到20%的复合回报，那效果将是不可思议的数万亿倍。

我们再看一下美国1975年到2007年几种投资收益对比,分析：1）数据是来自美国市场（之以是取美国数据，是由于只有美国提供了这么完备的数据）。2）这里的股票收益是不加任何选择的购买sp500指数基金，就像我们买入沪深300指数基金一样。3）时间跨度是从1975年Q1至2007年Q2，履历数个经济周期。

上面这张30年的表，固然股票回报远高于其他投资，但远没有200年图表差距那么惊人，重要是在复利的作用下，时间的是非会把看似差距并不大的年化收益，成多少式放大。上图中的数据同样以200年计，6个18相乘，与6个6相乘，差别同样是万倍以上。

股票的本质就是股权，由于可以自由生意业务反而不懂了！

在谋利炒作盛行的期间，每每很少有人真正关注股票的本质，实在股票自己只是一种合资办企业的单子，从本质上讲，股票在我国已经有相称长的时间汗青，能考据的好比清代山西贩子为了合资做买卖发明的合资票，就可以以为是股票的雏形，只是它不能自由生意业务。而有了股市之后，股票提供了自由生意业务的场所，但股票的本质照旧没有改变，企业上市举行融资的根本目的照旧为了企业的长期发展强大（固然也有不少企业只是为了圈钱，然后变卖自己的股份赢利，但随着羁系的力度加强和信息越来越透明，这种环境会越来越少）。也就是说企业发行股票上市的过程实际上是企业为了更好的强大和发展，原有股东出让部分自己的股权,让新投资者成为公司的股东，调换新的投资者的资金，让企业将来赚更多的钱，这实在是个能实现双赢的办企业的互助。究竟上，大多数企业是实现了目的的，可以看一下早些年上市的企业本日的规模和上市之初相比，无论贩卖额照旧利润大多数实现了长足的增长，真正阑珊的企业比例是比力低的。

明白了股票的本质，我们就可以探索股票的代价了，既然是合资做买卖，那肯定就有我们出多少资占多少股的题目。股票的发行价实际上是对这个题目的一个答案，但至于这个代价合不公道，只有对比公司的实际代价了，总之一个仅值10亿的企业，让投资者出10亿，只占据5%的股份，是没有人乐意投资的，但在A股市场每到牛市后期，很多股票的估值根本上和这个差不多，只是博傻的投资者都不以为自己是末了一棒而已，但究竟上，他们每每成为末了一棒。

但对于企业代价而言，各个企业所处的行业，业务量、管理团队，发展速率，竞争力都差别，企业的真正代价只有投资者根据自己对企业的相识和企业披露的财政数据来权衡和判定了。总的来说，在熊市中发行的股票，比在牛市中发行的股票代价会更公道更自制，周期性行业在行业的低谷时发行的股票会比在行业高峰时发行的自制。

但无论股票的代价怎样，股市另有一条稳固的定律就是，股票的代价始终是围绕着股票（企业）的代价做上下颠簸的，一样平常在大熊市中代价会低于代价，而在大牛市中代价会高于代价，短期看，代价会偏离代价，但长期看代价始终会回归代价，这也是股票的本质决定的。

正如我们看到的上市24年的万科股价（复权价）上市至今上涨了214倍（14.5元到3113元），假如以1991年上市最低价盘算和2015年最高价盘算，则上涨了近723倍（4.3元到3113元），而支持这种上涨的并不是“所谓的庄家”或“牛市效应”。而是万科从深圳的一家当地小企业，发展为本日国内最大的房地产公司。我们看一下万科的贩卖额92年6.6亿，2015年2500多亿，增长近400倍，净利润92年0.7亿，15年净利润近200亿（年报还未公布，以上数字为预估数字），也增长了近300倍左右。可以看出万科数百倍的股价上涨，主因是公司利润增长动员的，无论怎样我们不大概再以万科上市时的代价买入万科了,由于万科本日的企业代价已经不是上市时的代价了。

纵然在大熊市中，真正业绩大幅提升的企业，股价照旧上涨的，好比大盘从2001年2245点到2005年底998点，跌了一倍，但茅台、苏宁、海油工程、盐湖钾肥等近10家公司股价（复权价）上涨了1倍以上。

实在当投资者真正相识买股票就是买企业，持有股票的过程就是做企业股东的过程，我们获取投资收益就变得很好明白了。企业的代价提升了，企业赚得钱更多了，那我们作为企业股东获取的回报天然会很丰厚。纵然企业代价不提升，假如估值比力低买入，依然会得到不错的谋划回报，假如我们以5倍市盈率买入一家利润既不增长也不下滑的企业，我们享受的企业谋划回报率依然每年有20%。

企业的发展是投资股票赢利的保障

我们知道股票的代价终极是由股票的代价决定了，除了我们在股价低于代价时买入，在高于代价时买出（好比大熊市末了买入，大牛市末了卖出）获取利润之外，企业的发展（企业代价的增长）就是我们长期赢利的根本保障。上市企业会发展吗，这个题目的答案是很确定的，大多数上市企业都是增长的。我们可以作简单的定性分析，以我们国家为例，改革开放30年来，我国的经济保持了10%的增长速率，纵然是如今经济下行，将来仍能保持5%以上的增长速率。

实际上经济增长速率（社会财产增长）GDP+CPI，是反映全部企业总体增长速率。而上市企业属于全部企业中相对较大，相对竞争上风较强的企业，会逾越均匀值（最次另有融资上风）。进一步看有竞争上风的精良企业增长又会逾越上市企业均匀的增长。这也是巴菲特60年年化20%数万倍总回报，远高于美国指数不到10%的回报的本质缘故因由。

照旧美国200多年那张图，指数年化6.7%总103万倍收益，大幅高于不扣除CPI的5.0%美国名义GDP增长速率，更远远高于扣除CPI的年化3.6%、总1800多倍的美国真实GDP增幅。

而回到我国证券市场90年起步至今，上证指数从1990年96点到2015的高点5100点，年复合增长率17%，纵然到如今3000点左右，复合收益依然有近15%，也远高于GDP增速。固然客观的说，90年代上市企业较少，指数的厘革很难反应企业的真实发展，但总体来说，大多数企业都保持了10%以上的增长速率。

惊人的复利作用是投资股票可以获取巨额收益的本质

复利作为天下第8大古迹，他的作用是惊人的，我们很多人对每年获取10%的收益并不满足，特别是在牛市中，一年不翻翻都以为投资很失败，究竟上股票投资的年收益假如能到达30%，那么我们大多数家庭都将成为亿万富翁，我们先看关于复利的几组数字。

从上述数据中我们可以看出，假如你投资100万元，能赚取股市的一样平常收益10%，50年后你的资产为1亿1740万，假如你可以或许对峙长期投资增长速率较高的精良企业，赚取20%年收益，50年后你的资产将变为91亿，假如你能成为精良的投资大家，做到30%的年收益，那么50年后你的资产将酿成4970亿，你会成为继巴菲特之后的下一个投资界天下首富。有了这些数据，我们就会发现如今的保险公司推的一些保险（养老，教导等）外貌看起来有肯定的勾引（如今每年交肯定的钱，到几十年后你能得道一倍到几倍的回报），但真正算下来，保险公司把钱的用来投资股市，只要赚取最一样平常的10%收益，50年就获取100多倍的回报，而必要付给投保人的只是零头而已。还也就是股市里的所谓操盘手、荐股专家、炒股软件，放肆宣扬抓涨停，每月30%回报的险些都是哄人的，有如许的投资源领，4年（48个月）他们就能成为天下首富级的了，何须去收取可怜的荐股费、入群费。

提到财产增值，我们就不得不说一下财产的贬值，实际上假如我们不可以或许很好的投资和理财，我们的财产大多时间是贬值的，我们不难发现，很多家庭一年的总收入，却赶不上房价涨的钱多，而消耗者物价指数（cpi）涨幅，大多高出银行存款利率，也就是说把钱存在银行，我们的购买力是降落的，而我国的cpi指数统计是不包罗房价的。再看看美国210年的汗青中，从大概1930年到2000年70年间，在美国由一个中等国家成为天下上最强盛的国家过程中，其美元的实际购买力却在连续阑珊，相称于1930年的1美元，70年后只有0.07美元的购买力。这意味着假如我们不善待财产，“长脚的钱”会随着时间寂静流逝。别的，从这幅美元200年的汗青画卷中，大概可以感受到更多的东西：好比假设200年间一个眷属在一个从弱小到强盛的国家中，利用前130年（1800年至1930年）积累了大量的财产，但接下来的后代假如在后70年没有本领完成这个财产传承的游戏，家道中落似乎是一种一定，以是财产管理不但仅一代人的事，她必要几代人连续的积极。这大概就是我们为什么要投资的根本缘故因由。

怎样才气做到财产的保值和增长呢！

钱存在银行，在一样平常人眼里是最保险最稳妥的，但从专业投资者的角度看这大噶鲱失败的一个存续财产的办法。一方面是美元的贬值，一方面却是精良资产的增长，一正一反，分析白要懂得投资的原理。我想无论是对投资者个人照旧眷属的长远优点，学习投资和理财都是你应该负担的责任。同时，上述例证也告诉我们假如不想让长脚的钱随时间离我们远去，最好的的办法，就是要作精良企业的股东。

很多人以为A股是个谋利的市场，没有有代价的公司。真的是如许吗？

以上统计是停止2015年9月28日的统计，另有很多很多收益很好乃至更好的企业没有列。枚举这些数据，是由于上述企业都是投资者耳熟能详的企业，也只想分析一个题目，作较好企业的股东会让我们的财产增值，做精良企业的股东得到的收益是更加惊人的。表明几十倍财产收益实在也很简单，就是前面讲过的企业的增长和复利。

精良企业每每体现出更高的增长率如腾讯（上市后以50%以上的年复合增长）和增长的连续性及确定性如茅台（上市以来连续增长15年，将来仍能大概率的连续增长），以是做精良企业的股东是我们可以或许实现财产长期惊人增长的根本包管。

股市的颠簸性和自由生意业务使我们比企业大股东更具上风。

股市的一条真理，就是股票的代价始终围绕公司的代价作上下颠簸，如许也就给了股票投资者可以或许比企业实际代价低的多代价买入企业，正如巴菲特投资华盛顿邮报时，邮报股票的代价只是公司真实代价的1/4。在漫长的熊市中很多精良的企业也会低估，好比05年万科的总市值才100多亿，2015年万科净利润就有200亿左右。假如05年任何企业想收购万科的话没有三五百亿恐怕是免谈的，近来宝能系以2000亿的估值在抢购万科的股权，而10年前，任何投资者都能以100多亿的估值恣意买入。再好比2007年潘石屹的soho中国上市，很多机构和战略投资者是以8.3元的发行价成为soho中国的股东的，而就在近来几个月平凡股民却可以在股市中以每股3元的代价同样成为soho中国的股东。举上面的例子并不分析以上公司具备投资代价，只是证明由于股票代价的颠簸性使理性投资者偶然比企业大股东更具有投资上风。

同样，当一个企业增长放缓、竞争力降落或严峻高估时，大股东不太大概卖空股票，不再谋划企业，而我们每每可以提前选择不再做这些企业的股东。究竟上，当投资者发现更精良的企业，可以随时把资金投给更精良的企业。（这种利用肯定要慎重，真正精良的企业皇冠上的明珠一样贵重和希罕，切莫作五马换六羊的生意业务）。股市在给了我们享受企业增长带来的复利收益的同时，还给了我们便宜买入，溢价卖出的时机。

固然，要提示投资者的是，投资股票选择企业肯定要慎之又慎，由于研究企业黑白常复杂和专业的，给企业估值更是近似苛刻，以是投资最忌讳马虎。实在纵然是我们的亲戚或朋侪来要让我们投资合资做买卖，我们都会非常慎重的考察再三，而买入股票是把钱投资给一个和我们没有任何关系的企业，我们怎么能马虎决定呢！只有确信一家企业将来会给我们赚来比我们投入的资金更多的钱，我们才可以放心的把资金投给它（纵然再少的钱），那么我们必须深刻相识这家企业的竞争力，企业地点的行业状态，企业管理团队的精良和诚信等等，同时在持有股票过程中必须长期关注这些环境的厘革。

我们将来怎样投资？

在高收益的上市公司股权投资市场，为何大多数投资者亏钱？

既然股票投资是最好的资产设置方式，为何绝大多数投资者在股市中赚不到钱呢。实在一句话表明就是，由于上市公司的股权可以自由生意业务，各人每天只盯着生意业务代价的变更，忽略了投资的本质，把投资酿成了谋利举动。具体而言，投资者亏损重要有下面四个缘故因由。

一是代价投资源身是有些违背人性的：绝大多数散户进入股市、离开股市、追加投资、变现减资的时机都是错误的，总是市场越高、股价越贵越胆大，在别人贪婪时更贪婪，别人恐惊时更恐惊。

二是频仍利用、缺乏耐心，纵然是买到好股票也拿不住，不绝为国家券商贡献税收和手续费，把自己一个正和的投资市场（上市公司的利润是全部股市到场者的终极收益）酿成一个零和或负和的谋利市场（当生意业务费用高出上市公司利润时），在博弈中成为70%亏钱者。

三是追涨杀跌的利用方式，牛市时跑不赢指数，熊市时比指数跌得还要多。

四是缺乏专业本领，对企业代价和发展无从判定，根本不相识买入的股票该值多少钱。

怎样做股票投资才气稳赚不亏呢？

我们知道，银行存款、国债或是储备型保险等产物都会被以为是无风险的资产设置。由于他们都有一个共同特点，就是在将来任何时段或某个约定的特定时段，我们收回的资金会大于我们的本金。只要我们可以或许确定如今的一项投资将来接纳时不会发生本金镌汰都可以以为是无风险的。这里银行存款无疑是确定性最高的，且无任何条件条件（不思量银行倒闭且资不抵债等极特别环境），而债券投资或购买保险的无风险是有肯定条件条件的，好比上市生意业务的国债在持有过程中由于利率厘革，债券的账面代价大概低于本金，但假如你持有至到期，依然是无风险的。储备型或养老型保险在条约的前几年退保，也大概发生本金亏损，但同样假如不在中途退保，按约定的方式完成保险条约，也是无风险的。这些投资的无风险都要满足一个特定条件，即肯定的时间周期。在这个根本上，接纳资源大于本金黑白常确定的。

那么，从这个意义上讲，股票投资能做到无风险吗？起首，像银行存款一样无任何条件的无风险是做不到的，在股市中，一笔投资下去，没有人能做到随时收回的投资肯定大于本金，而且股票代价的剧烈颠簸性，大概会使变现资金与本金相差很远。这也是一样平常以为股票投资是高风险投资的告急缘故因由。但我们以为像债券或保险投资一样，思量的满足肯定的条件，股票投资一样是可以做到无风险的。从收回资产大于初始投资的无风险界说，股票投资的风险来自于短期的不确定性，我们要使股票投资做到无风险就要做到在接纳资金要高出我们的本金，股票投资能有这个确定性吗？

从股票本质和股市的规律特点都是有很大简直定性的。起首，股票投资中得到的接纳资金重要由两部分构成，即卖出股票时的变现资金和持有股票过程中收到的股息分红。股息收入固然长期来讲，也黑白常可观的，很多发展型企业在多少年后每年分配的股息乃至会高出当初的投入资金，好比万科的股东刘元生老师，最早投入万科400万元，持有20多年，不说如今已经涨到30多亿的股票资产，光万科每年的分红一年就是6000多万。

但是，由于股息接纳周期较长，我们这里单讲第一项来自股价厘革简直定性因素。从短期讲，股价的厘革受影响的因素非常多，毫无确定性可言，也就是说你本日买入股票，下一周或下一个月乃至下一年，股价会酿成多少是没有人知道的。但把周期放长，股价的厘革又是有规律可循，且确定性很高。

起首，市场总是牛熊瓜代，股票估值就像钟摆一样，一次次从低估走向高估，又从高估走向低估。假如你在低估区间买入股票（好比10倍PE），高估区间（好比30倍PE）卖出股票，纵然企业的利润没有厘革，收回的资金将是你本金的三倍，即红利两倍，而10倍到30倍市盈率的估值厘革在一个牛熊周期中是广泛的。这内里的不确定因素就是牛熊周期的时间，一样平常要在两三年以上，也大概是三五年乃至更长，因此我们不绝夸大投资股市的资产最好是三五年不消的资产，只要资金满足时间条件，在一个完备的牛熊周期内，要使接纳资源大于本金确定性是相称强的。正如我们开始说过的除银行存款没偶然间条件外，债券，保险等无风险投资也都是偶然间条件的，一份期缴保单假如你在三年内退保，同样碰面临本金丧失的风险，而对于股票投资成倍收益简直定性，三五年的资金时间周期条件并不苛刻。

在上面估值厘革收益中还隐含了一个条件条件，就是企业利润没有厘革，因此我们还要把握股价上涨的另一个因素简直定性，就是企业利润简直定性。就像上面例子中假设一个牛熊周期中，一只股票估值进步了3倍，但企业利率假如降落了3倍，依然颗粒无收。从这个意义上讲把握企业发展简直定性显得更加告急，由于离开企业利润简直定性，估值的高低厘革，对接纳资金简直定性意义就小多了，而且缺乏发展性的企业纵然在牛市中每每估值也会低于发展型企业。

对于股票投资我们能把握和必要把握的因素，总结起来无非是三点：一是我们的投资资金是否能超过一个牛熊周期；第二，我们买入的股票是否低估；第三，在这个投资周期内，企业代价可否发展。只要我们把握这三点简直定性，我们的股票投资不但没有任何风险，还会收益颇丰。由于估值厘革和利润发展是乘积关系，在一个投资周期内，估值上升3倍，利润上升一倍，投资收益将是7倍(4X2-1=7)，假如你能确定上述两点，你就锁定了7倍收益。

具体而言，股票投资要稳赚不亏就要具备下面四个特质。

理性：逆向利用、市场低迷的熊市敢于买入，市场高亢的牛市后期舍得卖出。

规律：只买可以或许研究明白的高确定性低估值的好公司。

耐心：好公司拿得住，忽略短期涨跌，赚到企业发展和估值进步的最大部分。

专业：对企业将来有精确的分析和判定。

怎样选出好股票？

那就是跟随巴菲特和芒格老师所推许的“买股票就是买企业股权”的商艺，在股价严峻低估时投资于具备长期竞争上风和巨大发展潜力的优质企业股权和股票，通过中长期持有，既寻求由企业发展强大、企业股权代价提升所带来的股票代价升值，又利用股市自身牛熊规律，实现同一份股权在市场差别阶段的低买高卖获取高额复合投资回报。

我们选择企业的尺度是：

1、可以或许搞懂企业的将来：懂的界说是可以或许大抵的判定企业将来现金流或利润的下限，同时还要大抵判定管理层是否会以符合的方式将利润返还给股东。

2、商业模式最告急：商业模式，就是企业的赢利模式，好的商业模式就是将来能很确定的赚越来越多的自由现金流的模式。

3、将来的发展空间是否富足大：将来的用户会否很多大概是利用量越来越多。

4、精良的管理层和企业文化：精良管理层：理性、夺目、诚信、以股东优点为重;企业文化好比器重消耗者导向，是否聚焦，诚信，不太过寻求贩卖额或市场份额等。

5、自制的代价：要相对于内在代价有比力大的扣头，1元钱买4毛钱的东西。

我们对将来市场的见解

就在我写这篇文章的过程中大盘已经跌到了2900点，很多投资者开始恐慌了。实在正如上面我讲过的，对于理性投资者而言，股票越自制，将来的匿伏收益率会越高，这是再浅近不外的原理，我们要入股一家看好的公司，生意业务对手报价越低，我们应该越高兴，而股民恰好相反，市场报价越低越恐惊，相反市场报价越高越贪婪，想想客岁5、6月份大盘5000点左右时股民的购买热情，可见一斑。而这也正是股市中绝大多数股民都亏钱的告急缘故因由。

其着实股市中赢利一点都不难，反着来就行了，大多数人炒概念的时间，我们买高红利低估值的好公司，绝大多数人恐惊的时间，我们更贪婪一些，一点都不复杂，必要的仅是富足理性而已。现在A股部分蓝筹股投资代价已经非常高，港股估值更是已经低于2008年金融危急，H股指数分红率都高出了4%。因此如今绝不是恐惊的时间，而是应该开始播种的时间，固然这里我指的是有投资代价的好公司。实在每次牛市的巨额劳绩，都来自投资者敢于在熊市中播种。

将来看好哪些行业的投资时机？

实在从2010年开始经济实际上不绝不太好，但依然有很多企业维持了高速的增长。无论从现在中国的人均GDP角度照旧从中国的消耗占比角度，以将来十年的眼光看：人们从必须品消耗向品格消耗的消耗升级，从物质消耗向精力消耗的消耗升级；老龄化带来的医药保健市场的长期增长；移动互联网动员的新商业模式和企业新护城河的创建……等等这些方向都不会以悲观者的意志为转移，看看在经济最差的这两年iphone在中国的增长你大概就会明白此中的原理。高品格品牌消耗品、文化、旅游、教导、娱乐、体育、移动互联服务等干系行业内，将来会有一批精良企业成为十倍股、百倍股。作为投资者，我们必要做的就是去伪存真，找到那些真正已经创建起或将来可以或许创建起强盛护城河的企业，以符合的代价买入他们的股权，分享他们的发展。

在现在A股估值严峻分化，企业质地七零八落近况下，必要做的是为投资者探求那些可以或许长期超过牛熊周期的真金，而不是被当下一大批估值极高的伪发展股所蒙蔽，真正实现低风险下的长期复利回报。

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2016年该怎样投资？这篇文章把股市、楼市、黄金的秘密讲透了！

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