私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

为何说投资是赌博,投机反而不是呢?一篇看透投资本质的文章

[复制链接]
发表于 2019-6-13 20:05:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
只有把握住群众的本能才华控制市场,即必须相识群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、钱币或商品四周,投资者才有乐成的大概。& V# ^$ E. w. A4 B" u: L, {
当我以巴菲特为师的时间(代表作万科、茅台),感觉是由于运气好,才赚了大钱;
: ]. r9 ?& l1 Y1 X4 k* V9 Z8 l当我以利佛摩尔为师的时间(代表作金山、复旦),感觉我生来就应该赢利,但却不明就里;, B: s! m8 h. A0 b4 L
当我看了索罗斯的几句话(代表作联邦、新华),我豁然开朗,开始触摸到投资的本质。
, N$ V. f) N0 R; E4 A! J/ {( U2 \' O一、投资的本质是PE/PB吗?% a. d; m4 ^; E" [
1.让我们来PK一下2014年2月尾的比亚迪和深万科:1 d4 S: f- H2 b3 N# j
比亚迪,当月收盘代价56.91元,总股本23.5亿,总市值1337亿;深万科,当月收盘代价6.72元,总股本110亿,总市值740亿元。比亚迪的市值,险些是万科的2倍。
. ^. ^9 R2 A- ?再来看看,两个公司2013年的红利:比亚迪上年只赚了5.5亿元,PE为243倍;深万科,上年大赚151亿元,PE不到5倍。深万科赚的钱,险些是比亚迪的30倍。3 d; g# q) H/ u
假如按PE投资,该选择谁,一清二楚。
/ y  y# m. n/ R9 g! ]+ J但希奇的是,巴菲特持有的是贵的比亚迪,而不是买入自制的万科B。巴菲特要买万科B,太轻易了。而且在香港市场上,PE为3—5的地产公司股票一大把,巴菲特并不是由于活动性不敷,买不到充足的而不买。5 i& C0 ^* E4 t( [
显然,PE不是投资的本质。& n' _8 A7 O3 o8 B: G% |6 |
再来看看,PB,万科的PB不到1,比亚迪的PB凌驾6。
- P) Z6 T9 Y: i$ K4 t7 F2 a9 j显然,PB也不是投资的本质,1和6的区别太大了,完全可以说已经到达质的区别。1 T5 r" m/ B  O, \) \* h
2.假如说,比亚迪和万科,还处在差异的行业,估值原来不太好对比的话,那我们来看看茅台吧。公司照旧原来的公司,PK茅台的2007和2013。
8 H1 z' M7 C; T; ]$ b2007年1月8日,贵州茅台收盘84.86元,上年业绩1.64元,PE=52倍,很高,但股价却在此底子上,当年上涨到最高230元,涨幅靠近200%,惊人。# P1 y" J  P3 Z% s% S( M
2013年1月8日,贵州茅台收盘210.84元,上年业绩12.82元,PE=16倍,中等,但股价却在此底子上,当年下跌到最低122元,跌幅靠近50%,同样惊人。# I# ]! M% A/ C2 h( L/ B
这就奇了怪了,同一个股票代码,原来52倍高PE的时间,股价一年里还能上涨200%;而七年之后,PE低沉到了16倍,股价反而在年内下跌靠近50%!  R6 o7 d& b. ^0 B2 N7 q. ]3 t
而且,七年里,每股业绩从1.64元增长到14.58元,险些上涨10倍!股价呢?从2007年的年末收盘代价230元,下跌到2013年的年末收盘代价128元,险些腰斩一半!2 G7 W9 ?; I) `6 p% h
显然,对于贵州茅台如许同一个个股来说,PE、PB也不是投资的本质。
) `& r; L3 U) l3.是不是中国股市不成熟?那让我们来看看美国股市吧。
7 J* H# i9 M/ h% `特斯拉电动车2012年每股亏损,2013年股价从33.87美元上涨到最高265美元,一年之内上涨幅度靠近7倍,公司至今亏损。
& j( }- \& ?# Q& H再来看看巴菲特的富国银行:2012年每股业绩约莫3.89美元,2012年年末的收盘价比特斯拉电动车还高,但2013年从34.18美元只上涨到至今49.29美元,涨幅在美股大牛市的配景下只有戋戋45%。与特斯拉电动车的7倍相比,情何以堪?) Z: d/ y# m2 e8 a5 Z& W& z
特斯拉亏损,无法盘算PE;富国银行红利,PE只有12倍,而且有明星司理管理。
$ z! S* z% d  Q  o6 }8 e/ {看来,在美国股市,PE和PB也不是投资的本质。9 C/ G, B1 Z- i# c! ?
4.让我们来看看着名投资者是怎么做的
9 B) p0 ], b0 W: k小小辛巴在重剑无锋里列出了格雷厄姆的估值公司,并提出对于“公道代价”,安全边际的扣头越大越好。
5 y& t* i0 p' E: V4 E果真云云吗?我过细研究了辛巴对于京东方的利用。
8 D& D/ K3 ^: L9 H/ H' s2 g辛巴是在2.13元买的京东方A,其时的京东方B,股价只有1.87元港币,相称于人民币1.48元,比京东方A低44%。$ G# B5 B7 J$ e
京东方B,股价相对于“代价”的扣头,显然比京东方A要大多了,安全边际就大多了。
/ w2 j/ b9 S4 b9 x4 c) F% P7 r岂非辛巴会看不出来吗?于是,有人问:代价投资者应该买它的B股!
0 s, b- N& \  V7 S3 O3 H" o下面是辛巴的出色复兴:“我从来都不是代价投资者,我只是一个长线生意业务者。”(2013-12-12 14:09)
4 R! C% r3 a1 O显然,辛巴并不把PE作为代价投资的本质。/ z5 e2 \: Z& G! `/ J6 S$ d- u
5.再来看SOSME是怎样做的! j9 K( Z. u6 E5 e  `. A
SOSME在港股买的险些清一色的是垃圾股。联邦制药,是SOSME投资的一个重仓股,买入的时间是亏损的,而且至今亏损。
' ~3 w& G# r4 b岂非SOSME不知道,在港股里民生银行的股价只有7.5元港币(人民币6元),只相称于A股代价的3/4,公司业绩不停增长,2013年的PE只有4倍。
9 S& _  v9 Z$ e0 u% c9 Q( c9 R联邦制药亏损,无法盘算PE;民生银行大赚,PE低至4倍。然而,买入的联邦制药已经大涨60%,而民生银行仍旧在原地踏步。, y# ]6 _1 h! j. w& [; J
中国代价投资者的范例SOSME并没有迷信地把PE当成投资的本质。
) N) J9 ^5 _. w6.转了一大圈,让我们最厥后看看大家们是怎么说的。, h  p( a+ q& V5 k
欧奈尔:
. X' |% [! G/ m; H# H
对于低PE股票的评价:人们以为收入型股票比力稳妥,因此只要安稳地持有股票,坐收红利就可以了。1984年,伊利诺伊大陆银行的股价从25美元跳水至2美元;2009年年初,美国银行从55美元跌至5美元。1 _+ e, t% E: l4 W. m; X' u
对于高PE股票的评价:“以上分析表明,假如不想以高于25-50倍的代价买入发展股,那么,你就自动剔除了大多数可供选择的最佳投资机遇!如美股汗青上绝大多数大牛股:微软、思科、苹果、脸谱、亚马逊、谷歌等。
) A, R: J* t& W
索罗斯:
+ _* V, j# ]& S7 s' J
假如把金融市场的一举一动看成是某个数学公式中的一部门来把握,是不会见效的。数学不能控制金融市场,而生理因素才是控制市场的关键。
http://www.simu001.cn/x113193x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2024-3-29 05:50 , Processed in 0.342397 second(s), 25 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表